Сергей Олегович, какие тенденции складываются на фондовом рынке в свете последних событий?

Политический кризис, похоже, набирает обороты. Вчера Генпрокуратура продолжила проверки в рамках `дела ЮКОСа`. Одновременно следователи начали внеплановую проверку объединяющейся с ЮКОСом Сибнефти. И вчера же стало известно, что Роман Абрамович решил продать последнюю остающуюся у него крупную собственность - 50% долю в Русском Алюминии. Информации о сути происходящего крайне мало, но, очевидно, что накануне выборов назревает крупный передел собственности.
Политические разборки негативно влияют на котировки акций крупнейших российских компаний и мы склоняемся к выводу, что до конца лета лучше быть в деньгах, а не в бумагах. Наше мнение подкрепляется и решением крупнейшего российского инвестиционного банка Вrunswiсk UВS понизить оценку перспектив российских акций до нейтрального уровня с позитивного. Этому способствовал рост бумаг в последние месяцы, из-за чего цены по многим эмитентам достигли справедливых оценок. Кроме того, снижение котировок российских еврооблигаций автоматически означает повышение коэффициента дисконтирования, по которому оцениваются стоимость бумаг российских эмитентов.
Из корпоративных новостей отметим вчерашнее высказывание высокопоставленного представителя Связьинвеста, о том, что нынешняя структрура предприятий холдинга Связьинвест является оптимальной, из чего следует, что объединения Сибирьтелекома и Дальсвязи может и не последовать. В целом, региональные телекомы, по нашей оценке, могут быть защитными бумагами на слабом рынке, прежде всего Волгателеком и Дальсвязь, как наиболее недооцененные с качественным менеджментом. Хотя полностью избежать падения им также вряд ли удастся.
На наш взгляд, происходящее снижение рынка является очистительным процессом, закладывающим основу для осеннего рывка рынка вверх в ожидании присвоения России инвестиционного рейтинга и появления на рынке отечественных пенсионных денег.

11 июля 2003

Суверов Сергей Олеговичhttp://nvolgatrade.ru/

Док. 200018
Опублик.: 17.03.04
Число обращений: 49