Ангелика Генкель: Россия несет первые экономические потериНазад
Ангелика Генкель: Россия несет первые экономические потери
Ангелика, вероятно, трудно найти более серьезный для рынка акций повод приобретать активы либо избавляться от них, нежели военные действия коалиции союзников в Ираке?
На мировых финансовых рынках конъюнктура в конце прошедшей недели формировалась в преломлении к военному конфликту в Ираке. Американские акции в результате роста восьмой день подряд (пятница, 21 марта, +1,5-+3,0% трех ведущих индексов) установили 20-ти летний рекорд недельного роста цен (в среднем на +9%). Тем самым участники торгов продемонстрировали одобрение политикой США в ближневосточном регионе и уверенность в скорой победе страны в войне против Ирака. Несмотря на озабоченность руководством и гражданами государств ЕС развитием событий вокруг иракского конфликта, рыночные характеристики акций европейских компаний, демонстрируя отсутствие у инвесторов опасений относительно ухудшения геополитического положения Европы после окончания военных действий на Ближнем Востоке (+2,5-+5% прироста фондовых индексов по итогам торгов в последний день недели). Перспективы оказаться причастными к послевоенному восстановлению иракской территории для экспортно-ориентированных компаний Японии обусловили масштабный рост их акций (+3% прироста индекса Nikkei).
Несмотря на активную поддержку российского рынка местными игроками (которая, помимо патриотических настроений поддерживается также прагматическими соображениями держателей акций в преддверии закрытия собраний акционеров), краткосрочные прогнозы развития отечественного сегмента выглядят менее оптимистично по сравнению с вышеуказанными мировыми площадками. Помимо потерь, связанных с очевидным ухудшением настроений западных инвесторов в отношении России, занявшей непримиримую позицию в вопросе ближневосточного конфликта, российский фондовый рынок в ближайшие недели может испытать потрясения, связанные с 1) падением мировых цен на нефть и 2) удешевлением стоимости внешних долговых обязательств РФ. Решение инвестиционного банка Morgan Stanley понизить оценку внешних долгов России до "на уровне рынка" (market perform) с "выше рынка" (outperform) может оказаться не единственным пессимистичным прогнозом авторитетных структур в отношении России. В ближайшие недели, на наш взгляд, вполне возможны пересмотры локальных кредитных рейтингов российских компаний в сторону ухудшения (которые не обязательно будут отражать реальное ухудшение ситуации, но - окажутся политически окрашенными решениями).
Подобного рода риски, способные спровоцировать вывод средств из российских долговых и фондовых инструментов (альтернативой в данном случае станут растущие западные и развивающиеся латиноамериканские рынки), в краткосрочной перспективе ухудшат привлекательность отечественных площадок. Поддержки местных операторов, скорее всего, окажется достаточно для поддержания рынка на нынешнем уровне (по крайней мере, до завершения сезона собраний акционеров), но не более того.
24 марта 2003
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=36401
