Алексей Ведев: Ценность рынка производных инструментов существенно выше, чем его опасностьНазад
Алексей Ведев: Ценность рынка производных инструментов существенно выше, чем его опасность
Алексей Леонидович, ЦБ нашел еще одну "дыру" для утечки капитала в новом валютном законодательстве, а именно рынок производных финансовых инструментов. Чтобы ограничить спекулянтов ЦБ планирует с 1 января 2004 года воспользоваться правом устанавливать режим счета для операций с деривативами и требовать резервирования от 20% до 100% от суммы сделки. Насколько оправдано введение таких ограничений на этом рынке? Когда экономисты говорят о деривативах, как правило, звучат слова, что в России этот рынок вообще не развит, и надо сделать все, чтобы он быстрее развился.
Я не только согласен с этим мнением, но даже его отстаиваю, начиная с сентября 1998 года. Потому что до этого момента рынок производных финансовых инструментов в России был развит достаточно хорошо. Но кризис показал, что так или иначе не до конца доработанное законодательство привело к тому, что именно на рынке производных инструментов инвесторы понесли наибольшие потери. Сказать, что сейчас рынок не развит, значит, ничего не сказать. Его практически нет. А этот рынок достаточно важен с точки зрения, например, тех же пенсионных вложений. И пенсионные деньги могли инвестироваться в акции предприятий более интенсивно, если была бы возможность страховать на этом рынке. Что касается утечки капитала, то это возможно. Но я бы причину с последствием не стал путать. Ценность рынка производных инструментов существенно выше, чем опасность, которую представляет собой утечка капитала. Ни для кого, даже для ЦБ, не секрет, что всегда найдется тот или иной финансовый инструмент, позволяющий переводить деньги за рубеж, и вопрос только в цене этого инструмента, в комиссионных, во что обойдется перевод денег. Проблема законодательства на рынке производных инструментов, конечно, есть. Этот рынок законодательно должен быть хорошо очерчен. И прекрасный тому пример - кризис августа 1998 года, когда этот сегмент имел наибольшие потери.
Но если "искать и не пущать", искать какие-то лазейки и из-за этого закрывать какие-то инструменты, тогда финансовый рынок никогда не получит дальнейшего развития.
