Ангелика Генкель: Локальный кризис в нефтяном сегменте рынка негативно отражается на общей привлекательности российских акцийНазад
Ангелика Генкель: Локальный кризис в нефтяном сегменте рынка негативно отражается на общей привлекательности российских акций
Ангелика, что сейчас является определяющим для игроков на российском фондовом рынке?
Ситуация, складывающаяся вокруг "ЮКОСа" не внушает инвесторам оптимизма. Об этом демонстративно свидетельствуют цены его акций на фондовом рынке. Причем западные инвесторы гораздо более пессимистичны в оценках будущего компании: на вчерашних (14 июня) торгах на Нью-Йоркской фондовой бирже стоимостные индикаторы ADR холдинга обрушились почти на 18% - до 25,55 долл./ADR, или до 6,39 долл., эквивалентных одной акции. На торгах в минувшую пятницу, 11 июня, отечественные игроки были не столь принципиальны, но также предпочли уменьшить в своих портфелях долю рискованных активов: -7,7% в РТС и -7,5% на ММВБ. Несмотря на то, что главные события, на основании которых можно было бы составить более или менее четкие представления о долгосрочном развитии компании, еще не произошли (впереди
· основные судебные слушания по "личным" делам М. Ходорковского и П.Лебедева (на этой неделе),
· по иску МНС к "ЮКОСу" (18 июня), а также
· рассмотрение аппеляционной жалобы НК на решение суда, наложившего арест на активы в 99,4 млрд. руб. по иску министерства (2 июля),
кроме того, без ответа осталось известное предложение бизнесмена Б. Йордана и обнародование в сегодняшних СМИ письмо менеджеров НК "ЮКОС" к правительству), большинство инвесторов действуют в соответствии с наихудшим сценарием.
Определенно, локальный кризис в нефтяном сегменте рынка негативно отражается на общей привлекательности фондового рынка. Однако, в силу того, что на нынешнем этапе развития он представляет собой разрозненный финансовый сегмент, вероятность резкого ухудшения общерыночной конъюнктуры невелика. Так, на торгах в пятницу потери в нефтяном секторе частично компенсировались ростом в секторе ГМК "Норильский никель" (+4,8% в РТС и +2,5% на ММВБ) и ряде бумаг "второго эшелона". В результате индекс РТС снизился менее чем на 1% (до 566,8 пункта), а ММВБ - на 0,75% (до 526,2 пункта). Активность игроков по-прежнему ниже средней: менее 15 млн. долл. в РТС и около 390 млн. долл. - на ММВБ.
ADR российских эмитентов, за исключением РАО "ЕЭС России" (+0,4%) и ГМК "Норильский никель" (+1,1%), подверглись продажам. Снижение усилилось в секторе упомянутой НК "ЮКОС" и АО "Мосэнерго" (-8,0%).
На сегодняшних торгах лавина продаж акций "ЮКОСа" с внешних площадок распространится на внутренний рынок. Ситуация здесь усугубится фактором рублевой ликвидности: 15 число - критический день с точки зрения наличия у российских институциональных инвесторов свободных средств. Не исключено, что для предотвращения резкого обесценения акций НК потребуется исполнение регулирующих функций бирж в форме приостановки торгов. В ненефтяных секторах динамика цен сохранит разнонаправленный характер. Мы подтверждаем наш ценовой ориентир до конца июня с. г. в коридоре 550-600 пунктов по шкале РТС.
15 июня 2004
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=49151
