Ангелика Генкель: Желающих `сбросить` российские ценные бумаги пока нетНазад
Ангелика Генкель: Желающих `сбросить` российские ценные бумаги пока нет
Ангелика, мировые фондовые рынки лихорадит. Однако российский рынок акций пока держится. Надолго ли хватит запаса прочности?
Российский фондовый рынок проявил завидную устойчивость к внешним финансовым катаклизмам, за что сегодня, вероятно, будет сполна вознагражден высоким ростом котировок. Во вторник, 1 октября, вопреки 1.5-6%-ному падению мировых фондовых индексов, цены российских акций подорожали на 1.3-2.4%. Об отсутствии желающих "сбросить" российские ценные бумаги свидетельствовали невысокие торговые обороты - 10,7 млн. долл. в РТС и 135 млн. долл. - на ММВБ.
Сегодня полномасштабный рост американских акций (в ходе торгов 1 октября индексы возросли на 3.5-4.6%) и мировых цен на нефть (до выше чем 31 долл./барр. WTI на NYMEX), безусловно, будут способствовать удорожанию российских акций. Потенциальный рост оценивается на уровне 2-2.5% (до выше чем 340 пунктов индекса РТС).
Устойчивость российского фондового рынка к неблагоприятным внешним обстоятельствам позволяет надеяться на реализацию здесь традиционного "осеннего ралли". Однако, очевидно, что даже если оно и состоится, интенсивность ценового роста будет значительно ниже показателя предыдущих лет. Началу среднесрочного роста цен способствуют высокие цены на нефть и позитивные внутренние общеэкономические и корпоративные перспективы, а, кроме того, - начало нового финансового года в США, - времени, когда иностранные инвесторы свободнее обычного распоряжаются имеющимися у них лимитами (на покупку бумаг тех или иных стран). Значительному же удорожанию ценных бумаг в конце текущего года воспрепятствуют чрезвычайно волатильная динамика мировых фондовых рынков - на фоне уже сверхнизких ценовых уровней, усиливающаяся к тому же опасениями относительно развертывания войны в Ираке. Дополнительным препятствием может стать также психологический аспект: российский фондовый рынок сегодня на 30% дороже своего стартового уровня 2002 г., - при том, что капитализация фондовых активов других развивающихся стран в течение 9 мес. уменьшилась примерно на 13% (а в ряде случаев - на 40-65% (Бразилия, Турция, Аргентина)). По нашим оценкам, максимальный уровень котировок в октябре-ноябре с. г. составит около 375-380 пунктов индекса РТС.
