Андрей Мельниченко: ТМК устроила шоу ради денегНазад
Андрей Мельниченко: ТМК устроила шоу ради денег
Дмитрий Пумпянский намерен стать единоличным владельцем ОАО "Трубная металлургическая компания". Средства для выкупа акций у компаньонов ему предоставит сама ТМК. Вероятно, выкуп акций будет последним этапом перед IPO, провести которое компания обещала уже осенью.
ТМК Steel Ltd., через которую Дмитрий Пумпянский владеет 67% ОАО "Трубная металлургическая компания" (ОАО ТМК), намерена консолидировать 100% ТМК. Об этом говорится в меморандуме к выпуску еврооблигаций ТМК, road show которого стартовало в четверг. Именно на выкуп остающихся акций у второго владельца - компании Danelon Ltd. - и планируется истратить полученные от размещения евробондов средства.
Согласно меморандуму, облигаций планируется выпустить на сумму $200-300 млн, которых явно недостаточно для выкупа всего принадлежащего Danelon пакета.
Опрошенные "Газетой.Ru" аналитики оценивают капитализацию ТМК в диапазоне $3,5-4,5 млрд. Следовательно, 33% акций компании могут стоить $1-1,5 млрд.
ТМК является вторым крупнейшим производителем стальных труб в мире и третьей компанией по выпуску бесшовных труб для нефтегазового комплекса. Доля производства компанией стальных труб в России оценивается в 44%. Компания объединяет Волжский, Северский и Синарский трубные заводы, Таганрогский металлургический завод и 2 завода в Румынии (трубный Artrom и меткомбинат Resita). В 2005 г. компания произвела 2,84 млн т труб (более 40% внутреннего рынка). 67% акций ТМК через TMK Steel Ltd. контролирует предприниматель Дмитрий Пумпянский, еще 33% через Dalecon Limited - владельцы МДМ-банка, СУЭК и "Еврохима" Сергей Попов и Андрей Мельниченко.
Поэтому, кроме выпуска евробондов, ТМК планирует привлечь для своего основного акционера два синдицированных кредита общим объемом $300 млн. Всего же "Трубная металлургическая компания" планирует предоставить TMK Steel $780 млн сроком на 5 лет. Недостающие средства, очевидно, TMK Steel придется покрывать за счет собственных резервов.
Кроме того, в меморандуме еще раз подтверждается намерение компании уже осенью выйти на IPO.
Возможно, признаком начала финального этапа подготовки к размещению и стало объявление о намерении консолидировать компанию в руках основного владельца.
В самой компании сейчас "тихий период", поэтому никаких комментариев ее представители никому не дают.
В то же время есть и другая точка зрения. Начальник аналитического отдела ИГ "ВИКА" Алексей Павлов убеждён, что за всем этим стоит простое желание совладельцев "МДМ-банка" избавиться от своих акций в пользу Дмитрия Пумпянского. "А продать свою долю до IPO, а не во время, Мельниченко и Попов наверняка решили просто потому, что рынок мог и не переварить сразу 33% акций ТМК, - поясняет он. -
В свою очередь, Пумпянский теперь будет сам определять, какой пакет выставлять на продажу, хотя вряд ли он превысит 25%".
Не стоит исключать и того, что деньги от IPO уже расписаны под вполне конкретные сделки по покупке каких-то активов. По мнению аналитика ИК "Солид" Игоря Нуждина, учитывая отсутствие привлекательных свободных мощностей в России, ТМК может присматриваться к зарубежным активам. "Хотя справедливости ради надо сказать, что текущая загрузка производственных мощностей заводов ТМК составляет 60-80%, поэтому у компании есть еще внутренний потенциал для увеличения производства и без приобретений", - отмечает эксперт.
