Ангелика Генкель: Главная причина неуверенности инвесторов - сезонный факторНазад
Ангелика Генкель: Главная причина неуверенности инвесторов - сезонный фактор
Ангелика, российский фондовый рынок проявляет неуверенность. Новостной фон нельзя назвать благоприятным, но все же надежды на рост сохраняются. Какова Ваша оценка происходящего?
Российский фондовый рынок сегодня не готов к смелым решениям. Несмотря на всеобщее мнение игроков о высокой вероятности средне- и долгосрочного роста фондовой конъюнктуры (накануне парламентских и президентских выборов в РФ), опасения возможных потерь в начале осени превалируют. Главной причиной неуверенности инвесторов в целесообразности вложений в ценные бумаги является сезонный фактор, связанный с окончанием 1 октября финансового года у западных инвестиционных фондов. Это время традиционно характеризуется продажами российских акций и, соответственно, обесценением последних. Так, в сентябре 1995 г. снижение индекса РТС составило 14%, в 1996 г. - почти 10%, в 1998 г. - 34%, в 1999 г. - 21%, в 2000 г. - 17%, в 2001 г. - 11%. 1997 г. стал исключением, продемонстрировав 10%-ый рост индекса. В прошлом, 2002 г., изменение сводного стоимостного уровня в сентябре оказалось нулевым.
Нулевое же изменение сводного ценового уровня в среду, 27 августа, (516 пунктов по шкале РТС (-0,06%)) происходило на фоне почти двукратного падения торговой активности (14 млн. долл. в РТС и 212 млн. долл. на ММВБ). Колебания цен отдельных бумаг происходило в узком ценовом диапазоне -0,6 - +1,6%. Исключение составили бумаги ГМК "Норильский никель" (-4,6%); падение цен на мировых рынках металлов было использовано игроками для фиксации прибыли по этим активам. В настоящий момент рыночные котировки акций ГМК на 10% превышают рассчитанную аналитиками Альфа-Банка их справедливую стоимость. Акции НК "ЮКОС", в состав управляющего состава которой были введены два западных менеджера, и в отношении одного из крупнейших акционеров которой сегодня состоится судебное разбирательство по вопросу изменения меры пресечения (П. Лебедев находится в изоляторе Лефортово с 3 июля), подешевели вчера на 0,7%.
Нейтрально-позитивное воздействие внешних обстоятельств сегодня будет нивелировано фактором сохраняющегося дефицита свободных рублевых средств (ставки по однодневным межбанковским кредитам вчера равнялись 5-8% годовых). Мы сохраняем наш прогноз о ценовом коридоре в конце текущей недели в 510-520 пунктов по шкале РТС.
