Алексей Ведев: `Военная премия` оборачивается ростом инфляцииНазад
Алексей Ведев: `Военная премия` оборачивается ростом инфляции
Алексей Леонидович, по данным Госкомстата рост цен на потребительском рынке в начале года существенно опережает инфляцию в промышленности. О чем это говорит, чем это грозит?
Это говорит о том, что традиционно потребительская инфляция в существенно большей степени реагирует на так называемые монетарные компоненты инфляции, в первую очередь, на расширение денежного предложения. Рост цен производителей ориентирован на инфляцию издержек, определяющим компонентом которой являются цены на продукцию естественных монополий, это сырье и транспортные издержки. А потребительская инфляция больше ориентирована на рост потребительского спроса, подкрепленного ростом денежных доходов населения.
Хорошо бы здесь вернуться ко второй половине предыдущего года, когда в рамках распространенного документа "Об основных направлениях кредитно-денежной политики РФ" Центральный Банк разделил инфляцию на базовую, которая зависит от монетарных компонентов, и инфляцию издержек. В принципе, предложил подход, в рамках которого за базовую инфляцию отвечает ЦБ, а за все остальные компоненты отвечает правительство. В рамках проекта прошлого года предполагалось, что инфляция в этом году будет 10-12%, из которых 8,5% составит базовая инфляция или монетарная инфляция, за которую и должен отвечать ЦБ.
Уже сейчас понятно, что данные ориентиры абсолютно недостижимы в результате позитивного внешнего шока. То есть рост мировых цен на нефть обеспечивает приток нефтедолларов в Россию, с которым в рамках существующего кризисного положения банковской системы и финансовых рынков ЦБ справиться не может. Посему инфляция потребительская растет гораздо большими темпами, что, в общем, является абсолютно логичным и прогнозируемым фактором.
То есть по итогам получится, что Минфин с задачей справился, а ЦБ - нет?
Не Минфин. Правительство РФ по итогам года сможет директивно ограничить цены на рост продукции естественных монополий и отчасти со своей задачей справится. ЦБ, который отвечает за денежное предложение и монетарную инфляцию, со своей задачей не справится. Однако, согласно Конституции, они вместе делают общее дело. И основной вопрос - вопрос конечных результатов. Конечные результаты будут состоять в том, что потребительская инфляция составит не менее 15%, то есть существенно превзойдет намеченные ориентиры, тогда как рост цен производителей окажется в рамках планируемых. Но это второй вопрос. Вопрос первый состоит в том, что инфляция будет выше запланированной.
Кто за это будет отвечать? Я думаю, что вопрос второй не менее значим, чем первый вопрос.
А какая из этих двух видов инфляции наиболее болезненна для экономики?
По-разному бывает. Сам подход к инфляции, если несколько углубиться в теорию, неоднозначен. В определенные моменты искусственное занижение инфляции подавляет производственную активность и инвестиционную. В какие-то моменты она ее стимулирует. Поэтому я бы не стал однозначно оценивать плохо это или хорошо.
А применительно к нынешнему моменту?
Моя позиция состоит в том, что подавление инфляции издержек является позитивным фактором, тогда как рост монетарных компонентов инфляции является негативным, но объективно негативным. Объективность состоит в том, что сохраняется кризисное положение в финансовой сфере. И возможно, что в рамках данной ситуации естественный фон инфляции является даже позитивным фактором. Это объясняется тем, что необходимо провести банковскую реформу и восстановление финансовых рынков. После этого монетарные власти, ЦБ и Минфин, получат некие инструменты для управления этой инфляцией. Пока данных инструментов нет. В отсутствие данных инструментов регулирование инфляции сейчас идет по пути административных ограничений и подавления естественной деловой активности, что достаточно опасно. Все должно происходить естественно. Поэтому сначала надо восстановить рынки, каким-то образом провести банковскую реформу, после этого у денежных властей развязываются руки для сдерживания инфляции с помощью рыночных механизмов.
Но следование целевому ориентированному снижению инфляции до определенного уровня просто приведет к подавлению деловой активности.
