Алексей Соменков: `Развитие контроля в условиях современной глобализации`Назад
Алексей Соменков: `Развитие контроля в условиях современной глобализации`
Для экономистов отправной точкой для анализа воздействий глобальных финансов на национальную макроэкономическую политику является классическая теория Манделл-Флеминга, согласно которой, страны не могут проводить независимую валютную политику с фиксированным валютным курсом без контроля над потоками капитала:
- на абсолютно глобальном рынке капитала (на котором сохраняется не покрываемый паритет процентных ставок) внутренняя процентная ставка равняется мировой. Таким образом, чтобы сохранить паритет валютных курсов, национальные власти должны планировать свои внутренние валютные запасы. Если контроль над потоками капиталов эффективен, то он позволяет странам проявлять относительную валютную самостоятельность, отделяя внутреннюю валютную политику от мировых процентных ставок. В то же время плавающие валютные курсы позволяют странам проводить совершенно независимую валютную политику, так как валютный курс компенсирует любое расхождение между внутренними и мировыми процентными ставками. В принципе, плавающие валютные курсы предоставляют, таким образом, правительствам и совсем широкую автономию в управлении внутренней валютной политикой, если только они готовы примириться с последствиями колебаний валютных курсов. Если бы мир и в самом деле был настолько элементарен, как его описывает теория Манделл-Флеминга, компромиссы между этими совершенно разными подходами к экономической политике были бы идеальными и совершенно очевидными. На практике, однако, прогнозы тех или иных последствий проводимой политики оправдываются очень редко. Однако финансовая глобализация имеет тенденцию и к размыванию эффективности традиционных инструментов национальной валютной политики. Мобильность капитала, дерегулирование и финансовые инновации резко повлияли на способность правительств определять свои валютные запасы и уровень инфляции.
www.nasledie.ru
Док. 518110 Опублик.: 11.11.08 Число обращений: 176
