Перспективы развития эндаумент фондов в РоссииНазад
Перспективы развития эндаумент фондов в России
Большая часть музеев, театров, больниц и университетов в мире финансируется не из ежегодно пополняемого бюджета, а из специального капитала. Именно часть и процент от инвестирования собранного неприкосновенного запаса средств идет на поддержку организаций. Вот уже три года, как такой механизм есть и в России. Однако за 3 года создано только около 50 капиталов.
Целевые капиталы - замораживание денег или стратегические инвестиции? Нужны ли эндаументы России? Кто заинтересован в их создании? Управляющие компании как посредники между капиталом и доходом - кому из них можно доверять? Как рассказать об этом инструменте заинтересованным лицам? Как убедить их, что починка крыши и долгосрочное развитие - не противоречащие друг другу цели?
Участники конференции:
* Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ, основатель Клуба экспертов Целевой капитал
* Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
* Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге, исполнительный директор Фонда ЕУСПб
* Ольга Субанова, доцент Финансового университета при Правительстве РФ, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
* Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Спасибо за вопросы - приятно видеть, что есть интерес к данной теме.
Спасибо коллегам, клубу "Целевой капитал" и компании "Финам" за "площадку"!
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Хочу выразить благодарность организаторам конференции - клубу "Целевой капитал" Форума доноров и сказать Спасибо за предоставленную возможность участия в такой интересной дискуссии в качестве эксперта.
мамин сибиряк
Вопрос Ольге Сергеевне. Пенсионный фонд можно назвать эндаументом? ведь там тоже аккумулируется целевой капитал.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Можно продолжить поиск аналогий, страхование жизни, накопительные счета... отвечая на ваш вопрос, вы сами формируете свой пенсионный фонд и в дальнейшем рассчитываете на доход, это ваше право - как копить себе на пенсию. В идеологии эндаумента есть схожее с ПФ - нерасходуемая часть, во всем остальном - нет
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Позволю себе ответить. Эндаументом принято называть специализированный фонд управления целевым капиталом созданный в соответствиии с законом "о целевых капиталах некоммерческих организаций". Пенсионные фонды созданы в соответствии с другим законом.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Тоже "поучаствую". Сходство-то, что и в пенсионном фонде, и в эндаументе нежелательны слишком рисковые стратегии. По классике лучше удерживать "тело" и обеспечивать некоторый прирост сверх инфляции. В противном случае можно больше выиграть, но есть риск и проиграть, а это малоприемлемо. Но формы разные.
мамин сибиряк
Спасибо за ответ.
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Позволю себе заметить, что аналогия совсем неудачная. В пенсионном фонде по окончании периода накопления, человек выходит на пенсию и его средства начинают тратиться из расчета, чтобы их хватило на средний срок дожития (19 лет). То есть никакой "нерасходуемой части" там нет по определению. Если Вы после пенсии проживете 19 лет (дай Бог Вам здоровья), то Вы израсходуете все свои накопления и еще и "залезете" в накопления тех, которые не были столь удачливы и умерли раньше срока.
юля
Если рассматривать в качестве аналога управление пенсионными накоплениями, есть эталон - ВЭБ. Будет ли для эндаумент фондов нечто подобное - как ориентир?
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
ВЭБ - не эталон. Далеко не эталон. Ведь они не превышают инфляцию. Они не "роняют" номинальный капитал, но инфляция съедает средства.
Ориентир должен быть 4-5% выше инфляции в долгосрочной перспективе. Все, что выше - хорошо. Ниже - плохо.
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Я бы добавила, что не только ВЭБ, но и управление пенсионными фондами вообще - не эталон. У фондов целевого капитала свои ограничения по законодательству. Различия существенные. На сегодня не сложилось никакой общей тенденции. Сколько фондов - столько стратегий.
мамин сибиряк
Разве в России есть закон об эндаументе?
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Я полностью согласен с Евгением. Основная и единственная задача целевого капитала - формировать стабильный доход сверх инфляции. Таким образом необходимо опережать инфляцию на какой-то разумный фиксированный процент - 4-5% это вполне реальный показатель для умеренно консервативной стратегии.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
ФЗ 275 от 30.12.2006
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
конечно, это Федеральный закон N 275 ФЗ "о порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций", эндаумент = целевой капитал
мамин сибиряк
понятно.
nelly
Позволит ли внедрение таких фондов повысить скорость, скажем, реставрационных работ? Какие фонды, в первую очередь, рассматриваются - жилые или нежилые?
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Жилой фонд - это не финансовый фонд. Жилой фонд, насколько я понимаю, это квартиры и т. п. Нелли, Вы что-то путаете. Или поясните.
Но скорость реставрационных работ повысит, позволит больше закупать картин - когда у музеев будут большие эндаументы. Вообще, все музеи сейчас убыточны. Но учатся зарабатывать. Эндаумент - один из хороших мезанизмов.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Вопрос не относится к теме конференции
Кирилл Сережкин, студент экономфака
Есть ли у эндаумент-фондов возможность свободно пользоваться средствами, находящимися в управлении УК, в акких-то своих целях, либо это просто "длинные" деньги, расходование которых жестко регламентировано как по целям, так и по срокам и объемам?
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Фонд вправе ежегодно расходовать средства целевого капитала до 10% от балансовой стоимости имущества, составляющего целевой капитал в год.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Все возможности использования средств в рамках закаона определяются советом по использованию ЦК, либо Попечительским советом
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Как правило, договор доверительного управления составлен на год, или же есть возможность выводить доход либо ежеквартально, либо в конце года.
Также обязательно в договоре нужно прописать условия вывода средств.
Оксана
Есть мировая практика, что компании, управляющие средствами состоятельных людей, предлагают им среди прочего пакета вкладывать средства в эндаумент. Как вы считаете, применима ли данная практика у нас в стране и когда она может начаться?
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Оксана, интересный вопрос, только будут ли это пожертовования? скорее всего, вы имеете в виду механизм инвестирования аналогичный эндаументу с основным "телом", расходуемыми процентами и т. д. То есть не пожертвования, а способ сбережения...такая практика есть.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Полагаю, что теоретически данная практика применима и в России. Но по факту пока еще мало кто из УК понимает, как подступиться к этой теме
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Согласен с Ольгой.
Но мы должны уточнить для Вас, что значит "вложить в эндаумент". После передачи средств в эндаумент они становятся собственностью эндаумент-фонда. Прирост идет на благотворительные цели. Даритель не сможет получить проценты, т. е. с инвестиционной точки зрения он передает средства в эндаумент, и они ему не принадлежат - с инвестиционной точки зрения он ничего не получает, но все теряет.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
если речь идет о том, что УК рекомендуют своим клиентам позвнакомится, например, с университетом Х, эдаументом которого они управляют, с целью пожертвований в эндаумент этого университета, то это одно из тех действий, которое умная УК будет делать
MG
Каковы на Ваш взгляд перспективы развития в России фондов целевого капитала?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
коллосальные
я серьезно
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Перспективы развития фондов ЦК капитала в России напрямую связаны с политическим и экономическим развитием страны. Как только граждане и бизнес увидят внятные долгосрочные перспективы и перестанут говорить о конце света в 2012 году, так и развитие таких долгосрочных проектов как ЦК пойдет веселее
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Кстати, Альфред Нобель 21 год жил в России и затем создал Нобелевскую премию. Ее механизм похож на эндаумент (все средства в банке, премия выплачивается на проценты), но еще больше похож на "вечный" вклад, которые активно использовали русские меценаты в XVIII - н. XX веков. Нобель учился у них!
Перспективы действительно колоссальные. Нам всего три года.
По числу миллиардеров, кстати, Россия на третьем, кажется месте в мире.
MG
Как Вы считаете, выгодна ли для УК работа со средствами эндаумент-фонда? И сколько составляет прибыль для УК от этой работы?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
вознаграждение УК по закону о целевом капитале не может быть больее 10% от дохода.
Работают с ЦК те УК, которые понимают, какое будущее за этим стоит и/или заинтересованы/разделяют цели, на которые создается целевой капитал.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Да, согласен со Светланой
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
да, следует рассматривать и репутационные выгоды.
MG
Каков объев капитала должен быть у эндаумент-фонда, чтобы вызвать интерес у УК?
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Любой. Интерес УК сегодня связан не с объемом средств, а с привлечением нового типа корпоративных инвесторов.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
абсолютно точно.
В США, где создана целая идустрия эндаументов, существуют что-то типа объединений фондов, спец.управляющие компании, куда можно придти с любой суммой эндаумента (например, первая тысяча долларов для эндаумента дет.сада). Все это складывается с миллионами уже имеющимися и управляется совместно, а доход потом делится пропорционально.
У нас пока все индивидуально
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Есть компании, которым интересен объем от 50 млн. руб. Но они сами себе сужают поле деятельности.
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Полностью согласен с Викторией. Экономический смысл для управляющей компании при действительно "индивидуальном" управлении начинается где-то от 80-100 миллионов. Все остальное - имиджевый шаг в надежде на рост рынка и привлечение крупных фондов. Ну, а кроме того, мы тоже люди и, если не рублем, так своими услугами стараемся поддерживать благотворительность.
Светлана Кириченко, журналист
Как вы, уважаемые эксперты, можете оценить рынок управления средствами энаумент-фондов? Каков объем средств в управлении УК был в прошлом году, а какой можно ожидать по итогам 2010-го? Что будет определять динамику этого сегмента?
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
В прошлом году в управлении находилось около 2,6 млрд рублей, в 2010 возможно 2,8 млрд.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
В 2010 году рынок вырастет все же больше, чем на 7-8%. Думаю, 3 млрд. должен достичь.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Такое огромное количество непрдсказуемостей определяет развитие этого сегмента.... что давать прогнозы, как минимум, затруднительно
Мария Черток, CAF Россия
Меня в связи с эндаументами волнует следующая почти философская дилемма. Это сейчас такая модная вещь, да еще поддерживаемая государством. При этом эндаументы явно требуют больших денег, с маленькими деньгами смысла заходить в это поле просто смысла не имеет. И вот если теперь потенциальные благотворители, вместо того, чтобы давать средства маленьким и очень нужным некоммерческим организациям, все переориентируются на эндаументы, то сектор наш, который и так небогат, совсем обнищает. А деньги, между тем, будут вложены этими самыми эндаументами под довольно смешные проценты. Я утрирую, конечно, но в условиях очень маленького рынка благотворительности большой пылесос для денег не может не вызывать опасения...
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Мария, по моему мнению, это разные деньги, разные мотивации и разные доноры. И одно другому не помешает.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Мария, добрый день! Большое спасибо за вопрос. Благотворительная помощь вузам была и до создания целевых капиталов. Попробуем увидеть положительное в том, что в существующих условиях, те некоммерческие организации, что сформировали свои эндаументы, имеют хороший горизонт планирования. Не вижу ничего плохого в том, что вузы активизировали свою работу с выпускниками, определили важные направления, которые стоит финансировать из эндаумента... Расширение сообщества неравнодушных, "сопричастных" к происходящему лиц (как внутри организации, так и за её пределами лиц) - разве не эти цели ставит перед собой некоммерческий сектор? Вовлечение в происходящее, эмоциональный отклик? В конце концов, кому и на что жертвовать - каждый решит для себя сам.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Маша, во-первых, я думаю, не переориентируются. Кто давал маленькие деньги маленьким организациям, то и будет давать. Пылесос пока стоит с выключенной кнопкой. Если посмотреть кто и сколько вкладывал деньги в эндаумент- фонды, то, во-первых, это была собственная инициатива богатых людей, во-вторых, пожертвования от 100 млн рублей (что много даже для средней нко). По хорошему, фандрайзингом для ЦК еще всерьез не занимался. Помимо этого фонды ЦК в регионах могут создаваться как объединенные фонды для поддержки разных нко и разных программ, что приведет наконец к желаемой финансовой устойчивости.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Маша, не мне Вам говорить, что в других странах почему-то все сосуществует. И в масштабах грандиозно больших наших
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Мария, здравствуйте, хотел бы прокомментировать примерно так же, как Ольга Субанова. Считаю, что благодаря эндаументам и необходимости привлекать в них средства (необходимость, т. к. в противном случае возникает статическое состояние, и неудобно, что фонд есть, а не растет) вузы научатся лучше привлекать средства, и возрастет суммарный объем привлекаемых средств. Есть ведь противоречие не только эндаументы vs другие НКО, но и в одной организации эндаумент vs текушие расходы. Эффективный фандрейзинг должен помочь преодолеть эти противоречия, не заметить их.
Игорь Велесов
В чем заключаются преимущества работы с эндаумент-фондами для управляющих компаний? И какие гарантии (за счет чего) сохранности средств они могут предоставить фондам? Не проще ли положить деньги фонда на депозит, например?
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Деньги можно положить на депозит, но в этом случае надо будет заплатить налог с дохода. Помимо этого - депозит наиболее безопасный инструмент, но как правило наименее доходный. Для управляющих компаний фонды ЦК - это еще один клиент. Гарантии, которые они могут предоставить фондам, такие же как и для других клиентов.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Преимущества для УК и экономики в целом
есть три типа длинных крупных средств в экономике (соответственно, инвестиций длинных и крупных) (последовательность произвольна):
- ипотечные деньги
- пенсионные деньги
- деньги эндаументов
В экономике США эндаументы - это целая отрасль и громадные средства. Мы идем к этому, хотть пока и небыстро.
У нас: назовите мне еще каких-нибудь инвесторов (кроме эндаумент-фондов), которые заранее известно, что инвестируют средства _минимум_ на десять лет и счет за это время будет только пополняться.
Про управление и гарантии.
Депозит никогда не даст прибыли - если честно учитывать инфляцию. Я никогда не пожертвую ни копейки в организацию, которая заявит, что будет мои средства держать на депозите. Зачем? Я лучше ими распоряжусь, получу бОльший доход и часть из него отдам им же...
Управление эндаументом - это получение дохода свыше инфляции.
Риск подразумевает и возможность потери. В кратком периоде. На длинных этапах всегда результат положительным будет.
УК, которая будет ГАРАНТИРОВАТЬ доходность - это либо господь Боог, либо нечестные или неумные люди
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Если на депозит, то почти точно будет доходность чуть повыше инфляции (сейчас, два года назад была бы даже ниже инфляции), но также точно, что ниже чем у управляющих компаний, которые грамотно используют рынок акций (т. е. в долгосрочной перспективе это гарантированные более медленные темпы, чем у лидеров; хотя и более высокие и надежные, чем у тех, кто вложит в акции, котировки которых снизятся).
Гарантии - собственными активами.
Преимущества для УК - а) имидж (эндаументы как еще один класс клиентов), б) для УК это перспективный рынок. У УК - лидеров - по 3 капитала эндаументов под управлением (Газпромбанк (даже 4), Банк Москвы, Открытие. У Либры крупный капитал эндаумента под управлением. Тройка сама себе навредила результатами в кризис. Ренессанс - управление активами присутствует на рынке. Бывшая КИТ Финанс (сейчас Глобал инвестмент партнерс)
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Деньги на депозите это не целевой капитал по российскому законодательству. Положить можно, конечно, но ставки по депозитам будут неизбежно снижаться и экономического смысла в таком сохранении средств не будет. Ставка по депозиту, плюс налоги - намного ниже уровня инфляции. Грамотное доверительное управление может и должны быть направлено на максимизацию дохода.
Что касается гарантий, есть прецеденты выдачи гарантии банка при доверительном управлении.
Ксения
Добрый день. У меня есть несколько вопросов 1) В нашей стране, насколько мне известно, фондов с целевым капиталом зарегистрировано намного больше, чем реальных целевых капиталов. Почему так получается и что с этим делать?
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Так получается, потому что открыли "на всякий случай", а потом либо денег не смогли собрать, либо вовсе передумали формировать ЦК, либо решили подождать. Делать с этим ничего не надо. Если у организации в течении 3-лет не будет никаких движений, ее и так могут закрыть
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Если Вы имеет в виду сформированные целевые капиталы, то разница чаще всего во времени на сбор средств. По действующему закону целевой капитал не может быть менее 3 миллионов рублей, т. е. до тех пор, пока вы не собрали 3 млн. рублей деньги лежат на счету фонда и эндаумент не формируется (не передается в управление). Некоторые учреждают фонд, не имея четких договоренностей с донорами заранее, поэтому нужно время на сбор пожертвований.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Добрый день. Ненамного. Просто сначала нужно зарегистрировать фонд (назовем "шаг 1"), потом собрать 3 млн. руб. в течение года (шаг 2) , затем в течение 2х месяцев передать капитал в доверительное управление (шаг 3). Некоторые просто выполняют шаг 1, но не могут выполнить шаг 2. И, как ни странно, не всегда после шага 2 делается шаг 3. Поэтому получается то, о чем вы спросили.
Что с этим делать? Мы с вами ничего не можем - это дело организации, формирующей целевой капитал.
Ксения
Спасибо
Олег, SJ
Каковы главные критерии при выборе УК?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
надежность, доверие, контакт, желание УК идти навстречу
Немаловажно также понимае УК ваших целей и желание помогать вашей НКО (не обязательно деньгами, а связями, "рекламой" и т. п.)
профессионализм УК, естественно - настолько естесвенно, что забыла написать:-)
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Дополню. Также я бы смотрел инвестиционную декларацию, которую они предлагают, насколько она соответствует моим ожиданиям, как косвенный фактор - вознаграждение за успех. Надо постараться прописать в договоре гарантии, что УК не может допустить отрицательной доходности (но вряд ли УК на это пойдет, а если пропишет, то это будет прописано так, что на практике УК не станет отвечать за падение). Важный момент - описание в договоре процедуры вывода капитала. Т. е. нужно сравнивать предложения разных компаний.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Согласна со Светланой, понимание целей и задач, ради которых создан целевой капитал. Вы подписываете договор с компанией, а взаимодействуете с людьми. "Сопричастность" к деятельности, поддержка инициатив. Количество целевых капиталов измеряется десятками, управляющих компаний несоизмеримо больше, однако тех, кто может выступить не только как "контрагентом", но прежде всего "проводником". Если проводить аналогии, то эндаумент - фонд - "режиссер", вуз (НКО) - "продюсер", а УК -" актер". Вуз задумывается над тем, какой целевой капитал ему создавать, фонд - как сделать идею осуществимой, а от игры актера будет зависеть реализация. Подбор актеров и определение роли - задачи режиссера и продюсера.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
История управления УК другими целевыми капиталами
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Хотелось бы уточнить ответ Евгения. На равне с недобросовестной практикой гарантий безубыточности, существуют и компании, которые действительно готовы отвечать за свои действия. Другое дело, что в случае такого навязанного компании условия, как сохранность, инвестиционная стратегия будет значительно более консервативной. И шансы, что доходность окажется выше инфляции будут достаточно призрачны.
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Хотелось бы узнать мнение представителей фонда. Как Вы считаете, какую роль в процессе управления целевым капиталом должен занимать сам фонд? Должен ли он участвовать в принятии инвестиционных решениях или, однажды написав инвестиционную декларацию, доверить действовать управляющей компании. Существуют ли у эндаумент-фондов, которые Вы представляете, собственные подразделения (или специалисты) занимающиеся анализом качества управления УК и координацией ее деятельности?
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
В дополнение к ответу на вопрос 21,к примеру, в СФЦК "Перспектива", есть функция контроля за действиями УК, ее осуществляет член высшего органа управления на основании обработки данных отчетов УК ежемесячно. И есть прямой контакт с непосредственно управляющими.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Мы достаточно часто сообщаем о своем мнении управляющей компании. Другое дело, что она не всегда ему следует (иначе это было бы не доверительное управление, а брокерство). Уже были случаи, когда они оказывались правы, а были, когда и мы. В целом трехлетний опыт показывает, что нельзя подписать договор и инвестиционную декларацию и отдавать все на откуп управляющей компании. Нужно встречаться, регулярно читать отчеты. В нашем Фонде есть Инвестиционный комитет и очень умный директор по инвестиционной политике.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
по закону можно написать инвест.декларацию - и забыть. потому оно и "доверительное управление".
Однако на практике все известные мне фонды очень активно взаимодействуют с управляющими компаниями по поводу денег ЦК. Активность может варьироваться и бывает разных форм. Есть фонд, который просто передал УК список ценных бумаг для покупки - т. е. УК выполняет просто функции брокера. Но это, конечно, крайний случай.
С моей стороны активность взаимодействия в кризисные времена почти зашкаливала, сейчас поспокойней, конечно. Однако постоянные встречи, мониторинг, консультации - все это присутствует. Немаловажную роль, естественно, играют члены Попечительского Совета, Правления Фонда.
УК обычно понимают, что эндаумент-фонды - это особые клиенты.
Однако необходимо вегда помнить, что "рулеж" управляющей компанией влечет и ответственность за решения. Это именно то, чего пытались избежать, внося в закон правило управления ЦК только через профессионалов.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Дмитрий, спасибо за вопрос. Инвестиционная декларация определяет рамочные действия, а содержательное наполнение получается в процессе взаимодействия с УК. Ведь это процесс двусторонний, готова ли УК закрепить сотрудника, в "режиме реального времени" отслеживающего инвестиционный портфель? Безусловно, мы советуемся с нашей управляющей компанией и она принимает наши пожелания относительно практической реализации нашей стратегии.
тамм юлия
Для чего нужны управляющие компании, почему эндаументы не могут сами управляють средствами и размещать их так как они считают нужным? Могут ли управляющие компании "злоупотребить" ситуацией и увести деньги целевого капитала?
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Юлия, управляющие компании нужны по закону. Только переданный в доверительное управление УК целевой капитал будет считаться сформированным.
Влиять в значительной степени на работу УК фонд не только может, но должен. Есть договор доверительного управления и инвестиционная декларация, есть учетная политика фонда.
Как позитивный пример можно привести включение в организационную структуру фонда инвестиционного директора и создание такого органа фонда как инвестиционный комитет (Фонд развития МГИМО).
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Управляющая компания (УК) необходима по закону. Крупнейшие зарубежные эндаументы сами управляют своими средствами. УК предпочтительнее, т. к. в них все же работают профессионалы.
Но злоупотребить могут, поэтому лучше работать с надежной компанией, смотреть на ее результаты в условиях кризиса, а главное - контролировать, "держать руку на пульсе".
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Мошеннические схемы изобрести можно всегда. Другое дело - это выбрать подход, чтобы в данном конкретном случае это было настолько сложно, что лучше уж стараться в другом месте...
Что касается эндаументов, то, по моему мнению, это наиболее прозрачная и сложная для мошенников модель управления деньгами в современной России.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Уважаемая Юлия, примем как данность - управляющие компании нужны по 275-ФЗ и точка. Некоторые НКО могут и скорее всего захотят поуправлять собственными целевыми капиталами. А инвестировать как ваша НКО считает нужным? Вы вольны в выборе управляющей компании. Только отвественность перед жертвователями за принятые денежные средства, в конечном итоге, будет нести фонд. По поводу второй части вашего вопроса, вы имели в виду потерять из- за неблагоприятной экономической ситуации? если нет, то в существующих регламентах взаимодействия с УК много препятствий для предотвращения подобных "злоупотреблений".
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Попробуйте просто посчитать, насколько с экономической точки зрения обосновано самостоятельное управление. И Вы сразу же поймете, что фондам менее 200-300 миллионов рублей просто нерентабельно содержать людей, которые будут этим профессионально заниматься. А в случае кризисной ситуации, когда даже профессионалы не могут похвастаться положительной доходностью, эти специалисты будут просто так "есть хлеб". УК же получает вознаграждение исключительно из дохода.
Евгений
Подскажите, пожалуйста, где можно поподробнее узнать про целевой капитал, лучшие практики?
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
http://fund.mgimo.ru/endowment.phtml
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Уважаемый Евгений!
Лучшее место на сегодняшний день - это действующие фонды ЦК, которых объединяет клуб Целевой капитал, который в свою очередь действует в рамках программы "Развитие целевых капиталов в России". Можно зайти на сайт Форума Доноров и все про это узнать, скачать дайджесты. http://donorsforum.ru/projects/endowment/ Но лучше один раз увидеть и даже услышать, чем просто прочитать. Потому приходите на конференцию Форума доноров, один день которой будет полностью посвящен целевым капиталам.
Сайт конференции - http://www.dfconference.ru/
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Рекомендую сборники методических рекомендаций Общественной палаты РФ, заседания Клуба "целевой капитал". Много мероприятий (конференций, семинаров) проходит в вузах, сформировавших свои эндаументы. Если интересны общетеоретические вопросы деятельности эндаумент - фондов, то приглашаю вас на научные мероприятия в Финасовом университете. Ближайшее заседание семинара - 10 сентября.
Евгений
Татьяна, спасибо, а как стать участником клуба целевых капиталов? О, здорово, 22 октября я приду к Вам на конференцию.
Полина
Уважаемые эксперты! как российские фонды целевого капитла пережили/ или еще переживают экономический кризис?
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
К счастью пережили, а не переживают, т. к. в 2009 году фондовый рынок сильно вырос (Хотя в 2010 году сильные колебания, и перспективы роста фондового рынка на ближайшие годы не ясны).
В 2008 году ситуация была очень сложной. Посудите сами, большинство фондов только были созданы, видели радужные перспективы, не имели отрицательного опыта, и тут резкое падение фондового рынка.
Один фонд был закрыт.
Вообще такая ситуация оказалась шоковой для индустрии эндаументов, и задержала создание многих фондов.
Но кризис и многому научил. Показал, что нужно тщательнее работать.
Если нужны цифры, то в России они у всех разные. В мире 10 крупнейших эндаументов в среднем потеряли 18% капитала.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Уважаемая Полина, российские фонды пережили кризис намного лучше, чем их зарубежные коллеги. Можно посмотреть статью в журнале Финанс N 22 (353) 21-27. 06. за 2010 год, в нем есть данные по некоторым российским фондам, но в целом, доходность от управления в кризисный год была от 7 до 34%. Пострадали два фонда: Первый специализированный фонд - он был расформирован. Фонд формирования и использования целевого капитала для помощи хосписам "Вера" потерял около 8%. Средствами обоих фондов управляла УК Тройка - Диалог
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Как и все организации, некоммерческий сектор с этих позиций мало чем отличается от коммерческого, "мы все в одной лодке". К сожалению, непростые экономические реалии заставляют людей отказываться от задуманных планов и откладывать обещанное на перспективу. Фонды работают, создают инфраструктуру, устанавливают контакты. Было сделано много, я считаю, полезного и появление новых фондов целевых капиталов свидетельствует о том, что идея жива и развивается.
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Переживают. Многие на период после кризиса выбрали самые консервативные стратегии инвестирования с использованием инструментов с гарантированной фиксированной доходностью.
В 2009-2010 году создано очень немного новых организаций с целевым капиталом.
Гораздо сложнее стало вести кампании по привлечению средств, в том числе и в целевые капиталы.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
На самом деле мы в своем маленьком сообществе делим себя на две категории: "старые фонды" (таких около десяти), т. е. те, кто сформировался и разместился до начала обвала на рынке ЦБ, и "новые" - те, кто сформировался в процессе кризиса или после.
Такое деление нужно именно, когда мы говорим о том, кто как пережил кризис. Первые - потеряли достаточно сильно в кризис (вторая половина 2008) и уже отыграли и получили хороший доход за "после кризиса" (09-2010).
"Новые" фонды выбирали обычно очень консервативные стратегии либо вообще депозиты. Поэтому почти ничего не потеряли (если не считать инфляцию), но почти и не приобрели.
Руслан Макарский
В чем, с Вашей точки зрения, главные плюсы модели целевых капиталов и какие у нее есть недостатки или ограничения.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Эндаументы нужны и дарителям, и благополучателям.
С инициативой создания эндаументов выступили сами бизнесмены - в 2006 году они предложили эту идею Президенту. Схема эндаумента заключается в том, что деньги, которые люди жертвуют, не могут расходоваться. Они формируют долгосрочный капитал. Капитал инвестируется, и на цели университета (в нашем случае) идут проценты. Таким образом, бизнес уверен, что его средства будут не один год, а в долгосрочном периоде оказывать влияние на вуз. Предусмотрена система отчетности, членства бизнесменов в Попечительском совете эндаумента - и дарители видят и понимают, как вуз распоряжается их деньгами.
Для вуза эндаумент - возможность аккумулировать средства на финансирование долгосрочных, значимых программ. Дополнительный инструмент, который можно предложить дарителям. Наш практический опыт показывает, что противоречия между привлечением средств на текущие проекты и в эндаумент не произошло.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Мировая практика фондов целевого капитала насчитывает более чем 500 летнюю историю. Я полагаю, что это главное преимущество - эндаументы - это финансирование на века. Для многих западных вузов, музеев, научных центров, больниц доля финансирования годового бюджета из дохода от управления колеблется от 30 до 40%.
Плюсы, которая дает модель - целевые капиталы и доходы от управления не являются объектом налогообложения.
Ограничения - управлять ЦК некоммерческая организация напрямую не может. Это делает управляющая компания по договору доверительного управления. В практике США и ряда других стран прямое управление разрешено.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
"+" : дополнительный источник финансирования, возможность приумножения за счет эффективного управления, укрепление финансовой стабильности, повышает прозрачность в деятельности НКО, укрепление взаимосвязей с окружающим миром
"-" требует определенных затрат, положительный эффект проявляется не сразу, необходимо привлечение специалистов в разных областях (привлечение пожертвований - фандрайзинг, бухгалтерский учет, инвестициии и т. д.), необходимы внутриорганизационные преобразования внутри НКО
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Немного об ограничениях и недостатках: проблемы с финансированием на первом этапе, создании фонда и формировании ЦК,- доход, в лучшем случае, будет получен через год-полтора, и расходы приходится покрывать за счет привлечения средств из других источников. Поправка в закон, которая позволит направлять 5% от полученных пожертвований на административно-управленческие расходы, в значительной степени поможет.
Олег, МГУ им. М. В. Ломоносова
По какому принципу стоит разделять средства, полученные от благотворителей, на ту часть, которая будет потрачена в текущем году, и на ту, которой будет пополнен эндаумент? Если этот вопрос решается ещё до начала общения с благотворителями, то каким образом? Спасибо.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Олег, вцелом - это разные фандрайзинговые проекты - поиск средств на текущие нужды и привлечение средств на формирование и пополнение целевого капитала. Если донор вам уже пожертвовал средства на уставную деятельность организации, то эти средства стали собственными средствами организации, и по закону не могут быть потрачены на формирование или пополнение эндаумента. Поэтому с жертвователями действительно надо договариваться "на берегу". Если вы убедили донора о пожертвовании в эндаумент фонд, то данное пожертвование должно сопровождаться договором пожертвования, в котором четко оговорена его цель - пополнение или формирование.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Сложный вопрос, наверно потому, что Вы сами себя запутали.
Либо благотворитель сам знает, куда - на текущие расходы или в эндаумент он хочет внести средства,
либо представитель вуза идет к благотворителю и просит передать средства по первому либо второму направлению.
На практике сложно представить, хотя возможно, ситуацию, о которой вы говорите. Человек говорит. Я хочу дать, назовем, рубль. Из них 60 копеек на текущие расходы. 40 - в эндаумент. Не вопрос - заключаются два отдельных договора, средства перечисляются: 60 копеек на р/с университета, 40 - на р/с эндаумента.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
средства надо не разделять, когда они получены... Терминология советской "получательской" эпохи - простите, но слова есть отражение мышления.
Нужно планировать свою деятельсноть и тогда и планируются сами по себе необходимые средства, и кампании по сбору средств (как правильно говорит Татьяна)
Олег, SJ
Как вы считаете, есть ли целесообразность в разделении целевого капитала между двумя и более УК? Спасибо!
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Один целевой капитал должен быть передан в управление одной УК. Но можно (и нужно) создавать различные целевые капиталы на различные цели, сроки, в пользу различных получателей дохода... и передавать их в доверительное управление разным УК.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Вопрос сложный и решается индивидуально (на то и существует Попечительский Совет, Совет по использованию целевого капитала).
Я считаю, что все дело в объеме. Принцип яиц в одной корзине никто не отменял. Мы для себя этот принцип применяем после первых 8 млн. доллларов.
Однако стоит отметить, что по действующему закону для этого лучше формально создавать разные целевые капиталы.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Целесообразность есть для диверсификации средств и конкуренции между компаниями.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Олег, спасибо за вопрос. Две УК очень может быть, а вот более... Давайте будем обсуждать этот вопрос когда объемы собранных в целевые капиталы денежных средств будут сопоставимы с всевозможными расходами на управление. Есть ещё один вариант - когда НКО настолько сильна (вспомним наших зарубежных коллег), что в состоянии создавать собственные управляющие компании.
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Хотелось бы заметить, что для небольших фондов эффект экономии на операционных издержках и более лояльные условия по вознаграждению в случае управления всеми фондами одной УК, может быть более ощутимым.
Александр, ФЦК ВолГУ
Обычно люди гораздо охотнее жертвуют деньги, если точно знают, на что они будут потрачены, и результат от этого может быть получен достаточно быстро. В случае с фондами целевого капитала эта схема не работает, т. к. эффект от пожертвования может быть получен не скоро. Как вы считаете лучше мотивировать потенциальных доноров для осуществления пожертвования в фонд.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Так Вы почти и ответили! Именно тем, что это надолго.
Можно один раз дать денег на замену окна в детском доме, а можно дать денег в эндаумент и тогда это окно можно будет менять на доход от эндаумента каждые...лет в течение ста лет, т. е. гарантировать отсутствие сквозняка на сто лет вперед.
Тоже в университете. Можно дать денег на стипендию десяти студентам на год. Сфотографироваться с ними, порадоваться и пр. А можно дать денег в эндаумент и стипендию будут получать каждый год два студента течение ста лет. И будет стипендия имени Васи Иванова. Как Стенфордский Университет.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Александр, действительно, привлечение средств в эндаумент фонды - самая сложная задача по привлечению ресурсов. В мировой практике это называется капитальной кампанией, это сложный технологический процесс, который, как правило, поручают профессионалам консультантам. Ну, например, один из наиболее известных британская Brakeley www.brakeley.com. Консультанты стоят недешево, однако и приносят от 3 млн долларов и выше
Пример мотивации для жертвователя, который, например, готов выделить сумму для университета на покупку 20 новых компьютеров: Можно купить 20 компьютеров, но уже через 3 года они устареют и вновь надо будет находить средства на их обновление. Та же сумма (20 тыс долларов при 10% доходности) позволит каждый год покупать 2 новых компа.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Объяснить схему эндаумента. Объяснить, в чем ее привлекательность. Показать, кто уже дал денег. Показать реализованные проекты.
Александр, ФЦК ВолГУ
Спасибо. Татьяна, известны ли Вам успешные примеры привлечения российскими образовательными учреждениями профессиональных консультантов к фандрайзинговой кампании? Подскажите, пожалуйста, где можно подробнее с ними ознакомиться.
deus
Считаю, что нашей стране любая хорошая идея найдет свою самую худшую реализацю и определит новое пространство для хищения средств и разного рода злоупотреблений. Учитывая высокую коррумпированность, слияние бизнеса и власти в самом худшем смысле этого слова, существуют высокие риски для капитала и, видимо, практически отсутствуют инструментя контроля. Существуют ли в России успешные примеры данных фондов? Какие сроки функционирования? Показатели?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
По поводу отсутсвия контроля - Вы абсолютно неправы. Контроль за деятельность эндаумент-фондов наиболее выскоий из всех известных мне схем.
Помимо гос.контроля (Мин. Юст, налоговая, ФСФР и т. п.), помимо особого внимания к фондам ЦК со всех сторон, помимо обязательной публичной отчетности и т. п. обязательны механизмы общественного контроля - Попечительский Совет. Жертвовтели имеют полное право контролировать все досконально.
Конечно, можно при желании всегда что-то придумать. В сфере энадумента СЛИШКОМ много надо придумывать обходить, проще использовать что-то другое. Я, например, в этом "деле" с момента задумки, реализую одной из первых. И мне не известны случаи использования всего этого не по заложенному в это назначению.
Про успехи - см. предыдущий вопрос.
Сроки - очень небольшие: реально с 2008 г. в РФ. В мире (особенно в США) - более века.
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Согласна со Светланой, целевые капиталы - самая неудобная и затратная форма для реализации злоупотреблений.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Старейшему целевому капиталу в России - 3 года. Если вы хотите посмотреть на показатели, можно зайти на сайт http://donorsforum.ru/projects/endowment/ там много инфо по существующим фондам. Что касается хищений - из ЦК практически невозможно ничего украсть, здесь согласна с коллегами абсолютно. Есть опасность другая - власть начнет создавать эндаументы под свои проекты, рассказывая бизнесу, в какой фонд ЦК надо вкладывать.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Почти во всех крупнейших вузах есть данные фонды, и они все имеют определенные результаты, кто-то чуть более успешные, кто-то менее.
Риски, конечно, есть.
Но вообще, по закону, достаточно большой объем информации должен вывешиваться на сайте (хотя пока не все это делают, но мы выполняем все требования).
Мы считаем, что чем более открыт наш фонд, тем легче привлекать средства, поэтому стремимся к максимальной открытости.
Настя, ЧелГУ
есть ли на сегодня "история успеха" у наших целевых капиталов? возможно ли на ваш взгляд в принципе процветание данного механизма, когда деньги фактически замораживаются - сначала на время формирования, потом объем финансирования начинает зависеть от деятельности управляющих? если в налоговом отношении по-прежнему не будут предусмотрены льготы для жертвователей, что может стать катализатором развития инструмента?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Целевых капиталов в РФ вообще мало пока (около 30-40 реально действующих).
Почти все из них - это истории успеха.
В первую очередь - по изменению сознания:-) Это чуть смешно, но абслолютно серьезно! Создание эндаумента абслотно меняет формат мышления сотрудников и руководства НКО, настраивает на другой лад, заставляет мыслить перспективно и стратегически!
Если Вас интересуют финансовые показатели, то тут успех можно мерить:
- по общему объему эндаумента (тут лидер - МГИМО - более полумиллиалрда рублей - Евгений Бирюков скажет полнее)
- по объему эндаумента в соотношении с объемом организации (здесь лидер, видимо, Европейский Университет в СПб)
- по объему доходов, использованному на деятельность (здесь сложнее, поскольку из-за кризиса 2008-09 и молодости эндаментов значительные суммы доходов стали приходить только сейчас - так что лидера посчитать можно будет по итогам года)
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Вне всяких сомнений у целевых капиталов в России большое будущее. Посмотрите одну из историй успеха СФЦК "Перспектива", он создан в мае 2009 года, и сформировал три целевых капитала, один из них ЦК "Образование", по модели объединенного целевого каппитала, ЦК "Учительский фонд Северо-Запада" сформирован за счет пожертвований более 400 человек - учителей. Формирование идет один-два месяца, если планирует дольше - кладите деньги на депозит, закон позволяет. От деятельности управляющих зависит далеко не все, инвестиционная политика- выбор фонда управления целевого капитала.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Будем оптимистами, да, примеры "историй успеха" есть и все они сотворены людьми, кто верит в процветание данного механизма финансирования деятельности некоммерческой организации. От деятельности управляющих компаний зависит многое, но не все. Фонд пополняется как за счет инвестиционных операций, так и за счет поступления новых пожертвований. Тратить также важно, как и пополнять. На мой взгляд, налоговые льготы безусловно будут интересны, но ожидать "всплеска" интереса не стоит.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Все эксперты сегодняшней конференции так или иначе причастны к "историям успеха", а правильнее даже сказать "историям развития". Мы с каждым годом поступательно увеличиваем целевой капитал эндаументов. Уже сейчас доходы от фондов позволяют финансировать некоторые проекты университетов, но постепенно эндаументы начнут играть все большую роль в бюджетах вузов.
Процветание возможно, судите сами.
Доходы крупнейших мировых вузов, финансируемые из эндаумента.
Принстон - 47%,
Йель, Гарвард - 33-35%,
Стенфорд - 23%
В России роль эндаументов тоже будет увеличиваться, но должно пройти время. Капитал прирастает постепенно. Не забывайте, что эндаументам только три года.
Дмитрий, ЗАО Управляющая компания "Либра Капитал"
Какие ключевые проблемы, сдерживающие рост количества и объема фондов целевого капитала, Вы бы отметили?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Рост количества сдерживается, в первую очередь, инерстностью мышления руководителей и сотрудников НКО (особенно государственных), нежеланием развиваться и удовлетворенностью текущим состоянием
Рост объемов - тем же у тех же:-) а у других - отсутствием культуры и понимания благотворительности в современной России
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
1) недоверие, 2) неумение работать
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Дело даже не в количестве и даже не в объеме собранных пожертвований. Необходимо время. Что касается проблем, то они традиционны - необходимость создания соотвествующей инфраструктуры, обучение сотрудников, популяризация идеи необходимости создания целевого капитала
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Есть еще один очень серьезный сдерживающий фактор. Государственные и муниципальные учреждения сегодня не могут выступить учредителем специализированного фонда целевого капитала и "внутри" сформировать целевой капитал тоже не могут. До середины 2012 года все они должны внести изменения в учредительные документы и стать либо бюджетными либо автономными учреждениями (83-ФЗ от 08.05.2010). В обоих случаях это право у них появится.
Роман, ФЦК Сибирского федерального университета
Вопрос больше на перспективу и касается внесения изменений в действующее правовое поле. В России сегодня законодательно закреплена единственно возможная модель "пассивного управления" эндаумент-фондами, т. е. все поступающие средства в обязательном порядке подлежат инвестированию через доверительного управляющего. В условия, когда капитал более 90% функционирующих российских эндаумент-фондов не превышает и 1 млн. $, для них очень существенна доля накладных расходов, связанных с управлением, в т. ч. и вознаграждение управляющего. Учитывая тот факт, что в основной своей массе управление такими фондами осуществляется в рамках "консервативных стратегий", рассматривается ли вопрос предоставления таким "малым" фондам права "активного" (самостоятельного) управления своими капиталами с ограничением по объектам инвестирования? Ну, например, при размере капитала до 30,0 млн. рублей фонды вправе самостоятельно размещать средства в депозиты в рублях и иностранной валюте в российских кредитных организациях, участвующих в системе страхования вкладов.
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
Роман, по моему мнению, вопрос о возможности самостоятельного управления целевыми капиталами в обозримом будущем рассматриваться не будет именно по причине сравнительно небольшого объема целевых капиталов. Расходы, связанные с управлением были бы гораздо больше, чем вознаграждение управляющего. В существующей практике доверительного управления при консервативных стратегиях (депозиты) вознаграждение управляющего по факту менее 1%. Не обязательно выплачивать вознаграждение управляющему по максимальной, разрешенной законом ставке, 10%. Условия доверительного управления могут быть достаточно гибкие.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Система управления своим целевым капиталом через профессиональных посредников - единственная, которая будет действовать в современной России. Так было решено еще при разработке закона (в рабочей группе под руководством тогдашнего вице-премьера Д, А, Медведева). И я лично считаю это оправданным (не путать с "правильным") , поскольку это единственная ПРОЗРАЧНАЯ схема для контроля. Это помимо того, что написала Виктория.
Что касается управления средствами, то приведенная в примере стратегия размещения только на депозиты - это не управление ЦК! Консервативная стратегия - это все равно размещение на рынке, пусть и в наименее рискованные инструменты. Только депозиты - это "проедание" пожертвованных денег, поскольку не догоняет даже инфляцию.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Думаю, при принятии закона исходили из того, что если вузам дать самим "порулить" капиталом, то они могут наделать ошибок, т. к. не являются профессиональными управляющими. Считаю, правильное решение. (Хотя в кризис и управляющие компании показали большие убытки - и их управление было неэффективным).
В Вашем случае можно договариваться с управляющей компанией о более низком вознаграждении за успех.
snowflake
6)Какие еще преимущества эндаумент - фонда, кроме целевого использования средств фонда?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
долгосрочность, стабильность, возможность планировать деятельность организации без оглядки на текущее финансирование
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
плюс уверенность дарителей
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
устойчивые каналы связи с окружающим миром. Вуз гордится своими выпускниками и прилагает большие усилия для поддержки обратной связи.
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
традиции, преемственность поколений
snowflake
5)Обязательно ли заключение договора с жертвователем (донором)? Каков порядок изъятия средств из фонда, если жертвователь обнаружил, что они используются не в соответствии с целями фонда?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
договор с жертвователем обязателен, причем, именно на пожертвование на формирование (или пополнение) целевого капитала. Но возможен публичный сбор средств, т. е. через присоеденение к публичному договору пожертвования (случай с большим количеством индивидуальных некрупных пожертовований, например)
Жертвователь имеет право контролировать расходование средств и даже входить в состав Попечительского Совета (при пожертвовании более 10% балансовой стоимости целевого капитала). В случае нарушений средства могут быть даже возвращены. Примеров такого нет (слава Богу:-)
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
При формировании целевого капитала обязательным является заключение договора с юридическими лицами, с физическими по ГК РФ можно не заключать, но, по моему мнению при формировании стоит подписывать договоры со всеми жертвователями. Договор в значительной степени определяет свойства и характеристики формируемого целевого капитала, ограничивает или расширяет права жертвователя. К примеру, если капитал формируется за счет пожертвования одного жертвователя, по закону, с ним придется согласовывать финансовый план организации, в договоре пожертвования можно установить иное.
Когда капитал уже сформирован, пополнение можно вести используя процедуру публичного сбора денежных средств, и соответственно форму договора присоединения, в этом случае жертвователи договор не подписывают.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Отвечу на второй вопрос сначала. Средства можно изъять при нецелевом использовании (прописано в ФЗ-275).
Теперь на первый вопрос. С донором можно не заключать договор на бумаге - в законе прописана процедура объявления публичного сбора средств - на сайте нужно вывесить несложный набор документов и стандартный договор пожертвования. И тогда даритель может просто перечислить средства - этим шагом (перечислением средств) он присоединяется к стандартному договору пожертвования.
snowflake
3)Что лучше один крупный фонд со множеством целей использования или все-таки обособленные целевые фонды под одной некоммерческой организацией?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Это личный выбор организации. Плюсы и минусы есть в обоих вариантах.
Зависит от конкретной ситуации.
Виктория Белоцерковская, независимый эксперт
По моему мнению, на порядок эффективнее целевые капиталы, сформированные для одной, максимум двух целей. Это связано с задачей подтверждения целевого расходования доходов от целевого капитала. При большом количестве целей это становится трудноразрешимой задачей и создает риски признания нецелевым расходование средств дохода от целевого капитала, и следовательно освобождение от уплаты налога, не говоря уже о существенных репутационных рисках. Большое количество целевых капиталов - будущее их развития, как для специализированных фондов цправления целевым капиталом так и для тех НКО, которые формируют целевые капииталы для собственных проектов и программ.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Мне кажется, легче управлять одним фондом, но в уставе лучше прописать разные цели.
Для дарителей легче проконтролировать использование средств при втором варианте (обособленные целевые фонды под одной НКО), но также можно в договоре пожертвования прописать, что доход идет только на определенную цель.
На Западе второй вариант шире распространен, но у них намного более долгая история и отработанная практика в этой сфере.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Спасибо за интересный вопрос. Если для эндаумент - фонда вуза, то, скорее всего, несколько - по направлениям расходования (поддержка научных исследований, материальная помощь профессорско-преподавательскому составу, студентам и т. д.), по факультетам и подразделениям и т. д. Однако, сложившаяся практика такова, что большинство эндаумент - фондов управляют одним целевым капиталом. Думаю, что мы придем к тому, что будет несколько под одной НКО. Существует и ещё один вариант - разные целевые капиталы разных НКО под управлением одним эндаумент - фондом. В России такие примеры есть.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Обособленные фонды под одной некоммерческой организацией - это хороший вариант для регионов, затраты на создание и управление фонда ЦК те же, а программы могут быть самые разные.
snowflake
1) Возможно ли использование средств, из которых сформирован фонд, или же можно использовать только доходы от управления этими средствами??? И если возможно использование средств самого фонда, то в чем отличие от благотворительности? 2)Есть ли такие фонды для содействия развитию науки и организаций, занимающихся разработками? И есть ли смысл в таких фондах?
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
1)в российской редакции закона об эндаументах - возможно, но с ограничениями. В мировой практике - в большинстве случаев - нет.
Отличие от текущий пожертвований как раз в цели - в капитализации, долгосрочном финансировании. Использование "тела" эндаумента даже по российскому закону - исключительный случай.
2) Конечно. Даже в РФ. Европейский Университет в СПб - это фактически научно-образовательный университет (www.eu.spb.ru). И наш эндаумент поддеривает деятельность университета, в т. ч. научные исследования.
3) Это личный выбор организации. Плюсы и минусы есть в обоих вариантах
4) ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН "О ПОРЯДКЕ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ" от 30 декабря 2006 года N 275-ФЗ
и о налогах
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН "О ВНЕСЕНИИ ИЗМЕНЕНИЙ В ОТДЕЛЬНЫЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ АКТЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В СВЯЗИ С ПРИНЯТИЕМ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАКОНА "О ПОРЯДКЕ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ" 30 декабря 2006 года N 276-ФЗ
Контролирующий орган - как у всех НКО: МинЮст и налоговая
5)договор с жертвователем обязателен, причем, именно на пожертвование на формирование (или пополнение) целевого капитала. Но возможен публичный сбор средств, т. е. через присоеденение к публичному договору пожертвования (случай с большим количеством индивидуальных некрупных пожертовований, например)
Жертвователь имеет право контролировать расходование средств и даже входить в состав Попечительского Совета (при пожертвовании более 10% балансовой стоимости целевого капитала). В случае нарушений средства могут быть даже возвращены. Примеров такого нет (слава Богу:-)
6)долгосрочность, стабильность, возможность планировать деятельность организации без оглядки на текущее финансирование
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Согласен с ответом Светланы. Можно использовать только 10% "тела" капитала в год, и то только в том случае, если этого не запретил даритель в договоре. Иначе деньги бы проедались.
О поддержке науки. Фонды могут действовать, цитирую закон, "в сфере образования, науки, здравоохранения, культуры, физической культуры и спорта (за исключением профессионального спорта), искусства, архивного дела, социальной помощи (поддержки)".
Всего действует пока около 50 фондов. Большинство - университетские.
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Ответ на первый вопрос - да, возможно. Существуют сборники методических рекомендаций Общественной палаты РФ в которых детально обсуждаются проблемы, связанные с правоприменением 275- ФЗ, определением нормы расходования и т. д.
На второй ваш вопрос - такие фонды есть, может быть их целевые капиталы не столь давно сформированы, но такие фонды есть. Те доходы, которые получают вузы от своих целевых капиталов, расходуются в том числе и на научные исследования.
Светлана, Фонд содействия развитию ТулГУ
Какова финансовая и нефинансовая выгода жертвователей эндаумент фондов?
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Финансовой - нет. Это - благотворительность. На Западе существуют налоговые вычеты, но у нас практика предоставления льгот различным фондам была дискредитирована в 1990-е годы. Хотя я думаю, к налоговым льготам мы придем.
Нефинансовая выгода - а) возможность своими деньгами реализовать полезный проект, б) пиар, в) связи с другими выпускниками, г) могут быть реализована такая форма сотрудничества с вузом, которую вуз может предложить для получения финансовой помощи как трудоустройство студентов.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Нефинансовая выгода вполне понятна, но трудно объяснима: эмоциональная составляющая, репутационная, политическая и т. п.
Финансовая выгода в скором времени (закон обещают вроде принять в этом году) будет для физ.лиц (налоговый вычет по НДФЛ на сумму пожертвования в целевой капитал - т. е. возврат 13% от суммы).
Для юр.лиц льгота по налогу на прибыль заложена в правительственную концепцию развития благотворительности до 2020 г., т. е. в перспективе сумма пожертвования в целевой капитал будет вычитаться из налогооблагаемой базы (либо его часть).
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
Это безвозмездный дар, если о косвенной выгоде - репутационная, эмоциональная. Если представить, что создаваемый фонд должен пережить дарителя и приносит пользу многим поколениям. Стремление оставить после себя хорошее, полезное людям. Если жертвователи задумываются о финансовой выгоде, то скорее это спонсоры или бизнес-партнеры.
мамин сибиряк
Давайте называть вещи понятными словами по русски, не по иностранному, все подражается под иностранщину, зачем, спрашивается? чтоб мозги что ли запудрить, или придать какую-то значимость, как в том стихе когда сварной Иван стал в духе парижан электросварщиком Жан.
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Русский аналог слова "эндаумент" - словосочетание "целевой капитал".
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Немного отклонюсь от темы. Вы верно заметили - лексика в нашей сфере находится в стадии становления.
Мы стремимся ввести в употребление слова "даритель" и "меценат". Сейчас все говорят "жертвователь" и "донор".
Что касается "эндаумента" (хотя я сам сторонник русских слов), то мы используем слова "Фонд развития МГИМО" (официальное название) и "Эндаумент". "Эндаумент" используем часто и умышленно, т. к. это бренд. Не все сразу могут выучить это слово, но оно привлекает внимание. Мы таким образом создаем бренд. Когда человек второй-третий раз начинает слово эндаумент, он сразу понимает, о чем идет речь, не подумает, что это какой-то абстрактный фонд.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
На настоящий момент что слово "эндаумент" (на самом деле, это просто транслитерация англоязычного понятия endowment), что словосочетание "целевой капитал" одинаково непонятно звучит для подавляющего числа русскоязычных людей.
Ратование за чистоту языка похвально, но начинать надо всегда с терминологии. А в данном случае это абсолютно чуждое предыдущему укладу явление, посему и слово новое.
Полина
Зачем нужны вообще эндаумент? И без них существовали и существуют университеты, музеи, театры, больницы... Не оттянет ли создание и функционирование эндаументов рабочее время и силы сотрудников этих организаций, а тажке деньги, которые всегда нужны "здесь и сейчас"?
Татьяна Бурмистрова, член рабочей группы по благотворительности Общественной палаты РФ
Слово "существуют" правильно отражает ситуацию. Когда речь идет о создании фонда целевого капитала закладывется "процветание". Создание фонда действительно потребует некоторый усилий, еще больших усилий потребует привлечение в него денег. Денег здесь и сейчас всегда будет не хватать, эндаумент - это фундамент будущего. Пример из практики эндаументов: согласно финансовому отчету за 2009 год Метрополитан Музей владеет эндаументом 2, 9 млрд долларов. Это уже "похудевший" на $800 million, или на 28% эндаумент за период кризиса. Всего же годовой доход в бюджет музея составил $213.0 million, из них $68.1 от дохода управления эндаументом, или 35% от всей суммы поступлений за год.
Евгений Бирюков, исполнительный директор Фонда развития МГИМО
Эндаументы нужны и дарителям, и благополучателям.
С инициативой создания эндаументов выступили сами бизнесмены - в 2006 году они предложили эту идею Президенту. Схема эндаумента заключается в том, что деньги, которые люди жертвуют, не могут расходоваться. Они формируют долгосрочный капитал. Капитал инвестируется, и на цели университета (в нашем случае) идут проценты. Таким образом, бизнес уверен, что его средства будут не один год, а в долгосрочном периоде оказывать влияние на вуз. Предусмотрена система отчетности, членства бизнесменов в Попечительском совете эндаумента - и дарители видят и понимают, как вуз распоряжается их деньгами.
Для вуза эндаумент - возможность аккумулировать средства на финансирование долгосрочных, значимых программ. Дополнительный инструмент, который можно предложить дарителям. Наш практический опыт показывает, что противоречия между привлечением средств на текущие проекты и в эндаумент не произошло.
Светлана Лаврова, финансовый директор Европейского университета в Санкт-Петербурге
Во всем мире все НКО (некоммерческие организации, т. е. музеи, университеты, больницы, школы, театры и т. п.) имеют известные возможные источники финансирования (последовательность произвольна):
1) государственное (муниципальное и пр.) финансирование
2) плата за услуги (плата за обучение, за билеты и т. п.)
3) пожертвования (на осн.деятельность, на проекты и т. п.)
4) средства от эндаумента
Другого не бывает.
НКО, живущая только за счет одного из видов финансирования,-либо очень молода и поэтому неустойчива, либо вообще не имеет перспектив.
В идеале должно быть соотношение хотя бы трех из четырех источников.
И только эндаумент дает долгосрочность и стабильность. А, соответственно, и устойчивость всей "конструкции".
Ольга Субанова, зам. исполнительного директора Эндаумент - фонда Финансового университета
с ситуацией "здесь и сейчас" определенность есть, а как будет в перспективе... эндаумент дает возможность сформировать "резервный фонд". Да, сейчас происходит процесс формирования, но каждая организация решает нужен ли ей подобный фонд. В случае вузов, целевые капиталы это не только и не столько источник поступления денежных средств, сколько механизм взаимодействия с внешним миром, своеобразная обратная связь.
Источник: Финам.ru
6.09.10
Эксперт МГИМО: Евгений Бирюков
Постоянный адрес материала: http://www.mgimo.ru/news/experts/document162672.phtml
