Павел Теплухин: `В пенсионной реформе очень важно быть первым не только управляющей компании, но и частным инвесторам`Назад
Павел Теплухин: `В пенсионной реформе очень важно быть первым не только управляющей компании, но и частным инвесторам`
Интервью с президентом управляющей компании "Тройка Диалог" Павлом Теплухиным
Пенсионная реформа вошла в новую фазу. В среду Министерство финансов РФ объявило о проведении конкурса по отбору негосударственных управляющих компаний (УК) и конкурса по отбору специализированного депозитария. Победители конкурса будут обслуживать инвестирование пенсионных накоплений россиян.
По мнению чиновников, к претендентам предъявлены достаточно высокие требования. Так, обязательным условием для УК является наличие соответствующей лицензии ФКЦБ России. Объем ее собственных средств по состоянию на 1 августа 2003 г. должен составлять 50 млн руб. Суммарный размер активов, находящихся в доверительном управлении, должен насчитывать 100 млн руб. Для спецдепозитария размер собственных средств на дату подачи заявки - 600 млн руб., сумма безотзывной банковской гарантии - 3 млрд руб. Продолжительность ее деятельности должна быть не менее двух лет.
Итоги конкурса планируется огласить в первых числах сентября текущего года. Затем до 1 или до 15 октября (о точной дате в правительстве еще не договорились) каждый гражданин должен принять трудное решение: кому доверить управление своим накопительным счетом - Внешэкономбанку, назначенному исполнять функции государственной управляющей компании, или негосударственной управляющей компании. В январе будущего года, согласно его волеизъявлению, средства с этого счета, насчитывающие, по словам заместителя министра финансов РФ Беллы Златкис, в среднем по 1 тыс. руб., будут переведены из Пенсионного фонда РФ в соответствующий негосударственный пенсионный фонд (НПФ).
Свое мнение об условиях конкурса и о том, какое влияние он окажет на фондовый рынок, обозревателю RBC daily Татьяне Чаплыгиной высказал президент управляющей компании "Тройка Диалог" Павел Теплухин.
- Павел Михайлович, как Вы оцениваете требования Минфина к управляющим компаниям, которые займутся инвестированием пенсионных средств?
- Я считаю, что требования достаточно мягкие, и это меня немножко пугает.
- Почему?
- Видите ли, пенсионная реформа - вещь достаточно деликатная. Поэтому ни у законодательной, ни у исполнительной власти, ни у частного сектора нет права на ошибку, особенно в первые годы проведения реформы. В связи с этим, я считаю, что с самого начала процесса к каждому участнику надо предъявлять сверхжесткие требования. Они должны быть такими же, как и при создании индустрии паевых инвестиционных фондов. Между прочим, именно установленные в 1996 г. драконовские нормы деятельности ПИФ позволили им и их клиентам без потерь пережить дефолт 1998 г. Сейчас же получается, что правительство, установив слабые правила игры, самоустранилось от контроля над их соблюдением.
- В чем кроется их слабина?
- Например, объем собственных средств управляющей компании должен составлять 50 млн руб. по состоянию на 1 августа. А почему не за весь срок работы по договору? Или размер активов - 100 млн руб. - кажется заниженным даже для отечественного рынка?
- А какие требования предъявили бы Вы?
- По моему мнению, важнейшей характеристикой квалификационного отбора является опыт работы. Поскольку управление пенсионными деньгами - это огромная моральная ответственность, то к этому виду деятельности должны быть допущены специалисты, умеющие работать не только на растущем, но и на падающем рынке. А такие профессионалы не только в России, но и во всем мире на вес золота.
- Следует ли понимать, что в результате конкурса доступ к пенсионным деньгам могут получить не очень квалифицированные финансисты?
- В общем да, потому что рискованно работать с человеком, у которого нет достаточного опыта. Однако в то же время инвестору нужно понимать, что безрисковых операций на фондовом рынке не бывает. Даже инвестирование в супернадежные государственные ценные бумаги рискованно. И мы тому были свидетелями.
- На информационно-рекламную кампанию победителю конкурса дается примерно 1 месяц. Не слишкомли мал срок для того, чтобы десятки миллионов людей приняли столь важное решение, как перевод средств?
- Меня эти сроки удивляют и кажутся нереальными. Дело в том, что информирование населения, особенно в регионах, должно идти по принципиально иному пути, поскольку даже не во всех крупных городах есть столичные газеты. А как еще узнать о реформе? Кроме того, пенсионные инвестиции - это очень сложный финансовый продукт. Он на порядок сложнее, чем банковский депозит. Понять принципы его действия без специальной подготовки трудно. У нашего населения отсутствуют необходимые экономические знания, но, что еще хуже, проконсультироваться ему не с кем. Финансовых консультантов в России нет. Не в состоянии провести разъяснительную работу и Пенсионный фонд России. Таким образом, государство оказалось в сложной ситуации. Оно не может квалифицированно проинформировать население о том праве, которым оно может воспользоваться.
- Значит, ничего не изменится, и деньги как были, так и останутся в Пенсионном фонде, а экономика не получит долгожданные длинные деньги?
- Наоборот, получит. По моим оценкам, в этом году управляющие компании привлекут у населения примерно 180 млн долл. Это немного, но и не мелочь. В следующем году к ним поступит еще 400 млн долл. Далее объемы поступлений будут расти в геометрической прогрессии. Я уверен, что пенсионная реформа состоится. Но в основном для состоятельных людей. Они в силу образованности и информированности смогут воспользоваться своим правом. Поймите, в пенсионной реформе очень важно быть первым, и не только для управляющей компании, но и для частных инвесторов.
