Алексей Леонидович, правительство одобрило перечень мер по развитию финансового рынка, предложенных Минэкономразвития. По словам Грефа, основной задачей является снижение транзакционных издержек в 2-2,5 раза. Кроме того, предполагается расширение прав саморегулируемых организаций, пересмотр нормативной базы, трансформация ведомственных актов в нормы прямого действия. Также было сказано, что основной проблемой российского финансового рынка является то, что он не выполняет свою основную функцию, а именно, не осуществляет трансформацию сбережений в инвестиции. Большая часть мер, которые предлагает Греф, должна быть реализована уже в 2004 году. Не приведет ли столь радикальная трансформация финансового рынка к возникновению структурных перекосов, которые имели место до 1998 года и привели к весьма плачевным последствиям?
Если мы вернемся к развитию финансовых рынков до 1998 года, то там основным структурным перекосом был, конечно, рынок федеральных облигаций. С одной стороны, он тащил за собой развитие всех остальных сегментов финансового рынка, но понятно, что на самом деле абсолютно безответственная финансовая политика российских денежных властей привела к кризису. Возвращаясь к сегодняшнему моменту, очевидно, что финансовые рынки наряду со слабой банковской системой представляют главную проблему текущего состояния российской экономики. Очевидно, что с финансовыми рынками надо что-то делать. Я думаю, что ряд этих мер улучшит ситуацию с финансовыми рынками, равно как и то, что столь радикальные быстрые изменения, я не то что сомневаюсь в том, что они будут реализованы в 2004 году, я уверен, что они не будут реализованы. Поэтому, я думаю, что это лишь благие пожелания со стороны Грефа как либерального экономиста и как министра экономического развития и торговли, но, так или иначе, это абсолютно исключено.
Еще одной важной мерой, учитывая негативный опыт конца 1990-х гг., является контроль за эмитентами долговых обязательств. Понятно, что контроль должен быть жестким, чтобы не повторилось ситуации, какая была, например, с ГКО, чтобы не повторилась дефолтов на рынке муниципальных облигаций или корпоративных облигаций.
Сколько потребуется времени для того, чтобы реализовать то, что предлагает Минэкономразвития?
Если бы это было реализовано в течение трех лет, это было бы хорошим результатом. Если бы то, что вчера рассматривали в правительстве, было обсуждено и принято в 1999 или 2000 году, сейчас мы бы имели иную финансовую систему и иные финансовые рынки.
Газеты пишут, что у российского населения долларов чуть ли не больше, чем в самих США. Но каким образом людей можно убедить, что вложения надежны?
Здесь проблема трансформации сбережений в инвестиции гораздо шире и сложнее. Проблема наличных сбережений населения - это проблема не финансовых рынков, это проблема отношения населения конкретно к банковской системе. Проблема сложная, связанная с тем, что если сейчас предоставить какому-нибудь банку крупную кредитную линию, допустим, в $1 млрд., то он не сможет им распорядиться. К инвестициям не готовы ни финансовые рынки, ни банковские системы, в том числе, нереальный сектор. Поэтому, с одной стороны, проблема нехватки инвестиций абстрактно существует, а конкретному решению она подлежит только постепенно. Постепенное улучшение финансового инвестиционного климата в России и подготовка всех экономических агентов, всех участников в финансовой сфере к тому, чтобы сделать эту трансформацию более эффективной.
Но кроме банков есть еще и ПИФы, которые должны привлекать средства населения и работать на фондовом рынке.
Они должны работать на фондовом или облигационном рынке, но, так или иначе, я могу оговориться, что только мизерная часть населения может действовать самостоятельно как инвестор, оперировать на финансовых рынках. Проблема сбережений населения в наличной форме - это проблема финансовых посредников: ПИФов, инвестиционных компаний, банков, - но это не есть проблема трансформации сбережений в инвестиции. Это только первый шаг. Это проблема трансформации сбережений населения в организованные сбережения. А самое интересное начинается уже после этого.
12 ноября 2003
http://www.opec.ru
Док. 305491
Перв. публик.: 18.05.04
Последн. ред.: 18.05.07
Число обращений: 264
Ведев Алексей Леонидович
|
