Ангелика Генкель: Фактор внешней фондовой конъюнктуры - наименее надеженНазад
Ангелика Генкель: Фактор внешней фондовой конъюнктуры - наименее надежен
Ангелика, российский рынок акций на подъеме. Насколько серьезны намерения инвесторов продолжить данное направление, подкрепив его покупками?
После вчерашнего (3 марта) ралли на российском фондовом рынке, результатом которого стало достижение стоимостным уровнем последнего почти трехквартального максимума (391,26 пунктов по шкале РТС, +2,1%), а количественным индикатором РТС - пятимесячного максимума в 26,5 млн. долл., инвесторы, определенно, оказались в затруднительном положении. Сегодня-завтра им предстоит принять принципиально важные как для собственных инвестиционных портфелей, так и отечественного рынка акций в целом, решения. В каком направлении предпочтут работать инвесторы - роста или понижения? Какие факторы окажутся наиболее важными при выборе стратегий? И, наконец, хватит ли сил участникам - в случае нацеленности на рост - его материально обеспечить?
Определенно, весна была встречена инвесторами на оптимистичной ноте. Причин для этого было несколько:
1) снятие внешнеполитической напряженности,
2) приближение сезона собраний акционеров,
3) рост западноевропейских и американских фондовых площадок.
Но признаки возможного урегулирования иракского конфликта пока нечетко очерчены и вероятность начала военной операции здесь все еще велика. Воздействие этого фактора, дестабилизирующего мировой рынок "черного золота", в начале марта было усилено установившейся холодной погодой в США и Японии. Снижение запасов в этих странах может вызвать новый виток роста цен на этот вид энергоресурса.
Приближение сезона собраний акционеров, сопровождающееся интенсивным потоком корпоративной информации и стремлением инвесторов оказаться причастным к выгодам, которые сулят своим акционерам российские эмитенты, также нельзя оценить как мощный фактор роста рынка в средне- и долгосрочной перспективе. Рост котировок, основанный на ожиданиях дивидендов, как правило, является недолговременным и имеет четкий временной диапазон.
Как наименее надежный следует оценить фактор внешней фондовой конъюнктуры. Западные фондовые рынки на современном этапе подвержены гораздо большей волатильности, нежели несколько лет назад и не могут рассматриваться в качестве ориентира для развивающегося российского сегмента.
И, наконец, сильной характеристикой, препятствующей формированию мнения об усилении ценового ралли на российском рынке, является опережающий рост рынка в группе прочих развивающихся сегментов. Так, при почти 2%-ном падении индексов в среднем по указанной группе финансовых секторов, и +2,6% в группе восточноевропейских соседей изменение российского индекса составило +9,1%.
С учетов всего вышесказанного наиболее вероятным развитием событием на исследуемом финансовом сегменте станет отрицательная коррекция его ценовых индикаторов - на 0,5-1%.
