Ангелика, российский рынок акций вчера начал снижение. Будет ли оно долгосрочным?
Динамика вчерашних (26 августа) торгов на отечественном фондовом рынке подтвердила мнение о доминирующем влиянии на текущую конъюнктуру фактора предложения свободных денежных средств. Снижение в конце календарного месяца объема последнего (ставки по 1-дневным рублевым кредитам во вторник составляли 5-8% годовых) повлекло за собой фиксацию прибыли по всему спектру бумаг. Изменение их общего стоимостного уровня составило 2%, до 517 пунктов по шкале РТС. Обесценение отдельных фондовых активов происходило в диапазоне -0,2 - -3,95%. Наименьшие потери понесли вчера акции РАО "Газпром" (-0,2%). 7%-ная коррекция последних (с 18 по 25 августа) под воздействием информации о повышении экспортных пошлин на газ, видимо, показалась инвесторам достаточной.
Самостоятельные тенденции продемонстрировали акции РБК (+7,4%), почти половина сделок по которым в РТС оказались адресными, а также ADR MTC (+5,6 - +6,6% в зависимости от площадки), опубликовавшей лучшей по сравнению с ожидавшимися результаты по итогам II кв. 2003 г. МАП вчера объявила о положительном решении по сделке BP-ТНК, не выдвинув при этом никаких дополнительных требований. Это событие вызвало новую волну интереса к акциям компаний, причастных к сделке: акции "Славнефть-Мегионнефтегаза" повысились в цене на 5,3%, акции ТНК - на 1,4%.
Несмотря на сохраняющийся дефицит рублевой ликвидности, мы считаем, что дальнейшее обесценение акций маловероятно. Во-первых, отсутствуют сколько-нибудь провоцирующие падение факторы, и, во-вторых, - альтернативные инструменты вложений средств отечественных игроков. Если только ввиду дороговизны российских акций фиксацию прибыли по ним не начнут западные фонды, цены исследуемых инструментов в конце августа, скорее всего, стабилизируются в коридоре 510-520 пунктов по шкале РТС.
