М.П. Гебеков, заместитель директора ЦППМЭиНТ МГИМО (У) МИД РФ, аспирант кафедры Мировой экономики.
Мировой опыт транснационализации
В целях комплексного анализа международной внешнеэкономической деятельности ТНК и движения прямого капитала следует рассмотреть мировой опыт транснационализации отдельных стран в историческом плане, сопоставляя взаимную динамику ПИИ, а также теоретические аспекты интернационализации фирм. Беспрецедентные по времени и интенсивности успехи экономического развития связаны со многими фактами, ключевыми для развития ТНК являются:
- Становление мировой денежной системы и переход к необеспеченным валютам, международная валютная система;
- Развитие финансового рынка и секьюритизация активов;
- Развитие коммуникаций и интернет;
- Гармонизация законодательства, либерализация рынков;
- Развитие национальных и наднациональных институтов
Именно эти процессы обеспечили бурное развитие по всему миру ТНК и прямого инвестирования, дали плодотворную почву для нарастания в мировой экономике зарубежного инвестирования и деятельности ТНК. Послевоенное развитие открывало новые возможности развития стабильной финансовой системы. Влияние инфляции и резкие изменения курсов валют оказывают сильное влияние на международную производственную деятельность, постепенное изменение и выравнивание уровня инфляции по всему миру привнесло элемент стабильности, ведению мировой торговли и трансграничного бизнеса. Развитие мировой денежной системы обеспечило столь бурное увеличение ТНК посредством следующих преобразований:
1. становление международных расчетных валют;
2. появление возможностей расширения международных банковских операций;
3. появление международных финансовых рынков;
4. создание условий и возможностей для прямого инвестирования, осознанных ТНК.
Эти факты определили бурное развитие ПИИ, стали важными инструментами и средой функционирования транснациональных корпораций. В послевоенный период спрос на доллар превзошел предложение до такой степени, что США начали планомерно увеличивать с помощью монетарной политики экспорт валюты, в том числе через захват американскими ТНК перспективных рынков, этот период с 1946-1952 гг. назовут эрой "долларового дефицита". Также долларовый дефицит помог американским банкам практически монополизировать финансирование международной торговли и международное движение капитала
Возможность более свободной репатриации капиталов, дало огромные возможности нарождающимся ТНК укрепить свои позиции на мировом рынке. Стабилизации валют в Западной Европе предопределило создание Общего рынка, объединившего шесть стран (Западную Германию, Францию, Италию, Бельгию, Люксембург и Нидерланды), в рамках которого все тарифы внешнеторгового оборота в течение 10 лет были устранены и установлен общий внешний тариф. Это поставило проблемы перед американскими корпорациями, использовавшими возможности выгодного экспорта в Европу, ведь Общий рынок установил приоритет региональной торговой интеграции, что поставило американские фирмы в неблагоприятные условия.
У компаний США не осталось другого выбора, кроме как инвестировать в производственные мощности стран группировки, обеспечивая равный доступ на процветающий Общий рынок. В период бурного роста и европейского экономического чуда с 1954 по 1964 гг. американские производители ускорили прямые иностранные инвестиции в Общий рынок, с помощь финансирования части этих капиталовложений американскими банками. Этот феномен показывает роль ТНБ (транснациональных банков) в экспансии национального капитала. Транснациональные банки и корпорации США взаимно дополняют друг друга, так как банки обеспечивают институциональную основу проникновения контролирующего производственного капитала на рынки зарубежных стран. У производителей США сложились компании и банки, так называемые "пионеры" на рынках разных стран, начинавшие процесс транснационализации и захват рынка другой страны, за которыми тянулись остальные компании из смежных и иных отраслей, нацеленные в увеличении географии своего присутствия и возможности сбывать по всему миру свою продукцию.
Увеличение вывоза капитала из США не могла не сказаться на состоянии платежного баланса. Эти изменения были связаны не только первоначальным вывозом капитала в форме ПИИ, но и структурными сдвигами в экспорте и импорте. Так американские корпорации, размещая свои хозяйственные мощности в Европе, закупали оборудование в США, что увеличило экспорт средств производства. Решением проблем дефицита стало введение уравнивающего налога в виде 15% акциза на покупку резидентами США иностранных акций и облигаций, а также в 1965 г. дополнительные формы контроля капитала:
o ограничение американскими банками кредитовать оффшорных заемщиков;
o ограничения на прямые заграничные инвестиции.
Эта экономическая политика властей стимулировало развитие оффшорных финансовых рынков, кроме того американские банки создавали свои оффшорные филиалы для основы кредитования, что помогло создавать транснациональным компаниям специализированные филиалы для получения оффшорного кредитования и направления этих займов в иностранные филиалы. Такие меры в настоящее время, возможно, помогли бы российской экономики в проблеме оффшоризации, вывода и бегство капиталов из РФ.
Конечно же, становление мировой денежной системы повлияло на транснационализацию не только компаний США и темпы роста количественных и качественных характеристик деятельности ТНК заметно различаются по отдельным странам, как объемом, так и временем включения в процесс транснационализации. Например, в 70-е годы значительными движениями двустороннего потока прямых инвестиций характеризовались такие страны как США, Австралия, Канада, Германия, Италия, Франция, Канада, Новая Зеландия, Бразилия, в 80-е годы возросла роль Турции, Мексики, Китая (Гонконг, Макао, Тайвань), Сингапура, Саудовской Аравии, Нидерландов, Португалии, Малайзии, Люксембурга, Ирландии, Индонезии, Аргентины, Японии, других развитых страны Западной Европы, в следующее десятилетие к этим странам присоединились Венесуэла, Вьетнам, Таиланд, Южная Африка, Филиппины, Россия и другие страны Юго-Восточной Европы1.
Вместе с тем, соотношение экспорта и импорта капитала в разных странах различно, вектор направления ПИИ говорит о качестве и особенностях включения в транснационализацию отдельных государств. Также, можно сказать, что развитые страны преобладают в этом процессе, в котором лидирует США - экспорт накопленных инвестиций которых составил в 2009 г. 4,303 трлн. долл., а импорт накопленных инвестиций в том же году составил 3,121 трлн. долл.. Это говорит о том, что США являются локомотивами процесса международного размещения производства, и ее экономика пребывает в наиболее развитой стадии, так как она характеризуется значительным двусторонним потокам прямых инвестиций, и многие компании жаждут попасть на этот рынок, а многие страны с нетерпением ждут американские ТНК на своих внутренних рынках.
Другой пример Япония, ТНК которой производят по всему миру высокотехнологичную продукции в области автомобилестроения и электроники, однако потоки прямых инвестиций в этой стране характеризуются однобокостью, т.е. значительным превышением экспорта над импортом (экспорт накопленных ПИИ в 2009 г. - 741 млрд., импорт - 200 млрд.) и не широкой географией распределения. Эту особенность некоторые исследователи объясняют особенностями предпринимательства в Японии и некоторой закрытостью многих отраслей от зарубежных инвесторов.
Примером страны ориентированной на импорт является Китай без учета Гонконга, Тайваня и Макао, экономика которого пребывает в инвестиционном буме. Транснациональные корпорации со всего мира ринулись в Китай, в его специальные экономические зоны преследуя цели минимизации издержек и захвата потенциально в будущем одного из самых емких рынков. Поразительно, с какой быстротой происходят изменения в политике привлечения инвестиций, ведь в 1980 г. накопленные инвестиции в Китае составляли чуть больше 1 млрд. долл. США, в 1990 г. уже 20,7 млрд. долл., в 2000 г. - 193,3 млрд. долл., в 2009 г. - 473,1 млрд. долл., а накопленные инвестиции из Китая в 1982 г. составили 44 млн. долл., в 1990 г. - 830 млн. долл., в 2000 г. - 27,7 млрд. долл. и в последние четыре года в 2006 г. с 73 млрд. долл. до 230 млрд. долл. в 2009 г.2, что связано с политикой китайских компаний и правительства на экономическую экспансию за рубеж. Если не принимать во внимание последние годы, в которые Китай интенсивно наращивал свою зарубежную экспансию путем покупки компаний по всему миру, имеющих запасы сырья, и столкнувшиеся с трудностями, ввиду финансово-экономического кризиса.
Другие страны Азии еще менее значительны в транснационализации своих экономик, например Индия, экспорт инвестиции которой составил в 2009 г. 77 млрд. долл., импорт 164 млрд. долл. США, либо Южная Корея, имеющая почти 50% экспортную квоту, импорт накопленных ПИИ которой в 2009 г. составил 111 млрд. долл., а экспорт 116 млрд. долл., для сравнения экспорт товаров Кореи составил 422 млрд. долл. в 2009 г.3
Конечно же, Россия не осталась в стороне от глобальных процессов транснационализации и за период с 1995 по 2005 гг. в среднем в год импортировала 5,5 млрд. долл., а экспортировала 4,9 млрд. долл. ПИИ, в последующие годы значительно нарастив двусторонний поток инвестиций, импорт в 2006 г. до суммы в 30 млрд.: в 2007 г. - 55 млрд., в 2008 г. - 75 млрд., 2009 г. - 39 млрд.; экспорт: в 2006 г. - 23 млрд., в 2007 г. - 46 млрд., в 2008 г. - 56 млрд., в 2009 г. 46 млрд. долл. США.4 Однако, это движение характеризуется высокой нестабильностью, быстрым поздним включением РФ в процесс транснационализации, ориентацией экспорта и импорта на оффшорные центры, что показывают цифры накопленных ПИИ в РФ в 2000 г. в размере 32 млрд. долл., в 2007 г. (наибольший результат) - 491 млрд., в 2008 г. (резкий вывод капитала вследствие мирового кризиса) - 214 млрд., в 2009 г. - 252 млрд.; из РФ в 2000 г. - 20 млрд., в 2007 г. - 370 млрд. (наибольший результат), в 2008 г. - 203 млрд.(резкое обесценивание активов и вывод капитала), в 2009 г. - 249 млрд. долл. США.5
Если говорить о малых островных странах, которые стали центрами оффшорного финансирования, то они, являясь часто транзитными странами между страной экспортером ПИИ и конечным пунктом их назначения, а также юрисдикциям близким к оффшорам, из которых транснациональным компаниям и фондам прямых инвестиций удобно проводить финансирование зарубежного размещения производства, в частности такие страны как Великобритания, Нидерланды, Гонконг, Швейцария и др., то они привлекают и экспортируют значительные объемы прямого капитала и являются штаб квартирами большого количества ТНК. Например, Великобритания привлекла в 2009 г. 46 млрд. долл. ПИИ, а в накопленном виде 1,125 трлн. долл. США, экспортировала - 18,5 млрд. долл., что составило в накопленном виде - 1,652 трлн. долл., Нидерланды импортировала соответственно - 26,9 и 597 млрд. долл., экспортировала - 17,8 и 851 млрд. долл., а Гонконг импортировал - 48,5 и 912 млрд. долл., экспортировал - 52, 3 и 834 млрд. долл. Британские Виргинские острова накопили в 2009 г. зарубежных инвестиций млрд. долл., Каймановы острова - 66 млрд. долл., а привлекли соответственно 156 млрд. долл., 98 млрд. долл.6
Основные тенденции развития мировой экономики последних двух десятилетий такие как: глобализация, интернационализация, либерализация внешней торговли и перемещения капиталов, регионализация, а также транснационализация, стирают различия между странами и регионами мира с огромной скоростью, и выносят на передний план в мировой торговли и экономике транснациональные корпорации. На их долю по разным подсчета уже приходится от одной пятой до одной четвертой мирового ВВП, а торговля между филиалами и дочерними структурами составляет до трети мирового внешнеторгового оборота.
Деятельность и инвестиции ТНК характеризуются большей отдачей и эффективностью капитала, чем традиционные капиталовложения, большим процентом достижения успеха, высокой организацией ведения проектов и бизнеса, инновационной составляющей (что выражается либо в продукте, услуги, либо маркетинге, сбытовой политики, бизнес идеи и т.д.), конкурентными преимуществами, получаемыми либо позволяющие инвестировать. Рассматривая детально конкурентные преимущества, напрашивается главное - именно они могут позволить компании стремится расширять географию экономического влияния, т.е. сбыта своей продукции либо услуги, при этом идя на риск получения прибыли, ведь разным странам соответствует разная норма и качество прибыли, риски получения дохода.
Рост значения ТНК в международной экономике наглядно показывают тенденции последних десятилетий и статистические данные. Так прямое инвестирование компаний США за рубежом (вычисленное по методике Министерства Торговли США, накопленные) в 1960 г. равнялось 31,9 млрд. долл., в 1970 г. достигло 75,48 млрд. долл., еще через десять лет в 1980 г. составило уже 215,375 млрд. долл., в 1990 г. равнялось 424,086 млрд. долл., достигло на конец 2004 г. 1660,1 млрд. долл., также надо отметить, что только в 2004 г. американские корпорации вложили по всему миру сумму равную 252,012 млрд. долл., доля США в экспорте прямых иностранных инвестиций в 2006 г. составила 31,4% к мировому объему.7 Прямое иностранное инвестирование в США в 1960 г. равнялось сумме в 6,91 млрд. долл., в 1970 г. - 13,27 млрд. долл., в 1980 г. - 83,046 млрд. долл., в 1990 - 396,702 млрд., за 2004 г. составило 95,859 млрд. долл. и достигла суммы равной более 2 трлн. долл. Из этого следует, что деятельность ТНК ведет к образованию у стран второй экономики, за пределами ее границ, например, у США в 2008 г. ВВП этой экономики достиг 4 трлн. долл., что больше ВВП многих развитых стран и уступал тогда только ВВП Японии. В настоящее время существует около 82000 ТНК по всему миру, которые осуществляют свою деятельность через 810000 своих зарубежных филиалов и структур, для примера, экспорт зарубежных структур ТНК составил в 2008 году треть от мирового экспорта, а на них работало около 77 млн. человек, что вдвое больше рынка труда Германии.8
Очевидно, что важнейшим и фундаментальным фактором глобализации и развития мировой экономики стал опережающий рост ТНК и ПИИ. Так, за период с 1991 по 2008 гг. объем импорта накопленных прямых иностранных инвестиций в мире вырос с величины равной 2, 347 трлн. дол. США по текущим ценам и курсу до суммы равной 15, 491 трлн. дол. США и составил в 2009 году сумму равную 17, 743 трлн. дол. США9 (увеличение ПИИ более чем в 7,5 раз), тогда как мировой ВВП вырос за этот же период с суммы 23, 225 трлн. дол. США до суммы равной 60, 444 трлн. дол. США10 (увеличение менее 3 раз ), а мировой экспорт увеличился с суммы в 3, 306 трлн. дол. США до 16,026 трлн. дол. США11 (увеличение чуть менее 5 раз). Ведущая роль ТНК и прямых иностранных инвестиций как цементирующего фактора ускорения глобализации подтверждается статистическими данными.
Теории ТНК пытаются объяснить существование и рост международных корпораций, стремится найти, идентифицировать и оценить определяющие факторы и детерминанты выноса производства за национальные границы владельцами этих корпораций. В настоящее время существует две области исследований, схожие друг с другом, - это теория ТНК ориентированная на микроэкономический уровень, и теория, концентрирующаяся на обосновании причин транснационализации фирмы, которая исследует факторы, влияющие на способность, готовность и мотивацию фирм участвовать в зарубежном инвестировании и производстве за пределами национальных границ.
Транснациональная корпорация - предприятие, которое имеет в собственности или долю в собственности достаточную для управления или поддержания своих экономических интересов в активах создающих добавленную стоимость в двух или более государствах. Главный способ участия в собственности и контроле капитала зарубежного предприятия являются прямые иностранные инвестиции, хотя ТНК может участвовать в иностранном производстве посредством союзов и альянсов с иностранными фирмами. В своей сущности прямые иностранные инвестиции - это капитал, создающий добавленную стоимость, ведь под ними понимается более десяти процентное участие не резидента в доле компании, следовательно, надо понимать: как он формируется и почему он движется из одной страны в другую. Главной характеристикой прямого зарубежного инвестирования является контроль через владение частью акционерного или иного капитала реципиента, позволяющий ТНК осуществлять свою деятельность в данной стране, т.е. часть капитала инвестора (производство, продажи и т.д.) перемещаются в другую страну. Контроль и управление либо нового созданного предприятия (так называемые инвестиции green field) либо международного слияния или поглощения (cross-border M&As) компаний является ключевой целью прямого инвестора, этим и отличается мировое движение прямых инвестиции от других форм международного движения капитала. Именно контроль над управлением позволяет инвесторам: выходить на рынки другого государства, использовать дилерскую сеть реципиента, обладать нужной информацией, как нормативного характера, так и особенностей ведения бизнеса в данной стране, использовать и получать результаты НИОКР, технологии, инновационные формы организации и ведения производства, расширять производство и географию присутствия.
Большая часть литературы по детерминантам транснационализации фирмы и деятельности ТНК, до не давнего времени, во всяком случае, касались феномена производства принадлежащего иностранному владельцу, т.е. производства финансированного ПИИ. Понимание того, что ТНК, как агент приложения ПИИ по всему миру - важнейший объект международных исследований, в экономическом сообществе пришло лишь к концу 70-х годов XX в., хотя их роль в мировой экономики с 50-х годов неуклонно возрастала. Это связанно с тем, что традиционно в теории мировой экономики преобладала внешнеторговая проблематика, в которой ведущая роль отводилась странам и регионам мира. Однако, развивавшаяся параллельно в западном мире дисциплина "международный бизнес", в которой ключевая роль отводилась компаниям - контролирующим инвесторам, долгое время носила прикладной характер и не была интегрирована в экономическую науку.12
Сближение исследований в сфере мировой экономики и международного бизнеса, и ориентация в экономической науке на прикладные исследования в 80-90-00-е годы, способные объяснить изменения в структуре функционирования глобального экономического развития, привело к признанию большинством авторов теорий о прямом инвестировании того, что транснациональные компании являются одним из основных объектов изучения в рамках мировой экономики.13 В области изысканий международного бизнеса компании не рассматриваются как безликие "винтики" в системе мирохозяйственных связей, что характерно для абстрактных исследований экономического мейнстрима, на передний план выходит предприниматель, управленец, человек стоящий во главе ТНК и принимающий решение о размещении производства на том или ином рынке. Поэтому следует прибегать к междисциплинарному синтезу, и сочетать экономические знания с выводами социокультурных и иных общественных наук. Ведь многие тенденции в современной глобализированной экономики можно объяснить и понять с помощью не экономических факторов, к которым мы еще обратимся.
Развитие глобализации, связанных с ней процессов либерализации внешне экономических связей и мировой торговли привели к фактическому стиранию национальных границ. Ускорение движения международного капитала и миграции рабочей силы позволяет ТНК и международным инвесторам создавать новые производства на новых рынках, выстраивать путем слияний и поглощений международные внутриотраслевые цепочки, альянсы, картели, - фактические олигополии, разделившие лакомые кусочки мирового рынка.
По сути, это позволяет национальным ТНК создавать за границами государства вторые экономики, в которую инвестируются часть прибыли, и из которой возвращаются доходы, товары, экономический опыт, научные разработки и др. Все это повышает уровень конкурентоспособности, экспортный потенциал, устойчивость от конъюнктуры мирового рынка, качественное состояние национальной экономики. Однако излишняя открытость развивающихся рынков, например, таких странах как Мексика, Аргентина, страны Юго-Восточной Европы и др. стран для зарубежных ТНК и ТНБ (транснациональные банки) приводит к вытеснению местных производителей, например: в банковском деле, страховании, машиностроении, химической промышленности, а также в других экспортно-ориентированных отраслей, а также в случае ухудшения конъюнктуры для международного бизнеса влечет за собой массированный вывод капитала, который ухудшает стабильность экономики реципиента, что мы и наблюдали во время долговых кризисов в Латинской Америке, Европе и Азии в 90-х годах.
Существует две близких разновидностей ТНК: международная торговая компания и многонациональная производственная фирма. Как и международные торговые организации, многонациональные производственные фирмы осуществляют и принимают международные сделки, но в отличие от них, имеют и управляют иностранными производственными активами. Из этого следует, что объяснение феномена ТНК касается местоположения производственных и иных активов и организация деятельности этих активов. Для этого требуется объединить два берега экономической теории своеобразным мостом. Первым берегом является теория международного распределения ресурсов, основанная на пространственном распределении факторов производства и снабжения, которая сосредоточенна на местоположении производства. Второй, является экономическая организация производства, которая изучает способы организации производства и механизмами управления деятельности, касающейся этого производства. Также потребуется теория фирмы, то есть теория стратегического управления, так как фирмы могут реагировать и действовать на любой данный набор переменных расположения и организации производства по-разному.
Обращаясь к традиционным классическим и неоклассическим теориям международной торговли, которые были доминирующими парадигмами в мировой экономике до 50-60 гг. прошлого века, существовала только первая проблема, то есть, местоположение производства. Вопросы, касающиеся управления деловой активности были в значительной степени проигнорированы. Это было, потому что рынок, как полагали, был прекрасным механизмом обмена. Ресурсы были мобильны только в пределах национальных границ и колоний, фирмы участвовали только в производственной деятельности, а предприниматели были заинтересованы только в максимизации прибыли. Управленческая и организаторская стратегия, как предполагалось, была ограниченна нахождением оптимального уровня выпуска продукции и минимизации себестоимости.
Дефекты и несовершенство товарных рыков и рынков факторов производства позволило возникнуть альтернативным способам организации производства и сделок. Например, вместо одной фирмы продающей свою продукцию другой фирме, которая впоследствии добавляет ему ценность, та же фирма может координировать действия (операции) обеих фирм, и тем самым заменить рынок в качестве механизма распределения ресурсов и промежуточных продуктов. Если в этом процессе хотя бы одно действие производства и сбыта охватывает государственные границы, появится иностранная продукция. Факторы, влияющие на методы (способы) организации международных операций, таким образом, заложены в основе теории транснационализации.
Появление ТНК и увеличение признаков дисбаланса рынков, не только открывает возможности иностранного производства, но и может потребовать пересмотра теории международной торговли. Ведь некоторые типы международных сделок, например, внутри фирменной торговли, могут быть объяснены только при помощи теории организации фирмы.
Опираясь на вышесказанное, очевидно, что любая попытка теоретизировать феномен ТНК, ПИИ и деятельность ТНК, их мотивацию зарубежного инвестирования зависит от вопроса, на который пытаешься дать ответ. Главные, из которых - это: почему фирмы организуют иностранное производство; почему фирмы размещают некоторые звенья своего производства в одной стране, а не в другой; или, почему деятельность иностранных фирм, относительно местных фирм, отличается между странами и отраслями; какие мотивы движут фирмами в финансировании их зарубежной активности прямыми иностранными инвестициями в валюте страны своего базирования, а не другой валюте. Даже поверхностное исследование литературы по международному производству предполагает нахождение ответов на эти вопросы.
Разные ученные отличаются в выборе переменных и угла обзора, через который будут объясняться явления. Некоторые авторы рассматривают ПИИ в макроэкономической перспективе, например, японский исследователь К. Кодзима (1973,1978-1982) - беря за базис неоклассическую модель международной торговли, расширяя ее, адаптируя и объясняя с помощью нее степень вовлеченности страны в мировые цепочки иностранного производства. Не удивительно, что они концентрируют свое внимание на расположении производственных активов и вопросах специфики торговли и производства компаний различных национальностей. Позже, эти стратегические торговые экономисты признали потребность включить фактор несовершенства рынков в объяснение любой международной сделки.
Другие исследователи более фокусируются на поведении отдельного предприятия, развивая теорию фирмы (которая стремится ответить на совершенно другие вопросы, что теория международной торговли и производства), пытаются объяснить природу существования и роста ПИИ и ТНК. Это экономическая школа, которую развивали П. Бакли и M. Кассон (1976, 1985, 1987), Дж. Хенарт (1982, 1986), A. Ругман (1986), Д. Тис(1981, 1985), рассматривает ТНК как иерархии интернализирующие международные рынки товаров и услуг, опираясь на методологию и подход основателя теории фирмы, новой институциональной теории и теории транзакционных издержек Рональда Коуза (1937,1960), и теоретиков организации и управления фирмы, таких как A. Алчиан, Х. Демшетз (1972), Герберт Саймон (1947, 1955) и O. Уильямсон (1975, 1985, 1986).
Третья группа экономистов пыталась ответить на вопрос, почему фирмы из одной страны способны более эффективно проникают на иностранные рынки, чем местные компании, и почему компании стремятся управлять и организовывать производство за пределами своих национальных границ. Стивен Хаймер (1960,1968,1976) был отцом-основателем этого направления, объясняя феномен организации зарубежного производства путем прямого иностранного инвестирования, которые не смогли бы быть успешны без обладания монополистическими преимуществами над их местными конкурентами. В его аргументах видна не как таковая теория фирмы, а теория индустриальной организации и структуры рынка и отраслей, которые несколькими годами ранее была показана на примере промышленности США Дж. Байн (1956), а еще ранее теорией монополистической конкуренции Э. Чемберлена и Й. Шумпетера.
Рассматривая теоретические наработки по определяющим факторам и детерминантам международного производства, очень важно различать разные подходы, так как одни и те же переменные могут быть экзогенными в одних и эндогенными в других. Следовательно, объясняя транснациональное размещение производства, и применение ПИИ фирмами, может помочь закончить своеобразную "мозаику" понимания моделей владения и местоположения иностранных активов.
Наиболее активно участвующие в интернационализации и прямом зарубежном инвестировании страны Северной Америки, Европы, Восточной Азии, создали своеобразный треугольник взаимного движения ПИИ, однако страны региона значительно отличаются качественными составляющими контролирующего капиталовложения. Найти качественные характеристики прямого инвестирования намного сложнее, так как они зависят от множества параметров, включающих экономические, географические, социокультурные, исторические и многие другие.
На специфику внешнеэкономических связей и модели интернационализации оказывают влияние текущая отраслевая структура экономики государства, политические кризисы пережитые страной, научно-исследовательский потенциал, соседство с развитыми странами, размеры страны и емкость внутреннего рынка, особенности ведения бизнеса и правоотношений.
История развития теории ТНК и ПИИ.
Теория ТНК и связанный с их деятельностью раздел экономической науки имеет сравнительно недавнее происхождение. Действительно, термины "транснациональная корпорация и компания", "межнациональная или мульти национальная корпорация" и "прямые иностранные инвестиции" (которые теперь используются по переменно большинством авторов) были введены в конце 1960-х в начале 1970-х гг. До этого, фирмы, которые участвовали в производстве вне национальных границ, упоминались как мульти территориальные фирмы (Бай, 1958) или фирмы, являющиеся прямыми иностранными инвесторами (Хаймер 1960, Вернон 1966).
Такое положение дел можно объяснить тем, что теория международного производства была во власти исследователей мировой экономики, которых мало интересовали фирмы и транснациональные компании, как главного актора и институциональной единицы движущего процессами интернационализации, они больше опирались на международную торговлю и международное движение капитала. В то же самое время, экономистов заинтересовала экономика промышленности и промышленная политика, и теория фирмы, не только с точки зрения смещение международной торговли и операций к внутренним сделкам фирмы, а к вещам не объясняющих особенностей самого существования ТНК.
Хотя происхождение теории ТНК и международного производства может быть прослежена в работах Томаса Муна (директор одной их самых ранних ТНК - Ост-Индской Компании (East India Company)), Адама Смита, Давида Рикардо, Эдварда Уэйкфилда, Карла Маркса, Джона Ст. Милля, Йозефа Шумпетера, Альфреда Маршала, Джона Коммонса и Р. Хилфердинга, только в 1960 гг. была сформулировано теоретическое направление прямых иностранных инвестиций. С 1930 годов развивались в основном эмпирические исследования страновых факторов влияющих на место приложение прямых иностранных инвестиций (например, Соутард (1931), Маршал и Тэйлор (1936), Барлоу (1953), Данинг (1958)). Кроме того, в классической статье, написанной в 1929 г., Джон Уильямс полностью обосновал, что неоклассическая теория международной торговли была не способна объяснить рождение и рост числа размещений иностранного производства. В это время группа микро-экономистов разрабатывали идею о совместном владении международными производственными цепочками, как форму международных картелей. Об этом в 30-х годах написал Альфред Пламер, и только в конце 50-х, французский экономист - Морис Бай - пытался объяснить рост международной нефтедобывающей промышленности с точки зрения выгоды для различных стадий нефтедобычи и нефтепереработки. Двумя годами ранее, на примере производственного филиала Дженерал Моторс, Эдит Пенроуз объяснила происхождение австралийского предприятия и прибыльность от эффекта интеграции мульти производственной компании. Она также предшествовала Хаймера в его утверждении, что увеличение прямых иностранных инвестиций следует рассматривать в свете теории роста фирмы, а не теории иностранных инвестиций и международного движения капитала (1956). Пенроуз продолжала далее объяснять преимущества прямого иностранного инвестирования с точки зрения ресурсов и опыта материнской компании, включая не только управленческий и технологический опыт, но и неоценимое преимущество в эффективности внутренних операций предприятия (1956). Не один из экономистов того периода, занимающегося интернационализацией фирмы, не развил объяснение этого явления, хотя начало в этом положил Коуз в своей оригинальной статье, написанной в 1937 г., значимость которой была осознана ученными только в 60-х.
Вся эта плеяда ученных пыталась сформулировать теорию деятельности ТНК и аспектов этой деятельности. Однако, например, работы Хаймера были переведены на английский язык только в 90-ых годах прошлого века, и, соответственно, очень мало внимания было уделено объяснению природы ТНК. Только когда стало ясно, что феномен прямых иностранных инвестиций нельзя отделить от характера, стратегии и мотивации компаний, осуществляющих их, интересы исследователи обратились к различной природе транснациональных корпораций, и к отличиям в поведении межнациональных и мульти производственных фирм от фирм действующих только на национальном рынке. В середине 70-х теории поведения ТНК развивались параллельно с теориями объяснения деятельности ТНК как институциональной единицы. К середине 80-х гг. появились некоторые факты, включающие рост новых форм международной экономической и производственной деятельности, особенно стратегические союзы, альянсы и концерны, появление ТНК из развивающихся стран, быстрый рост ТНК в сфере услуг, тенденции в увеличении инвестиций ТНК из Северной Америки в Европу, для расширения уже существующих инвестиций. Эти события требуют уточнения более ранних теорий и парадигм ТНК и ее деятельности, которые, прежде всего, были разработаны, чтобы объяснить ПИИ европейских ТНК и ТНК США и Японии. Также неоценимый вклад в развитие стратегии конкуренции Майкл Портер14 в своих монографиях и Комиссия по торговле и развитию ООН (ЮНКТАД).
Основной вклад в понимание деятельности ТНК естественно сделаны экономистами, хотя к 80-ым гг., ученные других дисциплин, все больше и больше включаются в исследование понимания детерминантов ТНК и деятельности ТНК. В научном сообществе утвердилось уместность междисциплинарного подхода в теории ТНК и иностранного производства, так как ТНК действуют в различной политической, юридической и культурной среде.
Ведь многие предположения, выдвинутые в более ранние годы, были действительны в то время, однако, последующее развитие ПИИ и ТНК показывает их несостоятельность, потому что мир международного бизнеса в первом десятилетии XXI века, является другим, чем вначале 1990-ых либо 70-х и тем более 50-х гг. Ясно, что некоторые из более ранних обоснований транснационализации и деятельности ТНК были разработаны, чтобы объяснить "где", "почему", "как" или "когда" вкладывать ПИИ и создавать зарубежное производство. Действительно ли то, что приобретение предприятия и приложение ПИИ для создания нового предприятия требуют различных объяснений? Также релевантны объяснения процессов начального этапа прямого иностранного инвестирования, как и рост влияния деятельности ТНК? Существующие различия в подходе между учеными, стремящиеся проанализировать динамику ПИИ как часть интернационализации фирмы, и больше интересующиеся объяснением моделей структуры производства принадлежащему иностранному владельцу. Наконец исследователи разных дисциплин, могут опираться на разные точки зрения в обосновании международного производства. Например, политологи и ученные юридических наук, будут отвечать на совершенно разные вопросы, чем институциональные теоретики, специалисты в международной экономике, экономические географы или историки экономики.
Каждая из этих сфер является частью "мозаики" понимания роста ТНК и иностранного производства. Многие вещи сейчас являются бесспорными, однако нет того, что раз и навсегда объяснит природу ТНК и связанные явления. Такими вещами являются поведение фирм и стран, место приложения их ПИИ, которые требуют непрерывного исследования, чтобы вовремя реструктуризировать наши взгляды на суть вещей. Например, в период с 1960-х по середину 1970-х, все внимание исследователей было адресовано первым выходам фирм на внешние рынки и формированиям ТНК, и почему иностранное производство имело место в одной стране, а не в другой. В последующие 10-15 лет до начала 1990-х, главные исследования сосредоточились на попытках объяснения роста международного бизнеса, а также фирм, как институциональных единиц. В 1990-х, большое внимание уделяется конкурентным преимуществам стран и корпораций как фактора, влияющего на локализацию и владение иностранного производства.
Частные и общие теории.
Исследования ТНК и операций, связанных с ТНК многогранны в том смысле, что наиболее полный их охват требует привлечения различных областей академического знания. В 60-70-х большинство оригинальных гипотез и теорий выдвинули экономисты. Выделялись две группы. Первые, были затронуты, прежде всего, условиями, при которых фирмы предпочли участвовать в иностранном, а не внутреннем инвестировании, и эффектами благосостояния от таких инвестиций в родных или принимающих странах. В первую очередь надо отметить работы Дж. Макдугала (1960), M. Кемпа, (1962), П. Симпсона (1962), M. Франкеля (1965), И. Пирса, Д. Роуван (1966). Однако ни один из них не исследовал причины транснационализации. Вторая группа действительно обращалась к этой проблеме, что будет показано ниже.
В то время, деловые ученные - в основном, в области управления и маркетинга, для успешной наладки международных операций, разрабатывали механизмы управления и мотивации фирмы, а также соотношение факторов производства и продвижения продукции. Они были первыми, кто помог развить и образовать международный бизнес (который, естественно охватывает операции ТНК) как самостоятельную дисциплину.
В тоже время большинство теоретических наработок касалось различных аспектов деятельности ТНК. Например, Хаймер, интересовался ростом деятельности ТНК с точки зрения экономиста промышленного предприятия. Раймонд Вернон, предпочитал использовать аналитические инструменты международной торговли и национальной экономики, чтобы понять, почему и когда фирмы начали производить вне их национальных границ. Роберт Алибер разрабатывал валютно-финансовые аспекты функционирования ТНК. Не один из этих трудов не может быть рассмотрен как часть общей теории ТНК или деятельности ТНК, поскольку каждый упустил ключевой момент в их объяснениях, хотя рассматривая работу Хаймера, он, вероятно, наиболее приблизился к выявлению компонентов общей теории.
Вернон, в своей статье 1966 года, прежде всего, интересовался объяснением прямых иностранных инвестиций фирм США в европейских отраслях, в то время как Ричард Кейвс, ясно разделяет международную вертикальную интеграцию и горизонтальную диверсификацию ТНК. Кроме того они интересовались объяснением только некоторых видов деятельности ТНК. Экономическая литература различает четыре главных побуждающих факторов прямых иностранных инвестиций:
Приобретение природных ресурсов, цена которых ниже или качество выше, чем в стране базирования;
Обслуживать перспективные иностранные рынки, в особенности рынки стран в которых делаются инвестиции;
Диверсифицировать и реструктурировать существующие международные производственные операции, с целью улучшения общей эффективности и изменения номенклатуры произведенной продукции;
Приобретать активы, которые могли бы дополнять существующие активы, или конкурирующие с ними, чтобы снизить риск, повысить экономию от масштаба или вообще усилить конкурентоспособность фирмы на национальных или мировых рынках.
Так как каждая из этих операций ТНК по-разному мотивированна, не удивительно, что они требуют различного набора объяснений. Например, параметры, влияющие на бельгийские ТНК, которые инвестировали в медные рудники в Конго, вряд ли совпадут с теми, которые влияют на инвестиции японской компании по производству автомобильных шин в Соединенном Королевстве; параметры, определяющие образец рационализированного производства в Европейском Союзе огромными и географически диверсифицированными автомобильными концернами США, будут отличаться от инвестиций корейской компании по управлению строительством в Кувейте; также побуждающие мотивы тайваньской компании в стремлении приобрести знания и рынки, приобретая фирму по производству электроники США, отличаются от таковых французского инвестирования в гостиничную сеть в Алжире.
Можно также утверждать, что невозможно построить единственную оперативно тестируемую модель, которая может объяснить все формы производства принадлежащего иностранному владельцу, однако, возможно создать обобщенную модель, объясняющая все форм торговли, или поведение всех видов фирм. В экономической литературе признано, что межотраслевая торговля требует другого объяснения, чем внутрипромышленная торговля, и что теория фирмы критически зависит от мотивации предприятий. Представляется возможным сформулировать общие парадигмы ТНК и деятельности ТНК, которые излагают концептуальную основу и стремятся идентифицировать группы переменных, относящихся к объяснению транснационализации. Две из этих парадигм, а именно, теория интернализации и эклектичная теория Дж. Даннинга являются в настоящее время основными..
Проблемы теории транснациональных корпораций и их операций.
Некоторые современные тенденции, например быстрой рост ТНК сферы услуг, появлением ТНК развивающихся стран, либерализация законодательства о трансграничном движении капитала Центральной и Восточной Европы и Китайской Народной Республики могут потребовать только незначительной модификации или частичных изменений общих моделей и парадигм. Однако, есть и другие тренды в мировой экономики, которые требуют более фундаментального обоснования.
Совместные Союзы (Альянсы, Союзы, Концерны)
Размывание границ фирмы, вызванные ростом устойчивых между фирменных связей и совместных соглашений, открывают новые вызовы исследователям. Ранее различие между рынками и институциональными субъектами и операциями организаций были довольно ясными. В настоящее время увеличивается число операций, которые ведут фирмы к взаимному сотрудничеству или присоединению. Согласно Ричардсону, к сотрудничеству, наиболее вероятно, обратятся две фирмы или группа фирм, когда каждая фирма участвует в дополняющих, а не сходных операциях. Координация экономической активности сотрудничества передается специально созданным структурам, поскольку это снижает операционные затраты.
Роль рынка, иерархий и структур, которые координируют сотрудничество, только в конце 80-ых получило должное внимание экономистов и бизнес аналитиков, и разрабатывается по сей день, так как процессы динамичны и картина меняется со временем. Технические достижения подталкивают и помогают ТНК осуществлять операции через международное сотрудничество и создавать международные альянсы, но, чтобы это происходило, требуется объединить их особые преимущества с различным, дополняющим набором нематериальных активов, которые максимизируют добавленную стоимость выпускаемой продукции. Эти проблемы изучал Питер Бакли.
Анализ международных сетей фирм.
Принимая во внимание, что большая часть совместных союзов сосредоточилось между парой фирм, то есть, двусторонним деловым отношениям, ясно, что современные ТНК более плюралистически подходят к своим заграничным операциям. Кроме этого, деловые отношения ТНК ведут с другими фирмами, например, своими поставщиками и клиентами, которые в итоге, становятся весьма значимы и зависят друг от друга. Следовательно, уместно рассматривать поведение групп или цепочек либо сетей операций, которые добавляют стоимость продукции, где ТНК участвуют, но не выполняют все операции непосредственно. Кроме того форма и структура этих сетей могут хорошо затрагивать модальность отношений между фирмами внутри сети.
Сетевой подход использовался, чтобы объяснить процесс транснационализации производства K. Имаи (1985), Дж. Йохансоном Л. Матсоном (1987, 1988) и был противопоставлен модели интернализации. Хотя большая часть исследований, проводимых по сетям, сосредоточилась на двусторонних отношениях (процессах связывания в сети), а не на многосторонних отношениях (на сети непосредственно).
Одна из интересных особенностей, по крайней мере, некоторых ТНК начала 90-ых и 2000-ых гг. то, что на выбор партнеров по сети влияют отношения между теми партнерами и фирмами, у которых могут быть особые отношение с первой фирмой, такие как жесткая конкуренция либо сотрудничество. Идея группировки фирм, каждая из которых, до некоторой степени уверена в другой группировке и в общем экономическом процветании, подразумевает, что состав одной связки весьма зависим от роли, играющей элементами других конкурирующих связок фирм. Согласно этим представлениям, каждая фирма выполняет двойную функцию, сотрудника в группе либо группах, в которых он является членом, и конкурента в поставке конечных продуктов. Анализ сетей, казалось, мог бы предложить на много больше чем он продемонстрировал. Но он должен быть объединен с работами, по анализу структуры промышленного предприятия и, особенно олигополистической теории, теории спорных рынков и несовершенства рынка.
Роль стратегического управления
События, только описанные, предлагают рождение новых видов международных экономических отношений между и в пределах фирмы. Они выражаются изменениями во владении, местоположении, конфигурации интернализации фирмы, кроме того техническим прогрессом и организационными изменениями прошлых десятилетий, более того стратегическими ответами фирм на эти изменения. Третий вызовом теории иностранного производства происходит из того факта, что поведенческие шаблоны фирм, относительно обоих видов операций с добавленной стоимостью, значительно расширились. С одной стороны каждый замечает, что большая часть промышленного производства находится во власти крупных фирм, диверсифицированных в их продукте и географической структуре, но в пределах их главных товарных рынков, конкурируя с национальными или международными олигополистами. С другой стороны, из-за растущей взаимозависимости среди экономических функций и институциональных единиц, быстрого технического прогресса, более быстрого процесса устаревания технологий, и растущей важности экономии на разнообразии и диверсификации продукции, можно отметить, что в большинстве случаев рынки не могут гарантировать, что ресурсы и способности распределены рационально для всех участников. Все это толкает фирмы в целях выживания и дальнейшего развития видоизменять структуру собственности активами, пересматривать размещение и локализацию производства, менять степень и качество интернализации, конкурируя стратегическим управлением с другими компаниями.
Расширяющийся стратегический инструментарий управления фирмы, требуют пересмотра полученной теории деятельности ТНК. В основном, однако, задача исследователя состоит в том, чтобы переключить внимание от объяснения только отдельных международных транзакций систем изменения добавленной стоимости выстраиваемых организациями. Большинство исследований в области сравнительной эффективности рынков и институциональных единиц сосредотачивались на особых товарах и услугах или на особых решениях связанных с производством и сбытом. Вследствие роста взаимной зависимости среди факторов производства, промежуточных и готовых продуктов и услуг, увеличение способов, которыми производство товаров и услуг организованно среди фирм, понимание процесса организации и ведения иностранного производства должно быть более разнообразным и системным, чем было это в прошлом. Ни одна модель ТНК вероятно не будет соответствовать истине, потому что невозможно смоделировать несовершенные рынки. Безотносительно от организационной формы, которая примет фирма для себя как стратегию ведения любой трансграничной деятельности, ТНК, вероятно, будет использовать смесь организационно-правовых и иных методов управления, изменяющихся в зависимости от рынков через соглашения с институциональными единицами. Динамика международного производства
Наконец, ученные должны уделить больше внимания динамике международного производства и особенно взаимодействию между предпринимательством, инновациями и управлением человеческими ресурсами - основными двигателями бизнеса и прогресса - определить эффективную комбинацию владения активами, географического расположения и переменных интернализации найденных ранее, стратегии управления международных действий фирмы. За последние пятьдесят лет серьезные изменения произошли в степени транснационализации и деятельности ТНК. Ясно, что эти изменения не произошли бы без стремительных изменений в технологическом развитии, в организации управления и ведения бизнеса, в структуре населения, в социальных и культурных ценностях, а также в роли правительств. И слаженные действия государства, частных структур, науки и бизнеса определяет место национальных ТНК в международном разделение труда, их способность наращивать рынки сбыта и сферы экономического влияния.
Список литературы:
1. А.В. Кузнецов. Интернационализация российской экономики: инвестиционный аспект., М.: Издательство "КомКнига", 2007, 288 стр.
2. М. Портер. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и конкурентов. Перевод с англ. - М.: Альпина БизнесБукс, 2005. - 454 с.; Конкуренция. Перевод с англ. - М.: Издательский дом "Вильямс", 2005. - 608 с.
3. М. Энг, Ф. Лис, Л. Мауер. Мировые финансы., М.: Издательство "ДеКа", 1998, 768 стр.
4. Alchian, А and H. Demsetz, "Production, information, costs and economic organizations", American Economic Review, 62 (1972), pp. 777-795.
5. Вain, J.S., Barriers to New Competition (Cambridge, Mass., Harvard University Press, 1956).
6. Buckley, P.J. and M.C. Casson, The Future of the Multinational Еnterprise (London, Мacmillan, 1976). , The Economic Theory of the Multinational Enterprise (London, Macmillan, 1985).
7. Cantwell, J., T.A.B. Corley and John H. Dunning, "Some theoretical antecedents to the eclectic paradigm of international production", in P. Hertner and G. Jones, eds., Multinationals, Theory and Hislory (Aldershot, Gower, 1986), pp. 19-41.
8. Casson, M., "Internatization theory and beyond", in P.J. Buckley, ed., Recent Research in the Multinational Enterprise (London, Edward Elgar, 1991)., The Firm and the Market (Oxford, Basil Blackwell, 1987).
9. Coase, R.H., "The nature of the firm", Economica, 4 (1937), pp. 386-405., "The problem of social cost", Journal of Law and Economics, 3 (1960),
pp. 1-10.
10. Dunning, J.H., American Investment in British Manufacturing Industry (London, Allen and Unwin Hyman, 1988)., "The determinants of international production", Oxford Economic Papers, 25 (1973), pp. 289-336. , Explaining International Production (London, Unwin Hyman, 1988)., "Transnational corporations and the growth of services: some conceptual and theoretical issues", UNCTC Current Studies, Series A, No. 9 (New York, UNCTC, 1989)., "Global strategy and the theory of international production" (Newark, Rutgers University, 1990), mimeo., Multinational Enterprises and the Global Economy (Reading, Mass., Addison Wesley, 1992).
11. Frankel, M., "Home versus foreign investment: a case against capital exports", Kyklos, 28 (1965), pp. 411-433.
12. Hymer, S., The International Operations of National Firms: A Study of Direct Investment, Ph.D thesis, MIT, 1960 (published by Cambridge, Mass., MIT Press under same title, 1976)., "La grande firme multinationale", Revue Economique, 19 (1968), pp. 949-973., "The multinational corporation and the law of uneven development", in J.Bhagwati, ed., Economics and World Order (New York, World Law Fund,1971)., The International Operation of National Firms (Lexington, Mass., Lexington Books, 1976).
13. Imai, K., "Network organisation and incremental innovation in Japan" (Tokyo, Institute of Business Research, Hitotsubashi University, July 1985), mimeo.
14. Johanson, J. and L. Mattson, "Interorganizational relations in industrial systems: a network approach compared with a transaction cost approach", International Studies of Management and Organization (1987), pp. 34-48. , "Internationalisation in industrial systems: a network approach", in N. Hood and J. Vahlne, eds., Strategies in Global Competition (Beckenham, Croom Helm, 1988), pp. 287-314.
15. Kemp, M.C., "Foreign investment and the national advantage", Economic Record, 38 (March 1962), pp. 108-110.
16. Kojima, K., "A macro-economic approach to foreign direct investment", Hitotsubashi Journal of Economics, 14 (1973), pp. 1-21. , Direct Foreign Investment: A Japanese Model of Multinational Business Operations (Beckenham, Croom Helm, 1978). , "Macroeconomic versus international business approach to foreign direct investment", Hitotsubashi Journal of Economics, 23 (1982), pp. 1-19.
17. Krugman, P.R., Strategic Trade Policy and the New International Economics (Cambridge, Mass., MIT Press, 1986).
18. McDougall, G.D.A., "The benefits and costs of private investment from abroad", Economic Record, 36 (1960), pp. 13-35.
19. Pеnrose, E., "Foreign investment and growth of the firm", Economic Journal, 60 (1956), pp. 220-235., The Theory of the Growth of the Firm (Oxford, Basil Blackwell, 1958).
20. Richardson, G., "The organization of industry", Economic Journal, 82 (1972), pp. 883-896.
21. Robinson, H.J., The Motivation and Flow of Private Foreign Investment (Menlo Park, Stanford Research Institute, 1961).
22. Rugman, A., "New theories of the multinational enterprise: an assessment of internalisation theory", Bulletin of Economic Research, 38 (1986), pp. 101-118.
23. Simpson, P.В., "Foreign investment and the national economic advantages: a theoretical analysis", in R. Mikesell, ed., U.S. Government and Private Investment Abroad (Eugene, University of Oregon Book, 1962).
24. Southard, F.A. Jr., American Industry in Europe (Boston, Houghton-Mifflin, 1931).
25. Southard, F.A., Jr., H. Marshall and K.W. Taylor, Canadian-American Industry (New Haven, Yale University Press, 1936).
26. Teece, D.J., "The multinational enterprise: market failure and market power considerations", Sloan Management Review, 22 (1981), pp. 3-18., "Transaction cost economics and the multinational enterprise: an assess
ment", Journal of Economic Behavior and Organization, 7 (1985), pp.; 21-45.
27. Vernon, R., "International investment and international trade in the product cycle", Quarterly Journal of Economics, 80 (1966), pp. 190-207.
28. Williamson, O.E., Markets and Hierarchies: Analysis and Antitrust Implications (New York, Free Press, 1975)., The Economic Institutions of Capitalism (New York, Free Press, 1985)., Economic Organisation (Brighton, Wheatsheaf Books, 1986).
29. World Investment Report 2010, UNITED NATIONS, New York and Geneva, 2010.
Док. 638214
Опублик.: 21.03.11
Число обращений: 0
Гебеков Мурад Пиралиевич
|
