Ангелика Генкель: Тяжба властей с ЮКОСом принимает все более замысловатый характерНазад
Ангелика Генкель: Тяжба властей с ЮКОСом принимает все более замысловатый характер
Ангелика, чего можно ожидать в ближайшее время на российском фондовом рынке?
Тяжба властей и НК "ЮКОС" принимает все более замысловатый характер, обрастает новыми фактами и нюансами, но по-прежнему далека от завершения. Это угнетающе действует на инвесторов, особенно в преддверии их отпусков. Вчера, например, нереализованными остались ожидания участников рынка реакции правительства на предложение акционеров "ЮКОСа" о рассрочке налогового долга (по словам источника в правительстве, предложение о выплатах 8 млрд. долл. налогов за 2000-20003 гг. в течение трех лет будет рассмотрено в соответствие с регламентом), незавершенным остался процесс по делу акционеров холдинга Ходорковского/Лебедева (перерыв в слушаниях объявлен до 13 июля, сегодня). Это выразилось практически в полном замораживании операций крупными инвесторами и существенном сокращении активности краткосрочных игроков (почти в четыре раза по сравнению с обычными показателями - до 5,8 млн. долл. в РТС, 192 млн. долл. на ММВБ).
Большая или меньшая активность зафиксирована в секторе акций РАО "Газпром" (62 млн. долл.), опубликовавшего вчера данные за 2003 г. по МСФО. Несмотря на то, что концерн продемонстрировал слабые результаты, спрос на его акции поддерживается возродившимися ожиданиями либерализации акций холдинга (в соответствии с заявлениями министерских чиновников, в случае установления прямого контроля после передачи государству акций E.ON.), а также выпуска на международный рынок первых обеспеченных долговых "Газпрома". Вчера стартовало road-show новых 15-летних кредитных нот (ориентировочно на 1 млрд. долл.). Облигации будут обеспечены экспортной выручкой компании, поэтому ожидается, что рейтинговые агентства S&P и Fitch присвоят выпуску рейтинг на уровне "BBB-", что превышает суверенный рейтинг России. Лид-менеджерами выпуска выступают ABN AMRO, Merrill Lynch и Morgan Stanley. Обеспечение экспортными контрактами позволит концерну снизить стоимость заимствования. Так, доходность нового выпуска еврооблигаций, скорее всего, будет близка к доходности Россия-30, т.е. не более 7,8% годовых.ADR и внутренние акции холдинга подорожали вчера на 1 - 1,5%. Динамика прочих акций и ADR носила вчера разнонаправленный характер. Изменения зафиксированы в диапазоне -6,1% ("Центртелеком") - +5,6% ("Сибнефть") на внутреннем рынке и -7,3% ("ГУМ") - +14% ("Вимм-Билль-Данн") на западных биржах. Сводный индекс РТС повысился на 1,1%, до 574.3 пункта индекса РТС. Вчера S&P подтвердило долгосрочный рейтинг РФ в иностранной валюте на уровне BB+, в национальной валюте - на уровне BBB-, прогноз - стабильный. S&P отметило, что отток депозитов из ряда частных банков не должен спровоцировать более глубокого кризиса в банковском секторе и указало на то, что уровень рейтингов продолжает ограничиваться высокой зависимостью российской экономики от сырьевого сектора. С точки зрения аналитиков Альфа-Банка, подтверждение рейтинговым агентством нынешнего рейтинга страны является своевременным и весьма позитивным. И в краткосрочном плане способно оказать стабилизирующее воздействие на состояние банковского сектора и динамику финансовых рынков. Однако, долгосрочных инвесторов, рассчитывавших на достижение Россией инвестиционного рейтинга до конца 2004 г., эта новость разочарует. Вероятность этого события существенно снизилась. Во-первых, в силу технических причин: пересмотр рейтинга происходит, как правило, не чаще чем раз в полгода, и отсутствие "положительного" прогноза указывает на то, что в ближайшие шесть месяцев решения о высоком рейтинге рассматриваться не будет. И, во-вторых, в силу негативной оценки экспертов агентства эффективности хода структурных экономических реформ в РФ - главного козыря в вопросе присвоения РФ инвестиционного статуса.
13 июля 2004
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=49996
