Ангелика Генкель: До исторического максимума осталось преодолеть 10%Назад
Ангелика Генкель: До исторического максимума осталось преодолеть 10%
Ангелика, как российский фондовый рынок отмечает пятилетие дефолта 1998 года?
В воскресенье, 17 августа, участники российского фондового рынка "отметили" пятилетие экономического кризиса - "17 августа 1998 г.", отбросившего на аутсайдерские позиции финансовую систему России. Данное событие тем более знаменательно в свете оптимистичных прогнозов о грядущем возвращении рынка на предкризисные уровни, звучавших на волне его конъюнктурного роста в минувшую пятницу, 15 августа.
Прежде чем совершить краткий экскурс в пятилетнюю историю рынка, отметим, что в конце прошлой недели после официального одобрения МАП сделки по слиянию "ЮКОСа" и "Сибнефти", котировки акций и ADR двух объединяющихся эмитентов повысились на 1,5 -2,1% в зависимости от торговой площадки. Рост прокатился по всему спектру ценных бумаг, усиливаясь в отдельных секторах до +7- +8% (РБК и НК "Татнефть", соответственно). Общий уровень цен российского рынка возрос на 2,6%, до 510,8 пунктов по шкале РТС, а торговые обороты достигли обычного ("доиюльского") уровня - 26 млн. долл. в РТС и 392 млн. долл. на ММВБ. Следует отметить, что подъем состоялся в отсутствии американских инвесторов, столкнувшихся с энергетическими проблемами. И появление спроса на акции с их стороны сегодня, вероятно, поспособствует продолжению здесь конъюнктурного роста.
Возвращаясь к теме "августовского кризиса", напомним, что в результате предшествующего мирового фондового и последующего внутреннего финансового кризиса акции российских компаний обесценились на 95% (индекс РТС снизился с 571 пункта в октябре 1997 г. до 35 пунктов в октябре 1998 г.). В течение пяти посткризисных лет капитализация российского рынка возросла почти в 15 раз. От исторического максимума, таким образом, ценовой уровень рынка отделяет чуть более 10%. Этот путь может быть легко пройден при наличии поддержки рынка со стороны западных инвесторов. Дальнейший же рост цен, основанный исключительно на средствах отечественных игроков, на наш взгляд, выглядит необоснованным, поскольку будет сопровождаться усилением рисковой нагрузки на данную группу инвесторов.
