Сергей Васильев: Центральный Банк лучше допустит повышенную инфляцию, чем удорожание рубляНазад
Сергей Васильев: Центральный Банк лучше допустит повышенную инфляцию, чем удорожание рубля
Сергей Александрович, миссия МВФ в субботу закончила свою работу в Москве. Итогом стала рекомендация проводить жесткую монетарную политику...
Понятно, чтобы инфляции не было.
Но при этом возникает вопрос, а что такое жесткая монетарная политика? Что надо делать?
Я могу сказать. Не покупать валюту на рынке. Если у нас мягкая монетарная политика, то это значит, что Центральный Банк покупает валюту и печатает рубли. Соответственно, МВФ считает, что не надо этого делать. Монетарная статистика показывает, что в первые месяцы 2001 года прирост денежной массы и объем эмиссии был не очень большой. Ясно, что инфляция высокая, с ней надо бороться.
А так ли плоха высокая инфляция сама по себе?
Я к этому спокойно отношусь, считаю, что даже 20-25% вполне терпимо, но при этом обесцениваются реальные расходы бюджета. Минфин получает возможность, формально всё выплачивая по бюджету, в реальном исчислении кого-то недофинансировать. Такой принудительный секвестр.
Но в 1997 году у нас уже была жесткая монетарная политика, и инфляция была очень маленькая...
Кризис 1998 года возник не из-за жесткой монетарной политики, а из-за высокого бюджетного дефицита при фиксированном курсе. Сейчас бюджетного дефицита нет.
Но курс тоже фиксированный.
Ни в коем случае. Разве кому-то Центральный Банк что-то обещал? Девальвирует в случае чего и глазом не моргнет. Курс никто не держит. Но если его отпустить сейчас, то резервы перестанут расти, а рубль будет укрепляться. Сомневаюсь, что это разумно.
Но сейчас как раз много говорят о мягкой девальвации. Откуда такие разговоры?
Непонятно. Сейчас Центральный Банк покупает валюту. А отпустить курс - это, значит, не покупать. Если ЦБ перестанет покупать валюту, то спрос на доллары снизится, а на рубли вырастет. Значит, рубль не упадет, а укрепится. По всей видимости, этого и требует МВФ.
И к чему же в таком случае это может привести?
Ни к чему хорошему это не приведет, потому что это ухудшит конкурентоспособность отечественной промышленности, и уменьшит положительное сальдо нашего платежного баланса.
А к этим рекомендациям МВФ наша власть прислушиваться будет? Будет ли она пытаться что-то делать в русле требований фонда?
Сомневаюсь. Мы не будем брать новых кредитов, а менять политику сейчас довольно сложно. Я думаю, что и правительство и Центральный Банк лучше допустят повышенную инфляцию, чем номинальный рост курса рубля.
На самом деле, то, что сейчас происходит с курсом, это, в общем, нормально. И курсовая политика у нас нормальная.
