|
|
Алексей Ведев: `Правильная` у.е. - это валюта, курс которой не снижается по отношению к национальной. Все остальное вторично...
Назад
|
Алексей Ведев: `Правильная` у.е. - это валюта, курс которой не снижается по отношению к национальной. Все остальное вторично...
|
Алексей Леонидович, ЦБ может изменить валютную политику. Как сказал Олег Вьюгин, рубль будет привязан не к доллару, а к корзине валют, состоящей из доллара и евро, что позволит Центробанку отказаться от односторонней поддержки доллара на российском рынке. Можно ли такой шаг Центрального Банка считать безусловным благом для экономики? И каковы будут его последствия, будут ли, например, пересматриваться золотовалютные резервы?
С одной стороны, осуществлять привязку к корзине валют достаточно разумно, хотя, на мой взгляд, это несколько странно, потому что это происходит по факту. Все равно реальное укрепление курса рубля считается как по отношению к доллару, так и по отношению к евро. То есть, это то, что называется эффективный курс рубля или реальный эффективный курс рубля. Вроде бы это и так осуществляется, здесь нет ничего особо нового. Вопрос стоит, во-первых, в измерении, потому что для того, чтобы посчитать эффективный обменный курс, надо представлять себе объем экспорта и импорта в разных валютах. Что, как известно, происходит с большой задержкой, примерно в два-три месяца, как минимум, поэтому непонятно, как на основе задержек по статистике Центральный Банк собирается контролировать эффективный обменный курс оперативно. Это невозможно. Возможно лишь предположение, что структура экспорта и импорта достаточно стабильна, но это будет предположение, и не более того. Поэтому я не вижу особых проблем, почему ЦБ не может контролировать курс так же, как он его контролировал раньше в привязке к доллару, - можно привязать теперь и к евро. Поэтому здесь чисто технический вопрос, который, на мой взгляд, к валютной политике не имеет никакого отношения.
Но если мы официально объявляем о том, что ориентируемся теперь не только на доллар, но и на евро, то это наводит на мысль, что на такой же паритетной основе должна измениться и структура золотовалютных резервов?
Во-первых, что касается структуры золотовалютных резервов, это чисто управленческий вопрос, и, собственно говоря, Центральный Банк всегда ее пересмотреть. Эта структура совершенно не изменяла проводимую валютную политику, то есть, одно с другим не связано. Что касается объемов, то и так очевидно, что у нас объемы по всем, даже самым строгим показателям, в два раза превышают минимально необходимый уровень, поэтому здесь тоже нет проблемы. Валютные резервы сейчас увеличиваются, скорее, по необходимости, невозможно их не увеличивать, а не потому, что Центральный Банк стремится это делать. И учет эффективного обменного курса совершенно на это не влияет.
Но если Центральны Банк станет в меньшем объеме в одностороннем порядке поддерживать доллар на российском рынке, то количество долларов в экономике явно изменится.
Да. И сейчас стоит тот же самый вопрос - без изменения направления валютной политики это некий размен. Размен между поддержкой конкурентоспособности наших предприятий на внутреннем рынке с точки зрения роста импорта, и на внешнем рынке, с точки зрения экспорта, и угрозой инфляции, нарастания денежного предложения, его резкого расширения. И в рамках этого размена Центральный Банк, наверное, последние два года точно балансирует. Здесь, собственно говоря, это тоже никак не скажется. То есть Центральный Банк все равно при любом подходе, любом измерении обменного курса рубля все равно будет вынужден поддерживать доллар от падения, равно как и евро, для поддержки конкурентоспособности предприятий.
1 марта 2004
http://www.opec.ru
Док. 305619
Перв. публик.: 18.05.04
Последн. ред.: 18.05.07
Число обращений: 270
Ведев Алексей Леонидович
|
|
|
|
|
