Ангелика Генкель: Борьба чиновников с инвесторами стоит $20 млрд. на сегодняшний деньНазад
Ангелика Генкель: Борьба чиновников с инвесторами стоит $20 млрд. на сегодняшний день
Ангелика, как оценил рынок акций новые приоритеты российской бюрократии?
Процесс приватизации в России с самого его начала (конец 80-х - начало 90-х гг.) носил политическую окраску. Передел собственности в нашей стране до сих пор не завершен, и желание быть причастным к нему будоражит умы многих и многих граждан - отечественных, и иностранных, частных бизнесменов и государственных чиновников. Заявления наиболее влиятельных из них о дистанцировании от конфликта с "ЮКОСом", или незыблемости итогов приватизации звучат неубедительно, и лишь свидетельствуют о затяжном характере проблемы. События последних дней убедили нас, что борьба за капитал, традиционно обостряющаяся накануне важных политических событий, только началась, и будет продолжаться как минимум до окончания президентских выборов (2004 г.), и формирования нового состава российского правительства.
Расстановка руководством страны приоритетов - борьба за власть-капитал превыше экономических реформ и инвестиционных рейтингов, - повлекла за собой абсолютно адекватную реакцию как со стороны чиновников, так и инвесторов. А именно - произвол со стороны репрессивных ведомств и рациональные продажи со стороны держателей российских активов. Последние, соответственно, привели к обвалу конъюнктуры фондового рынка, потерявшего в течение пары недель почти 20 млрд. долл. капитализации. С начала июля сводный ценовой уровень российского рынка потерял 18%, в том числе - 4,7% в последнюю сессию, 17 июля, (до 427 пунктов по шкале РТС).
Во второй половине текущей недели продажи приобрели масштабный характер - до 38 млн. долл. в РТС и 500 млн. долл. - на ММВБ. То, что избавляться от российских акций начали отечественные инвесторы, традиционно активно поддерживавшие фондовый рынок, а также то, что продажи распространились на сектор бумаг "второго эшелона", на наш взгляд, является негативным сигналом для среднесрочного развития фондового рынка. Единственную надежду в сложившихся условиях можно возлагать лишь на природную "жадность" инвесторов. Дешевизна российских акций (уровень цен сегодня находится на уровне мая 2002 г. - мая 2003 г.), способна оказать психологическую поддержку рынку (по крайней мере, до середины следующей недели, когда получит развитие судебный конфликт вокруг крупного акционера "ЮКОСа" П. Лебедева). В двухнедельной же перспективе мы подтверждаем наш пессимистичный прогноз о возврате котировок на апрельские (с. г.) уровни (410-420 пунктов по шкале РТС).
