Алексей Ведев: Рычаги роста находятся в руках монетарных властейНазад
Алексей Ведев: Рычаги роста находятся в руках монетарных властей
Алексей Леонидович, традиционно российская экономика в ноябре - декабре вступает в полосу замедления. Аналитики полагают, что ничего страшного в этом нет, однако настораживает факт слишком серьезного отставания инвестиционного спроса и рост импорта в непродовольственном секторе. Как Вы считаете, каковы будут итоги года, на каких факторах росла экономика в уходящем году?
Развитие российской экономики в 2002 г. происходило под воздействием внешних (динамики мировых цен на сырую нефть и прочие энергоресурсы, а также состоянии экономики развитых стран) и внутренних условий (динамики цен на продукцию естественных монополий, состояние федерального и консолидированного бюджета, инфляции, обменного курса рубля и прочих показателей). Благоприятная внешняя конъюнктура в 2002 г. (цены мирового рынка на сырую нефть типа Urals сохранялись на уровне 23 долл./бар. и выше) обеспечил поддержку положительных темпов роста российской экономики, но реальное укрепление валютного курса рубля (на 4-5% в 2002 г.) ухудшило состояние внешнеторгового баланса (с 60.6 млрд. долл. в 2000 г. и 47.8 млрд. долл. в 2001 г. до 45 млрд. долл. в 2002 г.). В результате рост основных макроэкономических показателей ожидается в 2002 г. на более низком уровне, нежели в 2001 г., но по-прежнему сохраняется их позитивная динамика. Так, рост произведенного ВВП составит около 4% (5% в 2001 г.), промышленного производства - 4.5% (4.9% в прошлом году), рост объема капитальных инвестиций снизится существенно с 8.7% в 2001 г. до 3-4% в 2002 г.
Расширение внутреннего спроса выступило в качестве одного из ключевых факторов поддержки положительных темпов производства в 2002 г. Рост реальных располагаемых доходов населения в 2002 г. составит 7.2-7.5%, а частного потребления - 8.0-8.2%, объем розничного товарооборота- 8.5-8.7%. Высокий уровень совокупного внутреннего спроса также поддерживался сохраняющимися значительными объемами экспорта товаров - около 105 - 106 млрд. долл. (101.6 млрд. долл. в 2001 г.). и устойчиво высоким внешнеторговым балансом - 44-46 млрд. долл. при условии роста импорта до 60-61 млрд. долл.
Российская финансовая сфера по-прежнему находится в неустойчивом состоянии, что обусловлено сохраняющимся кризисным состоянием национальной банковской системы и финансовых рынков. Высокий уровень предложения иностранной валюты на открытом рынке создает очевидные проблемы регулирования финансовой сферы для российских денежных властей. В случае минимального объема интервенций со стороны Центрального банка РФ, связанных с покупкой избыточной иностранной валюты, будет наблюдаться укрепление реального обменного курса рубля, провоцирующего сокращение экспорта и рост импорта, что, в конечном итоге, ухудшает торговый баланс РФ. Напротив, поддержка приблизительно неизменным уровень реального обменного курса за счет интервенций (несмотря на сохранение позитивного внешнеторгового баланса) обуславливает рост денежного предложения и формирует инфляционный потенциал.
Последний из выше приведенных вариантов и был реализован в 2002 г. Отмечался значительный рост золотовалютных резервов РФ одновременно с расширением денежного предложения. Так, рост денежной базы в широком определении ожидается на уровне 23%, а совокупного денежного предложения - 21%. Рост потребительских цен в 2002 г. составит 14.9-15.1%, но текущее состояние финансовой сферы России не позволяет прогнозировать снижения инфляции в ближайшие годы. Новое руководство Центрального банка РФ стимулировало дискуссию о перспективах развития национальной банковской системы и, частично, финансовых рынков, но подобное предварительное обсуждение направлений реформ в финансовой сфере позволит достичь конкретных результатов не ранее 2004-2005 гг. В 2003 г. наиболее вероятным является реализация инерционного сценария, основными характеристиками которого выступит сохранения действующей структуры и тенденций в финансовой сфере, наблюдаемые сегодня.
