Сергей Черногородский: `Формирование инвестиционной привлекательности компаний сегодня - залог будущего развития`Назад
Сергей Черногородский: `Формирование инвестиционной привлекательности компаний сегодня - залог будущего развития`
Интервью с директором департамента акционерного капитала ОАО "Связьинвест"
- Насколько компании холдинга привлекательны для инвесторов и какие направления деятельности в области повышения инвестиционной привлекательности актуальны для департамента акционерного капитала ОАО "Связьинвест"?
Сергей ЧерногородскийНа инвестиционную привлекательность наших компаний влияет множество факторов. Наиболее существенное влияние оказывает регулирование рынка услуг и тарифов, так как с ним напрямую связаны доходы предприятий. Не менее важную роль играет эффективность операционной и инвестиционной деятельности компаний. В качестве самостоятельного направления можно выделить работу по позиционированию компаний на рынках капитала. Именно эту задачу и решает наш департамент.
Первое направление задачи - работа с аналитиками, представителями инвестиционных институтов, акционерами, экспертами рейтинговых агентств. Второе - развитие рынка акций и создание условий для привлечения финансирования с фондового рынка.
В области взаимодействия с акционерами и инвесторами, считаю, мы достигли серьезных успехов, приблизились к самым высоким стандартам. Об этом, кстати, можно судить по оценкам аналитиков. Что касается фондового рынка, то нерешенность вопроса с приватизацией и сохранение государственного контроля над ОАО "Связьинвест" не позволяют привлекать средства за счет размещения акций дочерних компаний на фондовом рынке. В этой связи мероприятия по подготовке дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций сегодня неактуальны. Вместе с тем позиционирование компаний на рынках капитала с целью создания условий для привлечения финансирования с рынка акций в будущем - задача долгосрочная. Уверен, что в перспективе возможность привлечения финансирования путем размещения акций будет востребована, ведь отрасль телекоммуникаций - капиталоемкая, к тому же развивается очень высокими темпами.
- Департамент акционерного капитала был одним из главных идеологов и руководителей реорганизационных мероприятий. Вы довольны результатами своей работы?
По оценкам специалистов, реорганизация холдинга - один из самых удачных образцов реформирования естественной монополии. Масштаб работы был беспрецедентным. Год назад присоединением ОАО "Ленсвязь" и ОАО "Связь" Коми к ОАО "Северо-Западный Телеком" завершился процесс юридического объединения. Выстроена четкая структура компании - семь предприятий в федеральных округах и ОАО "Ростелеком". Такая структура холдинга отвечает задачам, которые он решает.
- Какие проекты курирует сегодня департамент акционерного капитала?
Отмечу реализуемую программу реструктуризации непрофильных и вспомогательных бизнес-процессов. Еще один проект предусматривает анализ ситуации с долгами МРК и подготовку предложений по реструктуризации задолженности. Кроме того, наш департамент курирует работу с миноритарными акционерами дочерних компаний. В частности, проводятся мероприятия в рамках созданного с Ассоциацией по защите правнного совета. В последнее время отношения с этими акционерами стали более гармоничными, удалось преодолеть непонимание по отдельным вопросам.
- Какие инструменты, программы и мероприятия по работе с инвесторами зарекомендовали себя как наиболее эффективные?
Все компании активно используют стандартный арсенал инструментов. Это встречи с инвесторами, road-show, company visits, то есть посещение аналитиками и представителями инвестиционных фондов компаний и общение с топ-менеджерами, организация так называемых conference-calls и web-conferences (когда в специально отведенное время руководители компании отвечают на телефонные звонки инвесторов). Кроме того, ОАО "Связьинвест" выпускает специальное издание для инвесторов на английском языке. Наши компании участвуют в конкурсах годовых отчетов.
- В 2001 году были выпущены американские депозитарные расписки на акции только что созданных тогда МРК. Как вы оцениваете этот проект?
Еще до завершения юридического объединения было принято решение о создании программ АДР для головных компаний объединений ("Ростелеком" уже имел аналогичную программу).
В последние два года наблюдается значительный рост количества АДР в обращении. Создав программы АДР, мы решили две задачи: предложили иностранным инвесторам дополнительный инструмент осуществления инвестиций в акции наших обществ и диверсифицировали акционерную базу предприятий. Так что разработанные программы себя оправдали.
- Почему такой показатель, как капитализация компании, считается одним из самых важных при характеристике предприятия?
Для "Связьинвеста" это действительно имеет принципиальное значение. Стоимость компании - своего рода мерило, ориентир: сколько государство как собственник может получить при планируемой продаже акций холдинга. Для нас же капитализация - рыночная оценка эффективности деятельности компании. Безусловно, при этом не обходится без изрядной доли субъективизма. Вместе с тем это, пожалуй, главный показатель, на который должен ориентироваться менеджмент компании, призванный работать на увеличение благосостояния акционеров.
- Сегодня к числу "голубых фишек" российского фондового рынка относят акции "Ростелекома" и "Уралсвязьинформа". Можно ли ожидать расширения списка элиты российского фондового рынка за счет других компаний холдинга?
Понятие "голубых фишек", скорее, субъективно и связано с размерами компании, ее капитализацией. К таким компаниям в России принято относить предприятия, капитализация которых превышает 1 млрд долл. Для телекоммуникационных компаний важно еще и количество линий, численность работников, число акционеров. Так что акции еще двух наших МРК - "Сибирьтелеком" и "ВолгаТелеком" в скором времени могут быть отнесены к "голубым фишкам".
