Алексей Леонидович, ЦБ затормозил начало торговли акциями Газпрома на ММВБ. Это было неоднозначно воспринято в сообществе аналитиков, поскольку процесс идет давно и никак не придет к логическому завершению. Высказывается мнение, что теперь начало торговли акциями Газпрома вновь будет отложено на неопределенный срок. Какова Ваша точка зрения на произошедшее?
Здесь целый комплекс проблем, который связан отчасти и с ФКЦБ, и с ЦБ. Проблема конфликта. В частности из официальных комментариев следовало, что была боязнь перетока на данный сегмент рынка прочих средств. Я думаю, что это вообще не имеет никакого смысла, абсолютная глупость, потому что свободных средств в экономике сейчас настолько много, что денег хватит на всех. Такого оборота акций Газпрома в обозримом будущем не будет. Это скорее всего межведомственное междоусобное позиционирование.
А официально в ЦБ боятся падения цен на одни активы за счет перелива денег в нового эмитента.
Акции Газпрома так привлекательны?
Они достаточно привлекательны, но сейчас очень большое количество свободных денег. Лишним подтверждением этого являются ставки по банковским депозитам в ЦБ, и резко отрицательная доходность ГКО, ОФЗ. Так что это не истинная причина решения ЦБ.
Наиболее привлекательны сейчас на российском рынке бумаги Сургутнефтегаза, ЮКОСа, РАО ЕЭС...
Они и делают 99% оборота. Насколько я помню статистику, 10 акций делают порядка 95% оборота всего рынка. Газпром - еще одна 100%-ная голубая фишка, которых у нас столько, сколько пальцев на двух руках. Естественно, это еще один привлекательный актив. Вокруг него вначале будет ажиотажный спрос, потому что все прогнозы указывают на рост котировок акций. Как минимум вместе с инвесторами большой объем спекулятивного капитала двинется в эти акции для того, чтобы закупить их сразу в надежде на продажу через какой-то промежуток времени.
Но ведь фундаментальных причин для роста стоимости акций Газпрома в общем-то нет. Газпром стабилен, в нем не планируется никаких изменений. На чем же здесь играть?
Газ он и есть газ. Но вопрос именно в том, что, фактически, это были полурыночные акции. Все-таки это был очень узкий рынок. С выходом на лучшую рыночную инфраструктуру, конечно, привлекательность повышается. Я расцениваю ситуацию с акциями Газпрома следующим образом: сейчас, поскольку на рынке появится еще одна голубая фишка, которая будет достаточно большой, цена будет расти какое-то время (может в течение месяца-полутора), после чего будет коррекция, связанная с тем, что спекулянты будут фиксировать прибыль и продавать. А после этого отката акции Газпрома найдут какую-то свою рыночную цену и с какими-то флуктуакциями будут жить дальше, представляя интерес прежде всего для серьезных долгосрочных инвесторов, а не спекулянтов.
