Интервью генерального директора инвестиционной компании `АВК` Ирины Малышевой агентству ПРАЙМ-ТАССНазад
Интервью генерального директора инвестиционной компании `АВК` Ирины Малышевой агентству ПРАЙМ-ТАСС
Ирина Владимировна Малышева является генеральным директором ЗАО "Инвестиционная компания АВК" с марта 1999 г. До этого, начиная с 1994 г, последовательно занимала должности начальника отдела муниципальных облигаций, заместителя генерального директора, первого заместителя генерального директора компании.
ЗАО "Инвестиционная компания АВК" зарегистрировано в 1993 г /до 1999 г -инвестиционная компания "Александр В. Костиков и партнеры"/. С 1995 г компания является генеральным агентом по организации и обслуживанию государственного муниципального займа администрации Санкт-Петербурга. В настоящее время также выступает генеральным агентом государственных займов и финансовым консультантом администраций Свердловской, Оренбургской, Омской и Калининградской областей. По итогам 1995-2000 гг "АВК" организовано 40 проц всех облигационных займов субъектов РФ на внутреннем рынке ценных бумаг.
Также "АВК" предоставляет услуги по брокерскому, дилерскому, депозитарному обслуживанию, доверительному управлению и финансовому консалтингу для частных и корпоративных клиентов.
Вопрос: Ирина Владимировна, какова текущая ситуация с облигационным займом Калининградской области, генеральным агентом которого стала АВК, и каковы дальнейшие планы компании по работе с субъектами РФ?
Ответ: В настоящий момент в рамках регистрации проспекта эмиссии Калининградского областного займа идет процесс урегулирования бюджетных параметров прошлых лет между комитетом финансов правительства Калининградской области и Министерством финансов РФ. Как только эмиссия будет зарегистрирована, АВК приступит к исполнению своих обязанностей генерального агента.
Относительно ближайших планов по работе с облигационными займами субъектов РФ: наша компания выступит организатором субфедерального облигационного займа Ханты-Мансийского автономного округа. Департамент по экономическому развитию Ханты-Мансийска объявил тендер на обслуживание облигационного займа объемом 2 млрд руб в июле 2001 года. На конкурсе в Ханты-Мансийске АВК впервые предложила эмитенту выпустить конвертируемые облигации. Суть заключается в том, что на последнем этапе облигации будут конвертироваться в акции предприятий, принадлежащих правительству Ханты-Мансийского округа, при этом конвертация не будет обязательным условием: владельцы облигаций по желанию могут стать акционерами предложенных предприятий либо получить деньги. Понятно, что общая концепция, предложенная нами, будет доработана с точки зрения технологии ее реализации. Став организатором займа, мы сейчас достаточно тщательно прорабатываем вопрос открытия филиала в Ханты-Мансийском АО. Новый филиал мы планируем открыть также и в Калининграде.
При этом следует сказать, что компания стратегически позиционирует себя скорее как инвестиционный банк с полным набором соответствующих услуг, чем как дискаунт-брокер, перечень услуг которого строго ограничен, поэтому готовимся предлагать в регионах, в которые выходим, весь спектр услуг компании.
В Ростовской области мы сейчас готовим к подписанию соглашение о сотрудничестве в области финансового консультирования с местной администрацией. Причем получилось так, что в этом регионе, в отличие от остальных, мы сначала "вошли" в корпоративный сектор /в Ростовской области у нас есть клиент, которому мы оказываем услуги по управлению корпоративными финансами/, а затем уже начали работать с администрацией.
Как возможное направление территориальной экспансии АВК рассматривается Саратовская область. У компании был некоторый опыт работы с этим регионом до кризиса 1998 года, и этот опыт хотелось бы реанимировать. По-прежнему нашим партнером остается Екатеринбург, куда мы вышли с услугой генагента областного займа в 1998 году. Сейчас в этом регионе наши позиции продолжают укрепляться, в том числе благодаря услугам, которые АВК предоставляет компаниям в области управления корпоративными финансами. Мы работаем с ОАО "Ювелиры Урала" и рядом других клиентов. Возможно, в следующем году наша деятельность в Екатеринбурге приведет к необходимости открытия полноценного филиала.
Всего в настоящее время у компании 4 региональных филиала - в Москве, Оренбурге, Архангельске и в Мурманске. Последний филиал - в Мурманске - был открыт в июне 2001 года. Сейчас там идут переговоры о профессиональном сотрудничестве с администрацией области и с главными налогоплательщиками региона.
Вопрос: Когда, по Вашей оценке, окупятся новые иногородние филиалы?
Ответ: Окупаемость филиала инвестиционной компании - вещь сложно предсказуемая, потому что ее деятельность определяется состоянием и динамикой фондового рынка. Одно можно утверждать наверняка - за счет работы филиалов мы серьезно сокращаем время и стоимость сбора, передачи и обработки информации. В начале, когда мы выходили работать в регион, необходимо было на месте собрать первичную информацию, потом в Петербурге ее обработать, сделать информационный меморандум и т.д. Словом, это было очень неудобно и очень накладно.
Таким образом, филиал - это удобная форма присутствия в регионе, позволяющая осуществлять деятельность по нескольким направлениям сразу. Мы сами готовим кадры для работы в филиалах и следим за тем, как они представляют компанию, устанавливают контакт с потенциальными клиентами и т.д.
Вопрос: Как изменился объем сделок компании АВК с облигациями субъектов РФ?
Ответ: Объем сделок компании с ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований за первое полугодие 2001 г возрос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,2 проц до 4,5 млрд руб.
Если говорить отдельно о петербургских облигациях, то за август 2001 г совокупный оборот рынка облигаций Санкт-Петербурга составил 1,132 млрд руб /в прошлом августе он был 657 млн руб/, а за 8 месяцев 2001 г. оборот составил 6,215 млрд руб /за аналогичный период 2000 г. - 6,167 млрд руб/.
Оборот на вторичных торгах в августе этого года возрос по сравнению с июлем на 40% до 700 млн. руб. По нашему мнению, тенденция роста оборотов на вторичных торгах сохранится до конца 2001 года, поскольку эмитент занимает очень активную позицию: внешний долг Санкт-Петербурга будет рефинансироваться за счет внутренних заимствований. Кроме того, АВК как генеральный агент совместно с комитетом финансов постоянно стремится расширять спектр инструментов и привлекать новых дилеров. Еще одним фактором, который способен положительно повлиять на динамику роста оборотов, мы считаем тот факт, что Центробанк разрешил нерезидентам на средства, находящиеся на счетах С, покупать бумаги субфедеральных заемщиков.
С нашей помощью эмитировано облигаций субъектов РФ на сумму уже около 30 млрд руб, и в следующем году, я думаю, этот показатель увеличится более чем на 10 проц с учетом Калининграда и Ханты-Мансийска.
Вопрос: Каковы финансовые показатели АВК за первое полугодие 2001 г?
Ответ: На 1 июля по сравнению с началом года активы компании возросли на 8 проц и составили 53,658 млн руб, а с учетом активов клиентов, вынесенных на забалансовые счета, - в 1,5 раза, что составляет 5,350 млрд руб. Чистые активы возросли на 56 проц до 24,307 млн руб, собственные средства - в 1,8 раза до 33,530 млн руб. Чистая прибыль АВК за полугодие составила 1,541 млн руб, что на 32 проц больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Вопрос: Какие новые направления деятельности развивает компания?
Ответ: У компании существуют пять направлений деятельности - брокерские услуги, обслуживание субфедеральных займов, управление корпоративными финансами, паевые фонды, депозитарные услуги. По каждому направлению всегда есть что-то новое.
Наверное, самой новой для нас темой являются паевые инвестиционные фонды: мы занимаемся этим всего полгода. В группу АВК входят три фонда - "АВК - Фонд государственных ценных бумаг", "АВК - Фонд ликвидных акций" и "АВК - Фонд сбережений", который 27 августа 2001 года завершил первичное размещение паев. "АВК - Фонд сбережений" ориентирован на институциональных инвесторов. Структура его активов строго соответствует постановлению ФКЦБ России, что позволяет негосударственным пенсионным фондам осуществлять вложение в этот фонд до 100 проц своих средств.
На сегодня у нас подписаны соглашения с банками "МЕНАТЕП Санкт-Петербург" и "Санкт-Петербург", согласно которым эти банки являются агентами по размещению и выкупу инвестиционных паев наших фондов. Банк "Санкт-Петербург" представляет нас в Петербурге и в Москве, а "МЕНАТЕП Санкт-Петербург", кроме обеих столиц, принимает заявки на приобретение и выкуп инвестиционных паев в своих филиалах в Мурманске, Оренбурге, Самаре, Красноярске, Саратове, Омске и Иркутске. Выбор именно этих филиалов банка был обусловлен социально-экономической ситуацией в указанных городах. Пункты начали действовать с 1 сентября 2001 года. В дальнейшем возможно открытие пунктов приема заявок на приобретение и выкуп паев фондов АВК и в других филиалах банка "МЕНАТЕП Санкт-Петербург".
Вопрос: АВК является финансовым консультантом и генеральным агентом облигационного займа ОАО "Пекарь". Выполняет ли компания для "Пекаря" функции маркет-мейкера?
Ответ: Согласно существующим договорным отношениям с "Пекарем", АВК выполняет функции генерального агента его облигационного займа. Одной из этих функций является управление ставкой заимствования для эмитента на рынке. Естественно, мы следим за вторичным рынком облигаций "Пекаря", хотя держателей облигаций немного /около 5-ти юридических лиц/ и поэтому ликвидность рынка невелика.
Могу сообщить, что в октябре мы разместим второй выпуск облигаций этого эмитента объемом 25 млн руб. Уже сегодня у нас есть стопроцентная уверенность, что этот выпуск будет размещен, поскольку спрос превышает предложение. В отличие от первого выпуска, у второго срок обращения будет 1 год.
Кроме того, мы вместе с "Пекарем" планируем в ближайшее время начать работу над следующим выпуском его облигаций. Объем нового выпуска будет существенно больше, чем объем предыдущих, это же касается и сроков обращения. В целом, параметры второй эмиссии облигаций будут привязаны к планам "Пекаря" по техническому перевооружению, т.е. денежные потоки займа будут определяться временем и потребностью в денежных ресурсах.
Вопрос: Каковы дальнейшие планы компании в сегменте корпоративных облигаций?
Ответ: У нас на подходе еще два петербургских корпоративных эмитента, планирующих выпуск облигаций. Мы назовем их, как только будут подписаны соответствующие соглашения. В целом, технологии, наработанные АВК за годы организации займов субъектов РФ, во многом применимы к рынку корпоративных облигаций. Поэтому, я думаю, мы сможем реализовать наши возможности и в данном сегменте рынка.
Вопрос: Планирует ли АВК изменять тарифы, вводить новые услуги?
Ответ: Что касается тарифной политики, наша позиция однозначна: демпинговать мы не будем. Цена должна соответствовать качеству услуг. АВК, мы считаем, должна позиционировать себя как респектабельная компания.
Для нас важнейший принцип при создании продуктов - универсальность. В этом отношении мы можем конкурировать с такими компаниями, как "Атон" или "НИКойл". Недавно НАУФОР повысила рейтинг АВК до "А+" - это значит, что мы вошли в состав очень надежных компаний. Именно поэтому ни в одном сегменте рынка мы не будем завоевывать клиентов за счет демпинга. Хотя, разумеется, тарифы должны быть гибкими, и мы отслеживаем ситуацию с тарифами, держим тарифы "в рынке", но своим конкурентным преимуществом считаем все-таки качество услуг.
Относительно новых услуг. Сейчас мы работаем над двумя новыми технологиями для широкого круга инвесторов. Первая - технологическая и маркетинговая упаковка нашего интернет-трейдинга. Не секрет, что появление торгов ценными бумагами через интернет существенно изменило картину на российском фондовом рынке. В рейтингах все чаще на ведущих местах стали появляться ранее неизвестные интернет-брокерские компании. Появление технологий, упрощающих посредством специального ПО доступ инвесторов на торги, несомненно, повышает приток на рынок средств резидентов. Но здесь мне бы хотелось затронуть одну важную проблему. Бурное развитие интернет-трейдинга, как ни странно, не позволило интернет-брокерам накопить значимый собственный капитал. Тарифы брокеров упали в этом сегменте практически до нуля. Существует очень опасная ситуация - от 40 до 60 проц оборота на рынке осуществляют слабо капитализированные компании. Практически не контролируемое применение маржинального кредитования в разы повышает риски всего рынка. Складывается впечатление, что инвестиционное сообщество не готово продавать населению низкорискованные инструменты. Наш рынок акций и так высокорискован, а при применении маржинальных кредитов с большим плечом риск может превысить все разумные пределы. К сожалению, большая часть российских клиентов понимает это только тогда, когда убытки уже стали фактом.
Компания АВК начала предоставлять доступ к торгам через интернет в начале 2001 года. Мы первые и пока единственные в Санкт-Петербурге, кто предложил клиентам полностью интегрированную во внутреннюю систему учета собственную программу интернет-трейдинга I-DEAL. Наша стратегия в данном направлении предельно осторожна, но она принесла нам неплохие результаты. Объем клиентского портфеля за восемь месяцев 2001 года вырос более чем в три раза.
Вторая вводимая нами услуга - это технология обслуживания "Менеджер счета". Дело в том, что клиент с относительно небольшой суммой вложений обычно требует меньше внимания в смысле частоты возникновения ситуаций, когда требуется совместное принятие решения клиентом и брокером. А клиент, оперирующий, например, суммой 10 млн руб и выше, как правило, связывается с брокером не один раз в день. Компания-клиент обычно даже выделяет человека, ответственного за принятие решений и отслеживающего ситуацию на рынке. Менеджер счета станет альтернативой VIP-брокера для рядовых клиентов: он будет предлагать клиенту стратегию инвестирования и согласовывать с клиентом определенные действия. Он будет работать его реальным финансовым консультантом: предлагать инвестиционную декларацию и помогать клиенту действовать на рынке. Это один из подходов, позволяющий АВК становиться компанией, действительно ориентированной на потребности и пожелания различных категорий клиентов.
