Ангелика Валерьевна, активность мировых инвесторов невысока, но российский рынок довольно активно растет. Насколько велика вероятность возникновения долгосрочного "бычьего" тренда?
Да, российский финансовый рынок на торгах во вторник, 10 сентября, продемонстрировал уверенный рост котировок всего спектра фондовых инструментов. И, действительно, на фоне спада инвестиционной активности на мировых биржах, количественные индикаторы нашего рынка можно охарактеризовать как высокие - $13 млн. в РТС и $115 млн. - на ММВБ. Повышение сводного ценового показателя - индекса РТС - при этом составило 2.66% (до 343.6 пунктов); а изменения котировок отдельных бумаг достигали 4.5-5.6% (акции РАО "ЕЭС России" и "Мосэнерго").
За исключением перспектив, связанных с ростом мировых цен на нефть, фундаментальных причин для крупномасштабного удорожания российских акций пока нет. Вчерашний скачок цен был обусловлен психологической реакцией рынка на рост американских фондовых индексов, а резкие изменения котировок отдельных ликвидных активов (к примеру, электроэнергетических) оказались обусловлены действиями краткосрочных игроков, и не свидетельствуют о кардинальных переменах в долгосрочных настроениях инвесторов.
Американские фондовые индексы вновь выросли (третий день подряд), поддерживаемые надеждой участников на реализацию позитивных прогнозов о корпоративных прибылях и ускорении темпов восстановления экономики. Акции компаний, торгующихся за океаном, обладают достаточным потенциалом ценового роста, который может реализоваться уже в ближайшее время. Напомним, что в настоящий момент значения ведущих американских индексов на 10-22% ниже их величин, зафиксированных непосредственно после событий 11 сентября 2001 г. (9605 пунктов - индекса DJIA, 1695 пунктов - NASDAQ). Неувеличение политических рисков в США и мире в целом, на фоне экономических предпосылок, очевидно, сформирует тенденцию к восстановлению указанными индикаторами утерянных позиций.
Вместе с тем следует предостеречь отечественных инвесторов от чрезмерной эйфории - даже в случае перелома тенденции на мировых биржах, потенциал роста отечественных акций ограничен. Уровень цен российских акций за минувшие двенадцать месяцев возрос более чем на 60%; и дальнейший "разогрев" рынка краткосрочными игроками может представлять опасность для устойчивого поступательного развития сегмента.
11 сентября 2002
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=28837
