Алексей Леонидович, вчера Президент Путин попросил МЭРТ, Минфин и ЦБ держать в поле зрения ситуацию с укреплением реального эффективного курса рубля. Он объяснил это тем, что хорошо, когда реальные доходы растут, и зарплата растёт, но увеличивается объём импорта, что плохо для отечественного производителя. Министр обороны Сергей Иванов отметил, что экспортные контракты на поставку военной продукции становятся невыгодными, из-за того, что они заключались в долларах, а комплектующие закупаются в рублях. Дискуссии по поводу укрепления рубля идут уже давно, и многие эксперты неоднократно отмечали, что бороться с инфляцией путем укрепления национальной валюты становится все более небезопасно. Если уже и Президент обратил на это внимание, то, видимо, проблема сейчас максимально обострилась. Какова Ваша точка зрения, и что тут можно сделать, есть ли тут пространство для манёвра?
Прежде всего, хотелось бы сказать, что дискуссии по поводу курса рубля ведутся уже достаточно давно. Отметим, что экономика России находится в неравновесном состоянии, и текущий курс рубля сейчас далек от равновесного состояния. Но, согласно моим оценкам, он находится на некоем компромиссном уровне с точки зрения интересов экспортеров, импортеров и внутренних производителей (предприятий, которые производят продукцию для внутреннего рынка). Когда мы говорим об укреплении рубля, то я бы отметил два момента. Во-первых, это номинальный курс рубля, текущий рыночный курс по отношению к доллару и к евро, а во-вторых, реальный эффективный, то есть, по отношению к корзине валют, о котором и говорил вчера Президент. То, что с ростом реального курса рубля мы проигрываем в эффективности, на мой взгляд, является достаточно очевидным, и как раз результаты, о которых упомянул Президент - результаты проигрыша в конкурентной борьбе на внутреннем и внешнем рынках - лишний раз подтверждают правильность данного вывода. Третий год подряд рост импорта вписывается в коридор 26%-29% в год, тогда как по самым оптимистичным оценкам ВВП в этом году у нас вырастет на 6,5%. Понятно, что импорт растет быстрее, чем вся экономика, а это означает, что внутренний рынок наши производители теряют. Без сомнения, от роста реального курса проигрывают экспортеры. И если экспортеры топливно-энергетического комплекса теряют лишь в доходах, то экспортеры, скажем, машиностроительной продукции, в частности, ВПК, теряют конкурентные преимущества на внешних рынках, тогда как всегда сочетали хорошее качество с относительно низкой ценой. И последнее, что хотелось бы заметить - это то, что вчера, в частности, шел разговор об инфляции. Инфляция замедляется, но при этом хотелось бы еще раз отметить, что вклад в это обменного курса рубля достаточно невелик. Дополнительно хотелось отметить, что, на мой взгляд, ЦБ сейчас проводит адекватную взвешенную политику. Руководство ЦБ не отреагировало, как мне кажется, на оценки, которые давали как независимые экономисты, так и инвестиционные банки, о том, что летом текущего года нас ждет неизбежное повышение номинального курса рубля, называли цифры 25,5 - 26,5 рубля за доллар. Этого не произошло, и, на мой взгляд, не произойдет. Наверное, единственно правильная политика сейчас - удержание курса рубля на уровне 27 рублей за доллар с небольшими отклонениями в зависимости от колебаний курса доллара к евро. Говоря о номинальном курсе, дополнительно можно отметить такую угрозу, как перегрев финансовых рынков, что необходимо отслеживать как Минфину, так и ЦБ. При недостатке финансовых инструментов на нашем рынке наблюдается существенный приток иностранных инвестиций, которые направляются в рублевые инструменты, что приводит к общему перегреву финансового рынка и резко увеличивает риски и неустойчивость.
25 июля 2005
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=61295
Док. 307485
Перв. публик.: 22.05.06
Последн. ред.: 22.05.07
Число обращений: 332
Ведев Алексей Леонидович
|
