Ольга ПЛАКСИНА: `От больших денег - к длинным`Назад
Ольга ПЛАКСИНА: `От больших денег - к длинным`
Налоговые льготы для пенсионных взносов и премий по страхованию жизни, демонтаж монополии ВЭБ на рынке пенсионных накоплений, новые виды обязательного страхования - это лишь часть того, что государство может сделать для стимулирования развития финансового рынка.
Десять лет назад диверсифицированный финансовый холдинг вне ФПГ трудно было даже представить. Сейчас тенденция структуризации финансовых институтов именно в такой форме стремительно набирает силу. Как устроена модель подобного бизнеса и какова специфика развития различных секторов финансовых услуг, мы решили выяснить у председателя правления группы "ИФД КапиталЪ" Ольги Плаксиной.
- Какая логика взаимоотношений между различными подразделениями холдинга? Как он выстраивался исторически?
- Финансовая группа "ИФД КапиталЪ" создана в начале 2003 года в результате объединения ряда крупных финансовых компаний: инвестиционной группы "Резерв-Инвест", ныне ИГ "КапиталЪ", страховой группы "ЛУКойл", ныне СГ "КапиталЪ", а также блока пенсионных фондов (подробнее см. справку. - "Эксперт"). Формирование диверсифицированного финансового холдинга было завершено в 2004 году приобретением у "ЛУКойла" банка "Петрокоммерц".
Сегодня мы уделяем внимание развитию всех направлений нашего бизнеса, так как считаем, что все рынки финансовых услуг в настоящее время недоразвиты. Потенциал их роста и насыщения огромен - и в банковском секторе, и в страховании, и в доверительном управлении, и в секторе пенсионных услуг.
- Ваша история закрепила за "ИФД КапиталЪ" репутацию финансового института, базирующегося на обслуживании "ЛУКойла" и связанных с ним предприятий. Насколько это верно?
- Мы действительно считаем "ЛУКойл" ключевым и стратегически очень важным клиентом. Такое партнерство - наше преимущество. Однако это не значит, что мы группа одного клиента. В настоящее время доля операций "ЛУКойла" в наших доходах снизилась до двадцати процентов, а то и меньше. И диверсификация бизнеса будет продолжаться. Так, например, банк "Петрокоммерц" намерен утроить свой кредитный портфель к 2010 году. Понятно, что на кредитовании одного "ЛУКойла" этого добиться невозможно. Тем более что основную массу заимствований "ЛУКойл" осуществляет на международном рынке.
- Где у вашего холдинга сейчас центры прибыли, а где центры издержек, инвестиций, которые развиваются в расчете на будущую отдачу?
- Прошлый год мы закончили с прибылью по всем бизнес-направлениям, благодаря чему собственный капитал группы увеличился более чем на один миллиард долларов за год без вливаний со стороны акционеров. Для каждого бизнес-направления у нас есть своя инвестиционная стратегия, предусматривающая различные требования по отдаче на инвестированный капитал. Наиболее ресурсоемким в ближайшей перспективе будет пенсионное направление. Пенсионный бизнес - это долгосрочный проект, от которого мы ожидаем существенную отдачу только к 2009 году.
- Помимо "ИФД КапиталЪ" финансовый холдинг из групп федерального уровня выстраивают "Уралсиб", "Альфа", финансовые дивизионы ОАО РЖД и "Базэла". Как далеко может зайти такая структуризация? Насколько конкурентоспособна эта модель?
- Да, тенденция формирования финансовых холдингов прослеживается, но многие финансовые группы пока находятся в самом начале пути. Пожалуй, лишь нашу группу можно считать выстроенным диверсифицированным финансовым холдингом, предоставляющим действительно полный спектр услуг в сфере управления финансами. Многие финансовые группы представляют собой скорее холдинги, сконцентрированные вокруг опорного банка с его явным доминированием. Наша же структура, на мой взгляд, более сбалансирована.
- В чем специфика российской финансовой системы? Где и какие провалы и несуразности в ее регулировании? Какие макроэкономические проблемы вы считаете самыми острыми, мешающими вашему развитию?
- На сегодняшний день остро стоит задача по увеличению инвестиционного потенциала российской экономики, которая включает в себя снижение темпов инфляции, формирование длинных денег в финансовой системе, включение накоплений населения в инвестиционный процесс. Помимо монетарных мер решение указанной задачи связано с осуществлением структурных преобразований и, в частности, проведением пенсионной реформы. Однако структурные преобразования пенсионной системы пока не позволили добиться заметного прогресса по выполнению пенсионной реформы, а именно по привлечению новых денег в экономику и увеличению отчислений граждан на формирование пенсионных накоплений. Лишь три-четыре процента населения выбрали частную управляющую компанию или негосударственный пенсионный фонд. Я считаю, что государству необходимо занять более активную позицию по продвижению реформы, пропаганде ее целей и смысла. Я также считаю целесообразным передать пенсионные накопления "молчунов" на тендерной основе нескольким УК, которые будут инвестировать средства на фондовом рынке, тем самым развивая реальный сектор экономики. С точки зрения налогового регулирования развитие корпоративных долевых программ сильно тормозит наличие единого социального налога на пенсионные взносы. Если бы еще физическим лицам дать возможность вычитать пенсионные взносы в каких-то лимитах из налогооблагаемой базы, как это принято во многих странах мира, добровольное пенсионное страхование получило бы мощный импульс развития.
- Стоит ли, по-вашему, расширять спектр инструментов для инвестирования НПФ?
- Расширение спектра инструментов, безусловно, в интересах будущих пенсионеров. Однако можно констатировать, что и имеющиеся инструменты используются далеко не полностью. Набор инструментов для инвестирования ВЭБ как государственной управляющей компании действительно сильно ограничен, в результате чего львиная доля пенсионных денег, а это около 6,5 миллиарда долларов, сегодня отсечена от фондового рынка.
- В каком состоянии находится страховой рынок?
- В России он пока еще очень молодой. Его развитию на данном этапе сильно поспособствовали бы обязательные виды страхования. Вспомните, насколько вырос рынок после введения обязательного страхования автогражданской ответственности. Сейчас рост рынка ОСАГО практически исчерпан. Теперь он будет увеличиваться плавно, в меру расширения автопарка. В настоящее время очень хорошие темпы роста демонстрирует обязательное медицинское страхование, хотя существенные структурные преобразования здесь еще не начались. Чтобы рынок медуслуг действительно заработал по страховому принципу, требуется серьезное вмешательство государства. В случае успешной реализации реформы объем рынка ОМС может к 2010 году достигнуть десяти-двадцати миллиардов долларов. Из обязательных видов разумно было бы ввести обязательное лекарственное страхование, обязательное страхование объектов повышенной опасности.
Импульс развитию страхования жизни дали бы налоговые льготы и налоговые стимулы. Государству необходимо продолжать борьбу со "схемами" по минимизации налогообложения, добиваясь прозрачности рынка. При этом важно не загубить ростки реального страхования жизни, которое, вероятно, станет наиболее быстрорастущим сегментом страхового рынка.
- Как вы оцениваете роль государства как регулятора банковской системы?
- В целом система регулирования работы банковской деятельности достаточно адекватна. Банковская система - один из наиболее динамичных секторов экономики: ежегодные темпы роста стоимости активов в 2000-2005 годах составляли 32,4 процента. На мой взгляд, единственная сфера, в которой государственная поддержка могла бы простимулировать серьезный рост банковской системы, - это ипотечное кредитование. В частности, было бы очень ценно субсидирование процентных ставок по ипотечным кредитам. Это сделало бы кредитование на покупку недвижимости гораздо более массовым, доступным для существенно большего числа жителей России.
- Российский финансовый сектор через десять лет. Ваша картина...
- Прежде всего произойдет серьезная концентрация финансовых институтов. Свыше тысячи страховых компаний, больше тысячи банков на рынке - это нонсенс. Мелкие институты будут либо ликвидированы, либо приобретены крупными игроками.
Продолжится насыщение финансовой системы иностранным капиталом. Иностранцы приносят с собой новые продукты и технологии, усиливается конкуренция, в итоге в выигрыше потребители финансовых услуг. Никаких дополнительных ограничений на этот процесс, кроме запрета работы банковских филиалов, который действует и сейчас, вводить не нужно. Я считаю, что в ближайшие пять лет доля контролируемых иностранцами банковских активов удвоится с нынешних одиннадцати процентов до примерно двадцати. Но катастрофического передела банковского рынка в пользу иностранцев не произойдет.
Штаб-квартира "ИФД КапиталЪ", Токо-тауэр на Краснопресненской набережной - дом с нехорошей историей: его основатель и первый резидент Токобанк прогорел в мае 1998 года. Нынешних хозяев печальное прошлое высотки совсем не тревожит - надо просто грамотно управлять рисками, считают они :: Фото - Сергей Крестов
Иностранцев в страховом секторе мы пока не наблюдаем. Но я думаю, что эта экспансия в ближайшие годы будет происходить. Именно с приходом иностранцев я связываю перспективы развития сегмента страхования жизни.
А вот в сектор негосударственных пенсионных фондов иностранцы не придут еще долго - они плохо понимают их юридический статус некоммерческих организаций. Я думаю, что НПФ, связанные с крупными корпоративными клиентами, будут активно выходить на массовый рынок и займут на нем лидирующие позиции.
- Как вы относитесь к предложению ЦБ по "добровольно-принудительному" выводу на биржу крупнейших банков?
- Сама идея выхода банков на IPO в принципе здравая. Но попытка принудить акционеров выводить акции на рынок выглядит, мягко говоря, странно. Скорее, речь должна идти о том, чтобы упростить правила и процедуры банковских IPO. Тогда некоторые собственники банков, возможно, приняли бы решение о выводе пакетов акций своих банков на биржу.
- Нет ли у вашего финансового холдинга плана превращения в публичную компанию и выхода на IPO?
- С точки зрения юридической структуры и отчетности мы уже достаточно прозрачная компания. Что же касается привлечения рыночных ресурсов через продажу доли в бизнесе, то пока мы в этом не заинтересованы. Нам хватает для развития собственной прибыли, без дополнительных вливаний со стороны акционеров. Уровень капитала нашего холдинга сейчас превышает три миллиарда долларов. При этом долговые привлечения мы делаем регулярно. Недавно, например, "Петрокоммерц" удачно разместил евробонды. Это нормальная практика. Финансовый институт должен иметь "плечо" (отношение заимствований к капиталу. - "Эксперт"), иначе он проигрывает в эффективности своим конкурентам.
- Смотрите ли вы на соседние рынки? Нет ли планов экспансии за рубеж?
- Мы присутствуем сейчас в некоторых странах СНГ: на Украине, в Молдавии, Азербайджане. Налажены плодотворные связи с казахстанскими страховыми компаниями. У нас есть операции в Болгарии и Румынии. Задача дальнейшей зарубежной экспансии пока что "ИФД КапиталЪ" не ставится.
- Строитель и первый владелец вашей резиденции - печально известный Токобанк, почивший в бозе в мае 1998#8722;го. Высотка, конечно, красивая, но не тяготит ли вас прошлое этого дома?
- Нет, абсолютно. Мы люди несуеверные. Да и коллектив преимущественно молодой. Ему не до страшилок из прошлой жизни.
