Алексей Ведев: Французкие хулиганы содействуют экономическому ростуНазад
Алексей Ведев: Французкие хулиганы содействуют экономическому росту
Алексей Леонидович, позавчера курс евро достиг своего минимального значения за два года. При этом доллар растет, а рубль по отношению к доллару падает, что, как отмечают многие эксперты, благоприятно скажется на развитии страны в долгосрочной перспективе, но также многие эксперты отмечают возможности роста инфляционных рисков из-за резких скачков доллара. Они отмечают, что у экспортно-ориентированных отечественных производителей могут возникнуть проблемы, если евро будет снижаться такими же темпами. Каково дальнейшее развитие ситуации, и к каким последствиям это может привести?
Прежде всего, я считаю, что ситуация благоприятна фактически для всех сторон. С одной стороны, падение евро по отношению к доллару США способствует росту конкурентоспособности европейских стран. На мой взгляд, на протяжении последних двух лет курс евро был сильно переоценен, что оказывало воздействие на экономику Еврозоны. Данная ситуация довольно благоприятна для России, поскольку, с одной стороны, Центральный Банк достаточно ограничен в своих действиях в области проведения валютной политики. За последние два-три года негативной тенденцией был рост реального курса рубля. Это, с одной стороны, носило достаточно незначительный характер, зато оказывало существенное воздействие на снижение конкурентоспособности российских предприятий и одновременно стимулировало рост импорта, который в последние три года происходит более высокими темпами, нежели рост в обрабатывающих отраслях. Дополнительное снижение курса рубля по отношению к доллару как раз оказывает стимулирующее воздействие на экспортные отрасли, что улучшает экономику, поскольку основной приток экспортной сырьевой выручки происходит в долларах США, а за те же доллары экспортная отрасль получает большее количество рублей.
Не скажется ли колебание курсов на обороте акций на внутреннем рынке и инвестиционной активности?
Я думаю, процесс не слишком связан, несмотря на то, что рубль несколько снизился по отношению к доллару. Я считаю, что это находится в абсолютно близких пределах и можно сказать, что курс рубля стабилен. Изменения на копейки, даже на десятки копеек не постоянны, а какие-то разовые колебания не оказывают существенного влияния. Следуя формальной логике, при прочих равных курсы акций нефтяных компаний и экспортно-ориентированных компаний должны дорожать, поскольку рост курса доллара ведет к улучшению финансового состояния. В том числе, я считаю, что фундаментальные факторы не оказывают существенного влияния. Ситуация нормальная, плюс рост процентных ставок США ведет к росту курса доллара, и на глобальном рынке это приведет к частичному перераспределению средств от развивающихся рынков к развитым североамериканским, что может привести к падению цен или к росту доходности российских облигаций, как в иностранной валюте, так и в рублях, а это, в свою очередь, может привести к некоторому снижению цен на акции.
10 ноября 2005
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=58576
