Алексей Леонидович, первая неделя нового года принесла некоторое облегчение мировой экономике в виде уверенного роста курса доллара на мировых рынках, что аналитики связывали с заявлениями американских властей, что сильный доллар отвечает стратегическим интересам Штатов. С Вашей точки зрения, так ли это на самом деле, и увидим ли мы в дальнейшем продолжение этой тенденции?
В конце прошедшего года и на протяжении последних десяти дней текущего года доллар США демонстрирует плавную тенденцию роста своего курсового уровня по отношению к основным мировым валютам. Это достаточно краткосрочные колебания, и связано это с тем, что операторы финансовых рынков ожидают очередное повышение процентной ставки на финансовом рынке США, а также это связано и с ожиданием позитивных результатов развития американской экономики в четвертом квартале. Поэтому это вызвало некий краткосрочный рост курса доллара США по отношению к мировым валютам, прежде всего, к евро и к японской йене. На сегодняшних торгах на валютном российском рынке курс рубля по отношению к доллару США несколько снизился, что является достаточно естественным, поскольку в России были длительные праздники и фактически это фиксация тех колебаний, которые произошли во время российских каникул на финансовых рынках. Насколько это долгосрочная или среднесрочная тенденция? Я придерживаюсь мнения, что курс доллара в текущем году будет возрастать, но колебания будут происходить вокруг курса 1,2-1,22 доллара за евро притом, что японская йена будет держаться на уровне 107-109 йен за доллар. Политика дешевого доллара на протяжении последних двух лет уже отработана и сейчас американская экономика, прежде всего, финансовые рынки нуждаются в стабильном либо укрепляющемся курсе доллара по отношению к остальным мировым валютам. Американская экономика демонстрирует неплохие темпы роста, тогда как финансовые рынки явно нестабильны. Стабильный курс доллара обеспечит приток внешних средств на американские финансовые рынки.
Остановит ли это тенденцию к укреплению рубля в этом году?
Курс рубля зависит, но не в такой степени, от колебаний мировых валют между собой на внешнем рынке. Основным условием являются цены на нефть и приток иностранной валюты и экспортной выручки на внутренний российский валютный рынок. Я думаю, что тенденция будет такова, что если цены на нефть будут оставаться высокими, то курс рубля в реальном исчислении будет расти. Вопрос в том, в какой пропорции он будет расти по отношении к другим валютам. Это и будет определять внешний мировой валютный рынок, тогда как общая тенденция на внутреннем российском рынке и общая тенденция для курса рубля будет состоять в том, что будут высокие мировые цены на нефть. Реальный курс рубля будет расти, либо, если тенденция снизится на противоположную, будет снижаться пропорционально к другим мировым валютам.
Во многом это зависит и от политики ЦБ.
От политики ЦБ это зависит незначительно, потому что политика ЦБ отражает состояние внешнеторгового баланса с той лишь разницей, что политика ЦБ стремится соблюдать интересы производителей, то есть, увеличивать валютные резервы, не допускать реального укрепления рубля для повышения конкурентоспособности, либо обратные действия, если все складывается не так хорошо. Политика ЦБ вторична по отношению к конъюнктуре мировых сырьевых рынков и является отражением состояния мировых валютных рынков, поскольку многочисленные курсы рубля к доллару, рубля к евро и т.д. просто зеркально отражают состояние на мировых валютных рынках.
11 января 2004
http://www.opec.ru/comment_doc.asp?d_no=54412
