Алексей Ведев: Курс евро к доллару - основная проблема для этих странНазад
Алексей Ведев: Курс евро к доллару - основная проблема для этих стран
Алексей Леонидович, на саммите лидеров стран ЕС, который открывается в Брюсселе, должен быть изменен Пакт о стабильности евро. До сих пор он ограничивал дефицит бюджетов для стран Евросоюза на уровне 3%. Сейчас предполагается значительное смягчение конструкции. С чем связана необходимость этого? И каковы перспективы европейской экономики?
Это вопрос бюджетного дефицита стан Еврозоны и того, каким образом это может повлиять на стабильность евро. Данный вопрос содержит две проблемы, которые стоят перед Евросоюзом. Первое - невыполнение норматива 3%-ного дефицита бюджетов стран Еврозоны. Второе - курс евро по отношению к основным мировым валютам и возможность его колебаний. Что касается проблемы бюджетных дефицитов в Еврозоне, она существует, бюджеты утяжелены социальными расходами, а такие ключевые страны как Франция и Германия никак не могут вписаться в среднесрочной перспективе, да и вряд ли впишутся в 3%-ные ограничения бюджетных дефицитов. Это проблема, которая стоит перед Евросоюзом, проблема с точки зрения как выравнивания экономических условий или условий деловой активности в рамках стран с различной экономикой в Еврозоне, так и выравнивания темпов инфляции также между странами Еврозоны. Данная проблема пока формально никак не сказывается на курсе евро по отношению к мировым валютам. Пока этот курс находится на стабильном уровне, либо нацелен на некое укрепление по отношению к американскому доллару, возможно, даже к йене, это создает проблемы для стимулирования экономической активности в Еврозоне. Формально получается, что, с одной стороны, сохранение дефицита бюджетов стран Еврозоны стимулирует ослабление евро, что было бы неплохо в конечном итоге для стран Еврозоны с точки зрения стимулирования деловой активности. С другой стороны, эта проблема сохраняется в США даже в большей степени. Так называемая проблема двойного дефицита США нивелирует проблему дефицита бюджетов стран ЕС. Складывается своеобразная ситуация: если сейчас будет принято более жесткое решение для стран Еврозоны с точки зрения выхода на 3%-ный уровень бюджетного дефицита всех стран, это приведет к еще большему укреплению курса евро по отношению к основным мировым валютам и еще большему ухудшению перспектив развития экспорта в Еврозоне. Курс евро к доллару - основная проблема для этих стран. Проблема бюджетных дефицитов не столь значима как с точки зрения перспектив улучшения деловой активности в Европейских странах, так и с точки зрения динамики инфляции. Я думаю, что эта проблема достаточно важна, но она вторична по отношению ко всем действиям, которые предпринимает Федеральная резервная система США.
22 марта 2005
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=55844
